20260516-五矿期货-铁合金周报_价格表现偏弱且仍旧承压_继续关注下方成本附近支撑_44页_3mb

报告摘要

铁合金周报总结

核心内容

2026年5月16日发布的铁合金周报指出，当前锰硅和硅铁价格表现偏弱，且仍面临压力。整体市场趋势以震荡和宽幅波动为主，操作建议以短期为主，并注意风险。此外，市场受到中美元首会晤和美国通胀数据的影响，情绪波动明显，但未有超预期内容传出。

主要观点

价格走势：
- 锰硅价格持续震荡回落，周度跌幅为166元/吨或-2.75%，技术形态显示价格接近中期趋势线支撑，若无法支撑，将关注下方5700元/吨。
- 硅铁价格震荡走弱，周度跌幅为38元/吨或-0.66%，短期关注下方5550元/吨支撑，上方关注5900-6000元/吨压力。
期现市场：
- 锰硅现货价格为5900元/吨，环比下跌100元/吨；期货主力价格为5842元/吨，环比下跌166元/吨，基差为248元/吨，处于历史偏高水平。
- 硅铁现货价格为5850元/吨，环比持稳；期货主力价格为5732元/吨，环比下跌36元/吨，基差为118元/吨，处于历史偏低水平。
利润与成本：
- 锰硅利润维持低位，内蒙为-110元/吨，环比-15元/吨；宁夏为-269元/吨，环比-24元/吨；广西为-458元/吨，环比-47元/吨。
- 锰硅成本方面，内蒙为5930元/吨，环比-65元/吨；宁夏为6019元/吨，环比-76元/吨；广西为6358元/吨，环比-53元/吨。
- 硅铁利润方面，内蒙为-111元/吨，环比持稳；宁夏为90元/吨，环比+10元/吨；青海为115元/吨，环比持稳。
- 硅铁成本方面，内蒙为5611元/吨，环比持稳；宁夏为5370元/吨，环比持稳；青海为5335元/吨，环比持稳。
供给与需求：
- 锰硅周产量为17.39万吨，环比-0.4万吨；硅铁周产量为10.86万吨，环比-0.30万吨。
- 螺纹钢周产量为201.4万吨，环比+4.75万吨；日均铁水产量为239.33万吨，环比+0.42万吨。
- 2026年4月，金属镁累计产量8.7万吨，环比+0.13万吨；1-4月累计产量33.93万吨，同比+6.98万吨或+25.90%。
- 2026年1-3月，我国累计出口硅铁10.53万吨，同比+1.49万吨或+16.42%。
库存情况：
- 锰硅显性库存为74.71万吨，环比+1.73万吨，仍处于同期高位；
- 硅铁显性库存为10.34万吨，环比-0.43万吨，仍处于同期偏低水平。

关键信息

市场情绪：
- 中美元首会晤及美国通胀数据影响市场情绪，但未有超预期内容传出。
- 美国4月通胀数据超出预期，交易员开始交易年内加息预期，资本市场波动明显。
价格驱动因素：
- 锰硅价格受锰矿和电价上涨影响较大，当前锰矿价格逐步走弱，抑制价格表现。
- 硅铁价格受供给端新增投产影响，存在回落风险。
成本与利润：
- 锰硅和硅铁成本端持续走低，但利润仍维持低位，市场缺乏明显支撑。
- 锰硅已接近成本支撑，建议关注其价格走势。
供需格局：
- 锰硅和硅铁供需格局总体偏弱，下游需求低迷，库存压力较大。
- 供给端存在收缩趋势，但力度不足，难以形成明显支撑。

结论与展望

短期展望：
- 锰硅和硅铁价格仍承压，建议关注下方成本支撑，操作以短期为主。
- 锰矿价格持续走弱，可能进一步制约锰硅价格。
- 硅铁价格在当前估值偏高情况下，若新增供给，价格可能回落。
中长期关注：
- 需持续关注锰矿价格变化及政策对供给的影响。
- 硅铁需关注海外需求变化及成本端因素。
- 整体市场仍处于震荡格局，难以形成单边趋势，建议谨慎操作。