20220219-德邦证券-机械设备第十五期周观点_继续重点推荐油服_10页_676kb

机械设备行业周观点总结

核心内容

本报告由德邦证券机械行业分析师倪正洋、杨任重撰写，研究助理邵玉豪、杨云逍、张宇虹协助，重点推荐机械设备行业中表现优异的油服、光伏、锂电、激光及通用自动化、半导体设备等板块。整体投资评级为“优于大市”，认为行业未来三年景气度将逐步回升，尤其在碳中和背景下，具备低成本、低碳环保优势的项目将更受资本青睐。

主要观点

• 油服行业复苏：2022年全球油气投资预计将触底回升，国际油价维持在65美元以上，近期因OPEC+增产不及预期，布油与WTI油价突破90美元，创2014年以来新高。预计未来三年油价将维持中高位，油服行业将迎来3年景气向上周期。
• 国内油服企业优势明显：性价比高、交付周期短，尤其在ESG压力上升的背景下，国内优秀油服企业将受益更大。
• 重点推荐企业：
  • 迪威尔：全球深海锻造领先企业，受益于深海产业链向中国转移，作业目标海域以巴西为主，是全球油气资本开支力度最大的区域之一。
  • 中海油服：中海油旗下海上油服龙头，深度受益于油价上涨和资本开支复苏。
  • 杰瑞股份：全球压裂设备龙头，具备国内能源保供与全球竞争力，新型压裂设备市场前景广阔。
• 其他重点推荐领域：
  • 光伏设备：推荐【奥特维】和【帝尔激光】，受益于行业景气度提升及技术迭代。
  • 锂电设备：推荐【杭可科技】和【先导智能】，受益于全球电动化趋势及产能扩张。
  • 激光及通用自动化：推荐【锐科激光】和【汇川技术】，在技术与市场方面表现突出。
  • 半导体设备：推荐【盛美半导体】和【上海微电子】，受益于国内晶圆厂设备采购需求。

本周行业动态

• 光伏设备：硅料、硅片、电池片价格持续上涨，迈为股份发布回购方案，奥特维中标多个扩产项目。
• 锂电设备：英韩合资企业Eurocell计划在西欧投资51亿元建设超级电池工厂，欧洲锂电池产业链加速发展。
• 油服行业：欧佩克预计石油库存下降，全球需求强劲，油价持续上涨。
• 激光及通用自动化：锐科激光市占率接近IPG，PPI环比下降，保供稳价政策推动价格回落。
• X光探测器：康众医疗拟投资1500万美元设立新加坡子公司，推动全球化布局。
• 半导体设备：华虹无锡开标26台工艺设备，盛美半导体中标6台清洗设备，国内厂商表现积极。

关键信息

• 行业数据图表：包括制造业PPI、PMI、光伏新增装机、硅料与组件价格、全球半导体销售额、半导体设备中标国产率、布伦特原油价格、新能源汽车销量、全球船舶新增订单等，均反映当前行业运行状况。
• 盈利预测：报告提供了多个重点公司2021-2023年的归母净利润及PE预测，显示行业增长潜力。
• 风险提示：包括主机厂扩产不及预期、产品技术迭代风险、推荐公司业务增长不及预期等。

投资建议

• 建议关注具备高景气的成长赛道与高弹性、拐点向上的周期板块。
• 组合核心标的包括杭可科技、奥特维、迪威尔、先导智能、锐科激光、帝尔激光等，均被列为“买入”或“增持”。
• 油服板块推荐迪威尔、中海油服、杰瑞股份；锂电设备推荐杭可科技、先导智能；光伏设备推荐奥特维、帝尔激光；通用自动化推荐锐科激光、汇川技术；船舶板块关注中国船舶。

风险提示

1. 主机厂扩产进度不及预期。
2. 产品和技术迭代更新风险。
3. 推荐公司业务增长不及预期。

股票池盈利预测表（节选）

行业	股票简称	总市值(亿元)	TTM PE	2021E PE	2022E PE	2023E PE
激光及自动化	锐科激光	215	41	41	29	22
激光及自动化	柏楚电子	309	56	55	41	32
油服	杰瑞股份	422	24	24	17	14
光伏设备	奥特维	176	56	56	36	27
光伏设备	帝尔激光	227	57	56	44	32

投资评级说明

• 股票投资评级分为买入、增持、中性、减持，分别对应相对市场表现20%以上、5%~20%、-5%~+5%、5%以下。
• 行业投资评级分为优于大市、中性、弱于大市，分别对应行业回报高于、接近、低于基准指数10%以上。

法律声明

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