> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 股指期货周报总结（2026年8月22日） ## 核心内容概述 本周，A股市场呈现分化修复态势，整体调整，但核心资产估值仍具吸引力，为外资流入奠定基础。全球股市也出现分化，原材料和医疗保健板块表现较好，而工业与信息科技板块则领跌。市场资金流动方面，杠杆资金减少，ETF份额出现“逆周期调节”迹象，成长风格可能迎来配置机会。 --- ## 主要观点 - **A股市场**：本周中国资产普遍下跌，大盘价值风格显著占优，科技方向杠杆去化明显，但反攻力度不足，导致盘面反复震荡。 - **资金面**：融资余额减少102.25亿元，融券余额增加8.55亿元；规模指数ETF净赎回58,520万份，主题和行业ETF净申购596,115万份，策略和风格ETF净申购88,535万份。 - **估值优势**：中国核心资产（上证50、沪深300）相对于中国国债的长期性价比极高，仍具配置价值。 - **人民币汇率**：离岸人民币稳定升值，为外资“长钱”进入A股提供有利条件。 - **市场展望**：A股摆脱阶段性流动性隐患，重新进入反弹区间，建议关注成长风格的震荡方向，逐步增加各大期指的多配。 --- ## 基本面要点 ### 股指现货与期货价格 | 指数名称 | 本周收盘价 | 期货-现货基差 | |--------------|------------|----------------| | 上证50 | 2883.55 | -22.55 | | 沪深300 | 4618.90 | -42.90 | | 中证500 | 7854.33 | -92.33 | | 中证1000 | 7601.80 | -74.80 | ### 估值数据 | 指数名称 | 本周PE | 五年分位(%) | 本年初PE | 年内变化(%) | 本周PB | 五年分位(%) | 本年初PB | 年内变化(%) | |--------------|------------|-------------|----------|-------------|------------|-------------|----------|-------------| | 上证50 | 11.60 | 77.11 | 12.46 | -0.86 | 5.85 | 52.73 | 4.94 | 0.91 | | 沪深300 | 14.61 | 85.95 | 14.82 | -0.22 | 6.26 | 68.43 | 5.57 | 0.68 | | 中证500 | 38.69 | 89.92 | 36.46 | 2.23 | 8.20 | 90.41 | 4.74 | 3.46 | | 中证1000 | 45.94 | 80.99 | 46.50 | -0.56 | 6.16 | 61.69 | 5.26 | 0.90 | ### 股权风险溢价 | 指数名称 | 本周股权风险溢价(%) | 五年分位(%) | |--------------|---------------------|-------------| | 上证50 | 7.18 | - | | 沪深300 | 5.39 | - | | 中证500 | 1.11 | - | | 中证1000 | 0.59 | - | ### 成交额与换手率 - 本周万得全A日均成交额为22,676.93亿元，较上周缩量855.11亿元。 - 平均换手率为1.57%。 --- ## 申万一级行业表现 | 行业名称 | 本周PE | 五年分位(%) | 本年初PE | 年内变化(%) | 本周PB | 五年分位(%) | 本年初PB | 年内变化(%) | |--------------|------------|-------------|----------|-------------|------------|-------------|----------|-------------| | 石油石化 | 15.80 | 93.39 | 13.24 | 2.56 | 1.42 | 83.55 | 1.39 | 0.03 | | 电子 | 128.24 | 96.20 | 107.23 | 21.01 | 6.58 | 95.17 | 5.03 | 1.55 | | 医药生物 | 49.31 | 76.61 | 48.96 | 0.35 | 2.66 | 33.35 | 2.71 | -0.05 | | 机械设备 | 51.70 | 92.98 | 53.34 | -1.64 | 3.20 | 89.55 | 3.18 | 0.02 | | 电力设备 | 60.49 | 56.36 | 89.80 | -29.32 | 2.95 | 42.98 | 3.27 | -0.32 | --- ## 本周重要宏观数据 | 数据名称 | 单位 | 国家/地区 | 前值 | 预测值 | 公布值 | |----------------------------------|--------|-----------|--------|----------|----------| | 中国7月社会消费品零售总额同比 | / | 中国 | 1% | 1.5% | 0.6% | | 中国7月规模以上工业增加值同比 | / | 中国 | 5.3% | 4.8% | 4.5% | | 中国7月今年迄今城镇固定资产投资同比 | / | 中国 | -5.7% | -6% | -6.7% | | 美国至8月15日当周初请失业金人数 | 万人 | 美国 | 21.2 | 21 | 20.6 | | 美国8月标普全球制造业PMI初值 | / | 美国 | 53.9 | 53.9 | 53.2 | | 美国8月标普全球服务业PMI初值 | / | 美国 | 54.6 | 54 | 56.8 | --- ## 关键信息 - **市场趋势**：A股市场本周整体调整，但核心资产估值仍具吸引力。 - **资金流向**：融资余额减少，融券余额增加；ETF份额出现“逆周期调节”，主题和行业ETF、策略和风格ETF净申购。 - **汇率影响**：离岸人民币稳定升值，为外资进入A股提供支持。 - **行业分化**：石油石化领涨，TMT板块领跌；科技方向杠杆去化明显，但反攻力度不足。 - **宏观数据**：中国7月消费与工业数据低于预期，美国制造业PMI下滑，服务业PMI上升。 --- ## 总结 本周A股市场呈现分化修复态势，核心资产（如上证50、沪深300）估值长期性价比高，仍具配置价值。科技板块杠杆去化明显，但反攻乏力，导致市场震荡。融资余额减少，融券余额增加，ETF份额出现“逆周期调节”迹象，成长风格或迎来配置机会。离岸人民币稳定升值，为外资进入A股提供基础。全球股市分化，原材料和医疗保健板块表现较好，而工业与信息科技板块领跌。宏观数据显示，中国7月经济指标偏弱，美国服务业PMI上升，整体市场环境对A股形成一定支撑。