> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 每日晨报总结 - 2026年4月1日 ## 核心内容 2026年4月1日的每日晨报聚焦于港股与美股的市场表现，以及多只股票的业绩分析与未来展望。整体市场环境受到地缘政治不确定性影响，港股在3月经历整固，而4月可能迎来阶段性的修复机会。同时，多只股票的盈利预测、目标价及评级出现调整，反映了市场对行业趋势与公司前景的重新评估。 ## 主要观点 - **港股与美股表现**： - 恒指与国指在3月表现疲软，但部分美股指数如道指、标普500和纳指有所上涨。 - 市场整体受地缘政治影响，风险偏好下降，港股跟随新兴市场承压。 - **行业与公司分析**： - **中创新航**：受益于商用车和储能业务增长，上调目标价至42.88元，维持买入。 - **雅迪控股**：高端化战略推动盈利提升，下调目标价至22.63港元，维持买入。 - **赛力斯**：费用前置影响利润释放，下调目标价至135.2元，维持买入。 - **豪威集团**：终端需求波动，下调目标价至115元，维持买入。 - **翰森制药**：创新药销售与BD增长，下调目标价至44.5港元，维持买入。 - **三生制药**：商业化与707研发进展，下调目标价至32.4港元，维持买入。 - **美的集团**：2025年业绩符合预期，2026年增长可期，维持买入。 - **申洲国际**：2025年业绩低于预期，下调目标价至74.10港元，维持买入。 - **九毛九**：门店调改后同店销售改善，下调目标价至1.9港元，维持中性。 - **新特能源**：产能收储叫停致价格下跌，下调目标价至6.30港元，维持买入。 - **京能清洁能源**：分红政策有惊喜，维持买入评级，下调目标价至2.68港元。 - **经济数据展望**： - 美国将公布多项经济数据，包括制造业PMI、消费者信心指数、零售销售额等。 - 中国将公布制造业PMI，市场关注其对经济复苏的信号。 ## 关键信息 ### 恒指与国指表现 | 指数 | 收盘价 | 升跌% | 年初至今升跌% | |------|--------|-------|----------------| | 恒指 | 24,788 | 0.03 | -5.08 | | 国指 | 8,374 | -0.30 | -6.05 | ### 主要商品及外汇价格 | 商品/货币 | 收盘价 | 三个月升跌% | 年初至今升跌% | |-----------|--------|-------------|----------------| | 布兰特 | 112.50 | 84.91 | 84.91 | | 期金 | 4,526.00 | 4.63 | 4.63 | | 期银 | 70.75 | -1.72 | -1.72 | | 期铜 | 12,137.00 | -2.94 | -2.94 | | 日圆 | 159.54 | -1.75 | -1.75 | | 英镑 | 1.32 | -1.87 | -1.87 | | 欧元 | 1.15 | -2.38 | -2.38 | ### 恒生指数技术走势 | 指标 | 值 | |------|----| | 恒生指数 | 24,788.14 | | 50天平均线 | 25,874.51 | | 200天平均线 | 26,189.21 | | 14天强弱指数 | 40.89 | | 沽空（百万港元） | 40,502 | ### 重点公司分析摘要 - **中创新航**： - 2025年收入444亿元，同比增长60%。 - 毛利率16.7%，同比提升0.8个百分点。 - 归母净利润14.8亿元，同比增长150%。 - 公司指引2026年全年出货量突破180GWh，上调目标价至42.88元，对应33倍市盈率。 - **雅迪控股**： - 2025年两轮车销量1,627万台，同比增长25%。 - 收入370.1亿元，同比增长31.1%。 - 归母净利润29.12亿元，同比增长128.8%。 - 预计2026年销量增长6%，下半年表现好于上半年。 - 下调目标价至22.63港元，对应18倍市盈率。 - **赛力斯**： - 2025年收入1650.5亿元，同比增长13.7%。 - 归母净利润59.6亿元。 - 调整费用结构，下调目标价至135.2元，对应26.9倍市盈率。 - **豪威集团**： - 2025年收入288.5亿元，同比增长12.1%。 - 归母净利润40.4亿元，同比增长21.7%。 - 4Q25收入70.7亿元，归母净利润8.35亿元。 - 下调目标价至115元，对应33倍市盈率。 - **翰森制药**： - 2025年收入150.3亿元，同比增长23%。 - 归母净利润55.6亿元，同比增长27%。 - 创新药收入同比增长30%，占比提升至68%。 - 下调目标价至44.5港元，对应48倍市盈率。 - **三生制药**： - 2025年产品销售收入80.1亿元，同比下降10.3%。 - 授权收入94.3亿元，多项海外Ⅱ期/Ⅲ期启动。 - 下调目标价至32.4港元，对应30倍市盈率。 - **美的集团**： - 2025年总收入4,585亿元，同比增长12%。 - 扣非归母净利润同比增长15.5%，盈利能力稳步提升。 - 2026年增长韧性可期，维持目标价96.20元。 - **申洲国际**： - 2025年收入310亿元，同比增长8.1%。 - 毛利率26.3%，同比下降1.8个百分点。 - 下调目标价至74.10港元，对应16倍市盈率。 - **九毛九**： - 2025年收入52.3亿元，同比下降13.8%。 - 净利润5,820万元，低于预期。 - 下调目标价至1.9港元，对应13倍市盈率。 - **新特能源**： - 2025年亏损9.5亿元，同比收窄69%。 - 多晶硅价格因产能收储叫停而下跌。 - 下调目标价至6.30港元，维持买入评级。 - **京能清洁能源**： - 2025年自由现金流由负转正至40亿元。 - 每股分红0.18元，或51%分红比例。 - 预计2026年新增近1GW风/光装机，维持买入评级。 ## 行业展望 - **科技行业**：人工智能超级周期或继续，科技国产替代加速。 - **医药行业**：创新药销售与BD推动增长，分化中择优布局。 - **新能源与公用事业**：多晶硅价格初见曙光，大储需求超预期。 - **汽车行业**：智驾商用、储能共振与机器人量产成为新动能。 - **消费行业**：新常态下的消费新动能显现。 - **房地产行业**：在新平衡中拥抱拐点与复苏。 ## 总结 整体来看，市场在3月受地缘政治影响承压，但4月有修复预期。重点公司如中创新航、雅迪控股、美的集团等表现稳健，部分公司因业绩低于预期或市场环境变化调整了目标价。投资者应关注行业趋势与公司基本面，把握结构性机会。