> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农产品研究跟踪系列报告（209）总结 ## 核心内容 本报告聚焦于当前农产品市场行情，分析了多个细分领域的供需变化与价格走势，并提出对行业未来走势的判断和投资建议。整体来看，生猪、肉牛、原奶等牧业板块有望迎来周期反转，而禽类、鸡蛋、饲料、宠物等细分领域也存在结构性机会。 --- ## 主要观点 ### 1. **牧业周期反转预期增强** - **肉牛与原奶**：国内肉牛价格出现上涨趋势，原奶价格或迎来拐点，国内外牧业景气有望共振上行。 - **生猪**：行业持续深度亏损，市场化去产能与政策调控同步推进，头部企业现金流有望改善，具备转型为红利标的潜力。 - **禽类**：白鸡和黄鸡供给维持低位，黄鸡或率先受益于内需改善，禽类行情有望随需求复苏而好转。 - **饲料**：畜禽养殖工业化加深，饲料龙头凭借技术和服务优势，进一步扩大竞争优势。 - **宠物**：作为稀缺消费成长行业，有望持续受益于人口结构变化趋势。 ### 2. **市场走势** - 农林牧渔板块在6月8日至6月12日期间表现优于沪深300，但6月12日出现显著下跌（-15%），需关注市场情绪变化。 --- ## 关键信息汇总 ### **生猪** - **价格**：6月12日生猪价格为9.46元/kg，环比下跌0.53%，同比下跌32.38%。 - **产能去化**：行业深度亏损，政策调控与市场自发去产能共振，预计未来产能将逐步收缩。 - **盈利**：自繁自养利润为-274.64元/头，外购仔猪利润为-236.31元/头，行业盈利持续低迷。 ### **白鸡** - **价格**：6月12日鸡苗价格为2.40元/羽，环比下跌18.64%；毛鸡价格为7.36元/kg，环比上涨0.55%。 - **供给**：供给小幅增加，但中长期消费有修复预期，行情有望随需求回暖。 ### **黄鸡** - **价格**：6月9日浙江三黄鸡、青脚麻鸡、雪山草鸡价格分别为4.6、4.9、6.3元/斤，环比分别上涨2.22%、8.89%、0.00%。 - **供给**：供给维持底部，具备受益于内需改善的潜力。 ### **鸡蛋** - **价格**：6月12日主产区价格为5.15元/斤，环比下跌0.77%。 - **供给**：在产父母代存栏处于高位，中期供给压力较大。 - **需求**：消费端表现疲软，需关注旺季需求恢复。 ### **肉牛** - **价格**：6月12日育肥公牛出栏价为27.20元/kg，环比持平；牛肉市场价为63.59元/kg，环比持平。 - **供需**：国内肉牛存栏持续去化，牛肉消费端稳定，牛价有望开启上涨周期。 ### **原奶** - **价格**：6月4日国内主产区原奶均价为3.03元/kg，同比下跌0.66%。 - **产能去化**：奶牛存栏预计持续减少，原奶价格或迎来拐点。 ### **豆粕** - **价格**：6月12日豆粕现货价为2864元/吨，环比下跌0.49%。 - **估值**：豆粕估值处于历史低位，关注潜在天气或贸易端催化。 ### **玉米** - **价格**：6月12日玉米现货价为2365元/吨，环比微涨0.08%。 - **供需**：供需平衡表收缩，价格有望维持温和上涨。 ### **橡胶** - **价格**：6月12日国产全乳胶山东市价为17400元/吨，环比下跌1.97%。 - **中期预期**：景气有望向上，关注全球需求复苏。 ### **白糖** - **价格**：6月12日广西南宁现货价为5300元/吨，环比下跌0.93%。 - **供需**：短期进口到港增加，需关注到港节奏及原油价格波动。 ### **棕榈油** - **价格**：6月12日国内均价为9220元/吨，环比下跌1.53%。 - **供需**：短期底部震荡，中长期关注政策支撑。 ### **棉花** - **价格**：6月12日国产棉价格为17434元/吨，环比下跌0.61%。 - **供需**：供给较为充裕，需求尚待修复。 ### **红枣** - **价格**：新季红枣丰产，价格维持稳定，需关注旺季消费支撑。 --- ## 投资建议 ### 推荐行业 - **牧业**：优然牧业、现代牧业等 - **生猪**：华统股份、德康农牧、牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团等 - **禽类**：立华股份、益生股份、圣农发展等 - **饲料**：海大集团 - **宠物**：乖宝宠物 --- ## 风险提示 - **天气风险**：恶劣天气可能对农产品价格造成不确定性影响。 - **动物疫情**：不可控的动物疫情可能引发市场恐慌，影响行业景气。 --- ## 重点公司盈利预测及投资评级（节选） | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘(元) | 总市值(百万元) | 2026E EPS | 2027E EPS | 2026E PE | 2027E PE | |----------|------------|----------|------------|----------------|-----------|-----------|----------|----------| | 9858.HK | 优然牧业 | 优于大市 | 3.25 | 13,624 | 0.36 | 0.67 | 9 | 5 | | 1117.HK | 现代牧业 | 优于大市 | 1.09 | 8,628 | 0.09 | 0.19 | 12 | 6 | | 002714.SZ | 牧原股份 | 优于大市 | 34.86 | 199,132 | 0.61 | 2.97 | 57 | 12 | --- ## 行业趋势总结 - **牧业周期**：肉牛、原奶、生猪等板块具备周期反转迹象，有望迎来盈利改善。 - **禽类市场**：供给波动有限，需求复苏可能带动行情回暖。 - **饲料行业**：随着畜禽养殖工业化加深，饲料龙头优势凸显。 - **宠物经济**：作为稀缺消费行业，长期成长性明确。 - **风险因素**：天气、疫情等外部因素仍可能对行业产生冲击。 --- ## 图表与数据说明 - **图表目录**：包含多个商品价格、供需变化、库存情况等图表，用于支持分析结论。 - **数据来源**：主要来自Wind、钢联数据、农业农村部、饲料工业协会等，确保信息可靠性。 --- ## 总结 本报告指出，当前农产品市场正处于周期性调整阶段，但部分细分行业如牧业、禽类、饲料、宠物等具备结构性机会。建议投资者关注具备成本优势和行业龙头地位的企业，把握周期反转带来的投资机会，同时警惕天气、疫情等外部风险。