> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品日报 20260326 总结 ## 核心内容概述 本日商品日报主要分析了全球及国内市场中多种商品的走势，包括贵金属、铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、铁矿石、双焦、豆粕、棕榈油、碳酸锂和工业硅等。整体市场受到中东局势反复影响，同时关注国内经济数据和产业动态，如工业企业利润、库存变化等。 ## 主要观点 ### 宏观观点 - 中东局势仍处于“战场未收、谈判未成”的拉锯状态，美伊冲突持续，市场对冲突是否结束存疑。 - 美股因风险偏好修复而反弹，美元指数回升至99.6附近，10Y美债收益率震荡，金银延续技术性修复，油价从高位回落但维持震荡。 - A股延续反弹，微盘、科创板块领涨，市场情绪修复，但需关注海外局势演变。 - 债市震荡，基本面仍具韧性，地缘冲突对通胀预期的扰动对长端利率构成影响。 ### 贵金属 - 美伊开启停火谈判，市场对冲突缓和的预期带动金银价格反弹。 - 黄金期货上涨 $2.30\%$，白银上涨 $2.70\%$，但市场仍对冲突能否结束存疑，TACO交易反复。 - 需密切关注本周末谈判结果。 ### 铜 - 中东局势缓和，铜价回升。 - 国内电解铜现货市场成交不佳，内贸铜贴水扩大。 - 三菱材料计划停止Onahama冶炼厂运营，并整合业务，影响铜精矿供应。 - 全球精铜产能难以扩张，库存高位缓慢回落，新兴产业提供需求支撑。 ### 铝 - 美伊谈判未达成一致，铝价承压震荡。 - 国内消费复苏，铝锭库存开始去库。 - 巴林铝业原料短缺，4号线可能关停，影响供应。 - 铝价震荡，但基本面提供底部支撑。 ### 氧化铝 - 氧化铝期货下跌 $2.15\%$，现货价格小幅上涨。 - 澳洲氧化铝FOB价格上涨，进口成本未明显降低。 - 国内部分检修引发看涨情绪，但整体供应压力较大。 - 需关注矿端政策及短期供应利好。 ### 铸造铝 - 铸造铝价格宽幅震荡，市场情绪主导。 - 废铝价格企稳，成本支撑暂稳。 - 铝价震荡，供需缓慢上行，宏观情绪影响明显。 ### 锌 - 锌矿供应趋紧，成本支撑强化。 - 锌价震荡，下游逢低采买带动现货转为平水。 - CZSPT发布二季度进口矿加工费指导价，较一季度明显下滑，验证供应紧张。 - 需关注中东局势及海峡通航情况。 ### 铅 - 铅价延续低位震荡，市场情绪修复。 - 电解铅生产稳定，再生铅炼厂低负荷运行。 - 需求端改善有限，铅价驱动不足。 ### 锡 - 锡价弱反弹，宏观情绪主导。 - 原料供应稳定，但下游消费力度有限。 - 需关注中东局势及市场情绪波动。 ### 镍 - 镍价回升，成本重心上移。 - 中东局势未进一步升级，资本市场情绪修复。 - 印尼镍矿政策影响成本端，预计镍价延续反弹。 ### 碳酸锂 - 碳酸锂期货震荡反弹，现货价格上行。 - 津巴布韦锂出口禁令影响供应，市场担忧情绪上升。 - 库存低位给予期市支撑，但需关注供应变化。 ### 螺纹钢 - 螺纹钢期货震荡，现货需求平稳。 - 钢厂生产稳定，钢材库存小幅回升。 - 需关注终端需求兑现情况，预计钢价震荡偏强。 ### 铁矿石 - 铁矿石期货震荡反弹，现货成交回升。 - 港口库存有望进一步去化，需求持续释放。 - 预计矿价震荡偏强。 ### 双焦 - 双焦期货震荡调整，现货价格上行。 - 上游增产去库，下游需求回暖。 - 预计双焦维持高位震荡走势。 ### 豆菜粕 - 豆粕期货震荡回落，现货价格下跌。 - 美豆库存创六年同期最高，巴西产量上调。 - 需求改善有限，预计短期连粕震荡回落。 ### 棕榈油 - 棕榈油期货回落调整，现货价格上行。 - 马来西亚出口需求良好，但需关注美伊局势及印尼政策。 - 预计棕榈油短期震荡回落。 ## 关键信息汇总 ### 金属市场 - **黄金**：COMEX黄金期货涨 $1.35\%$，SHFE黄金价格持平。 - **白银**：COMEX白银期货涨 $0.00\%$，SHFE白银价格涨 $6.01\%$。 - **铜**：沪铜主力涨 $1.66\%$，LME铜涨 $1.58\%$。 - **铝**：沪铝主力涨 $0.99\%$，LME铝跌 $0.11\%$。 - **锌**：沪锌主力跌 $0.17\%$，LME锌涨 $1.40\%$。 - **铅**：沪铅主力涨 $0.46\%$，LME铅涨 $0.68\%$。 - **镍**：沪镍主力涨 $1.99\%$，LME镍涨 $2.15\%$。 - **锡**：沪锡主力涨 $1.28\%$，LME锡涨 $2.35\%$。 ### 原材料市场 - **碳酸锂**：碳酸锂主力涨 $4.34\%$，现货价格上涨。 - **工业硅**：工业硅主力涨 $1.92\%$，价格稳定。 ### 农产品市场 - **豆粕**：豆粕主力跌 $0.98\%$，现货价格下跌。 - **棕榈油**：棕榈油主力跌 $1.74\%$，现货价格上行。 - **菜粕**：菜粕主力跌 $1.10\%$，现货价格下跌。 ## 重点关注 - **美伊谈判**：持续关注谈判进展及本周末结果。 - **国内工业企业利润**：重点关注1-2月数据。 - **地缘冲突影响**：中东局势可能继续影响油价及通胀预期。 - **库存变化**：各品种库存变化对价格走势影响显著。 - **政策动向**：如印尼B50政策、津巴布韦锂出口禁令等。 ## 数据来源 - iFinD - 铜冠金源期货 ## 联系方式 - 联系人：李婷、黄蕾 - 电子邮箱：jytzzx@jyqh.com.cn - 全国统一客服电话：400-700-0188 - 总部：上海市浦东新区源深路273号 - 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号306室 - 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室 - 江苏分公司：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室 - 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室 - 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室 - 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室 - 大连营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号 - 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室 ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。