20160328-安信证券-电力设备行业动态分析_电改进程一大步_重视新能源汽车_由量到质_的拐点_12页_580kb

电力设备与新能源行业动态分析总结

核心内容

2016年3月28日发布的行业动态报告聚焦电力设备和新能源汽车板块，重点分析了电力市场改革进展、新能源汽车补贴政策调整、充电桩招标情况及产业链投资建议。

主要观点

• 电力市场改革提速：国家能源局发布电力市场建设意见稿，明确电力市场改革时间表，计划2016年实现直接交易电量比例达到本地工业用电量的30%，2018年实现工业电量100%放开，2020年实现商业用电量全部放开。售电公司可代理工商业用户参与市场化交易，10千伏以下用户可通过售电公司参与，10千伏及以上用户可直接与发电企业交易。同时，非现货试点地区将进一步完善辅助服务考核和补偿规则，扩大辅助服务经费规模，占上网电费比重3%-5%。
• 新能源汽车“由量到质”拐点：新能源汽车补贴政策将调整，客车补贴大幅下降，而新能源乘用车取消35万元价格上限，引入吨百公里电耗、B状态燃料消耗量等限制指标。这将推动市场从粗放型向精细化发展，促进技术突破和创新。短期内，客车产业链面临不确定性，建议关注锂电材料板块，尤其是高端三元和六氟磷酸锂。
• 充电桩市场启动：国网发布2016年电源项目第二次物资招标采购清单，首次招标全部为直流桩，功率规格与2015年基本一致，山东、浙江、天津、江苏、河北为招标前五名地区。预计全年充电桩市场将保持高景气度。

关键信息

电力市场建设

• 目标时间表：2016年直接交易电量比例达本地工业用电量的30%，2018年工业电量100%放开，2020年商业用电量全部放开。
• 售电公司参与机制：完成“一承诺，一公示，一注册，两备案”的售电公司可代理工商业用户参与市场化交易，10千伏以下用户可通过售电公司参与，10千伏及以上用户可直接与发电企业交易。
• 广东试点：广东出台售电公司参与直接交易意见通知，售电公司首次参与集中交易，共8家成交，成交电量68096万千瓦时，具有示范意义。

新能源汽车补贴政策

• 客车补贴调整：按电池容量分阶梯补贴，分为0-50kWh、50-100kWh、100kWh三个级别，补贴上限20万元，补贴额度降低约50%。
• 乘用车无价格上限：但引入吨百公里电耗、B状态燃料消耗量与常规燃料消耗量对比等限制指标。
• 上海补贴标准：首次提出“按量退坡”，对乘用车、商用车、专用车设定不同补贴标准，且对消费者有严格资格要求。

充电桩市场

• 招标情况：第一批充电桩招标全部为直流桩，山东、浙江、天津、江苏、河北为前五名地区，合计占比67.2%。
• 中标价格：以2015年1.5元~1.7元/w计算，首批招标金额在8.5~9.7亿元之间。
• 重点推荐企业：国电南瑞、许继电气、中恒电气、易事特、科陆电子、特锐德等。

行业投资建议

• 推荐板块：能源互联网、电改、锂电材料、充电桩、储能、电机电控、整车、运营等。
• 重点推荐标的：中恒电气、智光电气、积成电子、炬华科技、金智科技、当升科技、天赐材料、亿纬锂能、国轩高科、特锐德、阳光电源、科陆电子、合康变频、欣旺达、新宙邦等。

风险提示

• 政策风险：新能源汽车补贴政策调整可能带来行业不确定性。
• 行业发展风险：行业增速可能放缓。
• 宏观经济风险：宏观经济下行可能影响整体需求。

相关报告与分析师信息

• 分析师：黄守宏（SAC执业证书编号：S1450511020024）
• 报告联系人：邵晶鑫、孟兴亚
• 投资评级：领先大市-A
• 行业评级体系：
  • 收益评级：领先大市（未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上）、同步大市、落后大市。
  • 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

公司公告摘要

• 天齐锂业：2016年第一季度业绩预告显示净利润同比增长819.39%-866.42%。
• 多氟多：2015年年报显示净利润同比增长828.28%，2016年第一季度业绩预告显示净利润同比增长100%-130%。
• 合康变频：投资建设40MW农业光伏发电站，预计年均电费收入约3960万元。
• 欣旺达：拟投资建设50MW光伏电站项目，预计年均电费收入约4694万元。
• 特锐德：与多地设立子公司，推进电动汽车充电商业模式。
• 新宙邦：2016年第一季度业绩预告显示净利润同比增长320%-340%。

行业新闻亮点

• 农村电网改造升级：新一轮农村电网改造升级启动，将提升农村电力基础设施。
• 电力可靠性监管：国家发改委、能源局发布电力可靠性监督管理办法修订征求意见稿，加强电力可靠性管理。
• 光伏发电站评级规范：光伏发电站评价规范即将出台，有助于行业优胜劣汰。

结论

该报告强调电力设备和新能源汽车行业的政策推动与市场变化，指出电改进程加快，新能源汽车进入“由量到质”发展阶段，充电桩市场迎来高景气，建议投资者关注具有确定性增长的锂电材料、充电桩、储能等板块，同时提示政策与宏观经济风险。