> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油粕市场分析总结（2026年8月23日） ## 核心内容 本报告对2026年8月油粕市场进行了全面分析，涵盖国际油价、油脂与蛋白板块供需、国内库存、进口情况、CFTC资金动态等多个维度，旨在为投资者提供操作策略建议。 --- ## 主要观点 ### 1. **国际油价偏强运行** - 美伊谈判处于拉锯战状态，市场不确定性导致油价剧烈震荡。 - 若局势持续紧张，油价仍有上行空间；若局势缓和，可能回归供需基本面。 - 下半年国际油价预计维持高波动率特征。 ### 2. **油脂板块逻辑** - **宏观环境**：美联储增加对三十年长债回购，市场流动性预期上升，美元指数走弱。 - **天气因素**：厄尔尼诺现象形成，东南亚棕榈油减产逐步兑现。 - **国内供应**：8月油脂油料大量到港，油厂开机率回升，植物油整体累库。 - **资金流向**：摩根大通菜籽油多头配置，资金流入植物油板块。 - **操作策略**：植物油逢低吸纳，多单持有。 ### 3. **蛋白板块逻辑** - **美豆单产**：Pro Farmer巡查显示美豆单产数据不佳，存在下调风险。 - **中国采购**：持续采购美豆，资金流入美豆系列板块。 - **国内供应**：豆粕库存增加，但市场更关注海外成本因素。 - **操作策略**：双粕逢低买进为主。 --- ## 关键信息 ### 1. **油脂板块** - **Y2701合约**：压力位9138，支撑位8600。 - **Y2705合约**：压力位9200，支撑位8054。 - **P2701合约**：压力位10852，支撑位9539。 - **P705合约**：压力位12000，支撑位9496。 - **OI2611合约**：压力位11300，支撑位9880。 - **OI2701合约**：压力位11500，支撑位9784。 - **OI2703合约**：压力位11000，支撑位9310。 ### 2. **蛋白板块** - **M2701合约**：压力位3500，支撑位3084。 - **M2705合约**：压力位3220，支撑位2800。 - **RM2611合约**：压力位2400，支撑位2186。 - **RM2701合约**：压力位2472，支撑位2178。 - **RM2703合约**：压力位2486，支撑位2212。 ### 3. **国内豆类库存** - **进口大豆库存**：第33周末为811.09万吨，较上周增加13.05万吨。 - **豆粕库存**：120.02万吨，较上周增加4.77万吨。 - **豆油库存**：141.68万吨，较上周增加2.53万吨。 ### 4. **国内油厂开机率与压榨量** - **开机率**：第33周末为58.93%，较上周下降4.31个百分点。 - **压榨量**：第33周末为222.74万吨，较上周减少16.29万吨。 - **下周预期**：大豆加工量238.33万吨，开机率63.05%。 ### 5. **棕榈油供需情况** - **马来西亚产量**：7月产量179.3万吨，环比增加9.41%。 - **出口量**：7月出口量139.22万吨，环比增加14.5%。 - **库存**：第33周末为262.83万吨，环比增加3.32%。 - **进口利润**：8月21日棕榈油进口利润为814.64元/吨。 ### 6. **菜籽系市场** - **进口油菜籽库存**：第33周末为34.40万吨，较上周增加5.40万吨。 - **进口菜籽油库存**：39.92万吨，较上周增加1.02万吨。 - **菜粕成交**：本周均价2322元/吨，环比上涨30.95元/吨。 - **菜籽油成交**：本周均价10925元/吨，环比上涨358元/吨。 ### 7. **CFTC资金动态** - **大豆净多持仓**：190961手，环比增加31016手。 - **豆粕净多持仓**：116897手，环比增加11233手。 - **大豆油净多持仓**：104242手，环比增加20314手。 --- ## 操作策略 ### 1. **单边操作** - **植物油**：逢低吸纳，多单持有。 - **双粕**：逢低买进为主。 ### 2. **套利操作** - 当前暂无明确套利机会。 --- ## 市场动态 - **美豆进口成本**：因FOB报价回升，进口成本随之上升。 - **中储粮拍卖**：近期拍卖成交率较高，显示市场对进口大豆的持续需求。 - **印尼B50政策**：显著收紧棕榈油供应，预计全球棕榈油库存消费比将降至15%以下。 - **国内进口情况**：8月船期采购进度为100%，9月为97.68%，10月为73.6%。 - **国内豆类市场**：更多关注海外成本影响，国内库存压力相对较小。 --- ## 数据来源 - 中国粮油商务网 - 中国粮油信息网 - MPOB（马来西亚棕榈油局） - 美国农业部 - CFTC网站 - 文华财经 - 斯通艾克斯（StoneX）等 --- ## 免责声明 本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性，也不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。报告反映分析师个人意见，不代表公司立场。未经公司同意，不得发布、复制或修改本报告内容。