> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 建筑材料行业2025年年报及2026年一季报综述 ## 核心内容 2025年建筑材料行业整体业绩承压，但部分细分领域如玻纤和消费建材表现出盈利能力提升的趋势。2026年一季度，玻纤和消费建材行业延续了这一趋势，盈利能力显著增强。与此同时，水泥行业仍面临较大压力，玻璃行业则在需求疲软和价格下行的背景下，整体表现不佳。 ## 主要观点 ### 水泥行业 - **业绩回顾**：2025年水泥行业营收同比下降12.27%，归母净利同比下滑58.80%，行业整体面临严峻挑战。其中，海螺水泥、天山股份等公司营收和利润均出现下滑，而华新水泥实现了逆势增长。 - **2026年一季度**：水泥行业营收同比下滑9.83%，归母净利同比下滑36.64%。尽管部分企业如华新水泥和青松建化实现了营收增长，但整体仍处于亏损状态。 - **需求与价格**：2025年水泥产量创2010年以来新低，2026年一季度产量同比下降7.1%，需求疲软，价格持续下跌。 - **投资建议**：水泥行业短期内仍面临挑战，需关注供给侧改革及企业海外布局和多元化发展。 ### 玻璃行业 - **业绩回顾**：2025年玻璃行业营收同比小幅下滑2.81%，但归母净利同比增长6.10%。部分企业如耀皮玻璃、福耀玻璃表现较好。 - **2026年一季度**：玻璃行业营收同比下滑3.67%，归母净利同比下滑60.16%，整体表现延续下行态势。 - **供需与价格**：玻璃行业供强需弱，价格持续下行，库存高企。光伏玻璃价格探底，供需矛盾加剧。 - **投资建议**：短期玻璃价格筑底，需求恢复偏缓，建议关注旗滨集团等企业。 ### 玻纤行业 - **业绩回顾**：2025年玻纤行业营收同比增长21.49%，归母净利同比增长77.93%。中高端产品如风电纱、热塑纱完成两轮提价，电子布三次集中涨价。 - **2026年一季度**：玻纤行业营收同比增长41.95%，归母净利同比增长87.48%。中高端产品需求旺盛，价格持续上涨。 - **投资建议**：中高端玻纤价格持续上涨，盈利能力大幅改善，建议关注中国巨石、中材科技等龙头企业。 ### 消费建材行业 - **业绩回顾**：2025年消费建材行业营收同比下滑2.81%，归母净利同比下滑23.18%。防水、管材等细分领域表现不佳。 - **2026年一季度**：消费建材行业营收同比增长8.69%，归母净利同比增长30.04%。市场对中高端产品需求增加，带动盈利能力提升。 - **投资建议**：关注地产利好政策带来的估值修复，建议关注伟星新材、北新建材、三棵树等企业。 ## 关键信息 - **水泥行业**：2025年全国水泥产量为16.93亿吨，同比下降6.9%。2026年一季度水泥产量为3.01亿吨，同比下降7.1%。 - **玻璃行业**：2025年玻璃行业营收为1178.13亿元，归母净利为89.69亿元。2026年一季度营收为263.38亿元，归母净利为9.97亿元。 - **玻纤行业**：2025年玻纤行业营收为651.14亿元，归母净利为60.51亿元。2026年一季度营收为161.33亿元，归母净利为22.96亿元。 - **消费建材行业**：2025年消费建材行业营收为613.13亿元，归母净利为25.05亿元。2026年一季度营收为259.96亿元，归母净利为14.58亿元。 ## 风险提示 - 宏观环境出现不利变化 - 所引用数据来源发布错误数据 - 基建项目建设进度不及预期 - 市场需求不及预期 - 重点关注公司业绩不达预期 - 房地产宽松政策不及预期 ## 重点关注公司及盈利预测 | 股票代码 | 股票简称 | 股价(元) | EPS(元) | PE | |----------|----------|----------|---------|----| | 600801.SH | 华新水泥 | 20.96 | 1.37 | 15.3 | | 000672.SZ | 上峰水泥 | 14.20 | 0.66 | 21.6 | | 600585.SH | 海螺水泥 | 21.04 | 1.53 | 13.7 | | 000786.SZ | 北新建材 | 26.16 | 1.71 | 15.3 | | 002271.SZ | 东方雨虹 | 16.22 | 0.05 | 342.2 | | 002080.SZ | 中材科技 | 62.40 | 1.08 | 57.6 | | 600176.SH | 中国巨石 | 38.00 | 0.82 | 46.3 | | 002372.SZ | 伟星新材 | 10.49 | 0.47 | 22.5 | | 002791.SZ | 坚朗五金 | 18.79 | -0.28 | -66.2 | | 600586.SH | 金晶科技 | 5.77 | -0.41 | -14.0 | | 601636.SH | 旗滨集团 | 6.22 | 0.21 | 29.7 | | 601865.SH | 福莱特 | 13.83 | 0.42 | 33.0 | | 603737.SH | 三棵树 | 45.20 | 1.05 | 43.0 | ## 行业趋势与展望 - **水泥行业**：短期需求疲软，价格下跌，库存高企。中长期需关注供给侧改革及企业海外布局。 - **玻璃行业**：短期价格下行，需求恢复缓慢。长期关注行业洗牌及深加工、特种玻璃领域。 - **玻纤行业**：中高端产品价格持续上涨，盈利能力显著改善。建议关注龙头企业。 - **消费建材行业**：短期受益于地产利好政策，盈利能力提升。长期关注渠道变革及业务拓展。 ## 总结 建筑材料行业在2025年整体业绩承压，但部分细分领域如玻纤和消费建材表现出较强的盈利能力。水泥行业需求疲软，价格下跌，库存高企，短期内仍面临挑战。玻璃行业供强需弱，价格下行，但部分企业表现较好。玻纤行业因中高端产品需求旺盛，盈利能力大幅提升。消费建材行业受益于地产利好政策，盈利能力有所改善。未来需关注行业供给侧改革及企业多元化发展。