20260113-上海证券-宏观固收周报_投资者风险偏好高企_3页_318kb

投资者风险偏好高企

核心内容总结

本报告为2026年1月13日发布的宏观固收周报，分析了过去一周（2026年1月5日至1月11日）全球主要金融市场走势及投资建议。

主要观点

全球股市表现

• 美股三大指数上涨：纳斯达克、标普500指数与道琼斯工业平均指数分别上涨1.88%、1.57%与2.32%。
• 纳斯达克中国科技股指数上涨2.83%，显示中国市场对科技类资产的偏好增强。
• 恒生指数微跌0.41%，反映港股市场相对疲软。

A股市场表现

• A股整体上涨：wind全A指数上涨5.11%，中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000与wind微盘股分别上涨3.61%、2.79%、7.92%、7.03%、6.54%与4.47%。
• 板块风格分化：沪市蓝筹与成长板块均上涨，上证50上涨3.40%，科创板50上涨9.80%；深市蓝筹与成长板块也同步上涨，深证100上涨2.12%，创业板指数上涨3.89%；北证50指数上涨5.82%。
• 行业领涨情况：国防军工、传媒、有色、计算机、医药与电子行业涨幅均超过7.0%，成为主要上涨动力。

债市动态

• 我国国债中长期限品种收益率上升：10年期国债活跃券收益率较1月2日上升3.55BP至1.8782%。
• 国内债市窄幅波动：分析师认为债市可能继续窄幅波动，但10年期国债收益率在1.85%以上仍具备配置价值。

外汇与贵金属市场

• 美元走强：美元指数上涨0.69%，美元兑欧元、英镑与日元分别上涨0.71%、0.37%与0.64%。
• 人民币相对稳定：美元兑离岸人民币汇率上涨0.09%至6.9760，美元兑在岸人民币汇率下降0.10%至6.9821。
• 黄金价格上涨：伦敦金现货价格上涨3.24%至4493.85美元/盎司，COMEX黄金期货价格上涨3.59%至4473.00美元/盎司；国内黄金价格同样上涨，上海金现货上涨2.93%至1003.49元/克，期货上涨2.05%至991.62元/克。

投资建议

权益市场

• 建议关注军工、航空航天、卫星、贵金属、存储、创新药、算力、人工智能等具备高成长性与政策支持的行业。

债市

• 债市可能持续窄幅波动，但10年期国债收益率在1.85%以上具有配置价值。

大宗商品

• 黄金等贵金属价格长期看涨逻辑未变，具备长期配置价值。

风险提示

1. 稳增长政策不及预期
2. 中美贸易摩擦具有不确定性
3. 地缘冲突存在不确定性

分析师声明

• 张河生分析师具备证券投资咨询资格，独立、客观地出具本报告。
• 报告信息来源合规，结论不受第三方影响。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应结合自身情况独立判断。

公司业务资格说明

• 上海证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值，预测6个月内股价表现。
  • 买入：强于基准指数20%以上
  • 增持：强于基准指数5-20%
  • 中性：介于基准指数±5%
  • 减持：弱于基准指数5%以上
  • 无评级：信息不足或存在重大不确定性
• 行业投资评级：基于行业基本面及估值，预测12个月内行业表现。
  • 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平
  • 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数

基准指数说明

• A股市场：以沪深300指数为基准
• 港股市场：以恒生指数为基准
• 美股市场：以标普500或纳斯达克综合指数为基准

免责声明

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