20260616-冠通期货-冠通期货研究报告-聚烯烃周报_5页_1mb

报告摘要

本报告分析了2026年6月12日当周聚烯烃市场行情及基本面情况，主要关注塑料和PP（聚丙烯）的开工率、库存、基差变化以及供需关系对价格的影响。同时，报告指出美伊谅解备忘录的达成对原油价格的影响，进而影响聚烯烃成本支撑。

塑料和PP开工率：
- 塑料开工率维持在82%左右，处于中性偏低水平。
- PP开工率下降至69%左右，处于偏低水平，主要因新增停车装置和下游需求疲软。
- PE下游开工率环比回落0.37个百分点至36.43%，包装膜订单小幅回落，整体需求较往年偏低。
- PP下游开工率环比回落0.51个百分点至47.13%，拉丝主力下游塑编开工率回落0.14个百分点至41.52%，需求持续下降。
库存情况：
- 周一石化库存环比增加3万吨至75万吨，较去年同期低7.5万吨，处于近年同期中性水平。
- 库存数据呈现季节性波动，但整体处于较低水平。
价格走势与基差：
- 塑料2609合约基差上涨至328元/吨，处于近年中性偏高水平。
- PP2609合约价格波动较大，需关注基差变化对市场的影响。
成本端影响：
- 美伊谅解备忘录达成，霍尔木兹海峡有望恢复通航，原油供给改善，原油价格下跌，导致聚烯烃成本支撑减弱。
- 电商节备货结束，包装需求下降，进一步抑制聚烯烃价格走势。
供需预期：
- 由于PP供给端相对塑料更为稳定，预计PP-塑料价差将震荡上行。
- 4月聚烯烃出口数据较好，但整体需求仍显疲软。

市场动态：
- 塑料和PP开工率均处于中性或偏低水平，显示下游需求不足。
- 塑料开工率稳定在82%，PP开工率降至69%，部分企业因停车装置调整而影响产量。
- 塑料和PP下游开工率整体呈季节性波动，但较往年偏低。
库存变化：
- 石化库存维持在75万吨，较去年同期下降7.5万吨，显示市场库存压力较小。
- 库存数据在过去几年中呈现下降趋势，尤其在2022年及之后。
基差走势：
- 塑料基差在2026年6月19日达到300元/吨，显示现货价格与期货价格之间存在一定溢价。
- PP基差波动较大，需密切关注市场供需变化对基差的影响。
外部因素：
- 美伊谅解备忘录的达成，预计对原油供给端产生积极影响，导致聚烯烃成本支撑减弱。
- 中东聚烯烃及其原料出口情况将成为未来关注重点。
投资建议：
- 聚烯烃预计偏弱震荡，需注意控制风险。
- 建议投资者关注下游需求变化、库存水平以及国际原油市场动态。