深度报告-20260314-中国银河-_十五五_规划纲要计算机行业解读_智能经济启航_AI_Agent主导未来五年AI叙事_25页_6mb

智能经济启航，AI Agent主导未来五年AI叙事

核心内容

“十五五”规划纲要将人工智能提升为国家战略核心，强调其作为生产要素与增长引擎的地位。相比“十四五”规划中“人工智能”出现仅6次，其在“十五五”规划中被提及30次，显示出AI在国家发展中的重要性正在显著上升。规划指出，智能经济将全面启航，AI Agent将成为驱动全要素体系升级的核心力量，推动智能算力、算法、数据等基础要素的价值链重构。

主要观点

• AI作为新型生产要素：在“十五五”期间，AI将从“数字化”工具演变为“智能化”生产要素，成为驱动全要素生产率提升的重要变量，推动经济结构升级与增长模式转变。
• AI Agent引领智能经济：AI Agent将从对话工具演变为执行代理，能够自主完成复杂任务，成为智能经济的“价值引擎”。其规模将从2025年的约2860万活跃Agent快速增至2030年的22.16亿，Token消耗将从0.0005PetaTokens暴增至152,667PetaTokens，年复合增长率高达3418%。
• 算电协同成为主流：随着AI Agent对算力需求的爆发，电力成为算力扩张的核心约束。规划强调“算电协同”，推动数据中心向极致能效（PUE）、绿电直供及云边端协同调度演进。
• 国产大模型性价比优势明显：在Token通胀背景下，国内大模型凭借低成本、高效率在海外市场展现出竞争力，OpenRouter数据显示，2026年2月中国模型调用量首次超过美国。
• AI Agent商业模式升级：从订阅制到调用制再到结果分成制，AI Agent将实现收入曲线由线性向指数跃迁，提升企业盈利能力和投资价值。
• 高质量数据集成为关键壁垒：随着大模型能力趋同，垂直领域的高质量数据集将成为构建不可替代AI Agent的核心要素，成为数据要素供应链的重要环节。
• 液冷技术成为数据中心新趋势：液冷服务器市场将快速增长，PUE有望降至1.25以下，成为满足算力需求与节能目标的最优解决方案。

关键信息

• Token消耗与AI Agent增长：全球活跃Agent数量预计从2025年的2860万增长至2030年的22.16亿，Token消耗将从0.0005PetaTokens增至152,667PetaTokens，CAGR达3418%。
• 算力需求与用电量预测：2030年我国算力中心用电可能超过7000亿千瓦时，占全社会用电量的5.3%，倒逼算力基础设施向绿色化、高效化发展。
• 国内大模型表现：国产大模型在智能、编程、多模态能力方面已逐步缩小与国外头部模型的差距，尤其在性价比和中文场景下具备明显优势。
• 投资建议：重点关注AI原生应用公司、端侧AI上游“铲子型”企业、国产算力链替代机会及算电协同基础设施。推荐关注地平线机器人-W、晶泰控股、美图、粉笔、金山办公、恒生电子、合合信息、中科创达、虹软科技、能科科技、金蝶国际、海光信息、中科曙光、曙光数创、拓尔思、软通动力、同花顺、指南针、财富趋势、深信服、达梦数据、国能日新、华大九天等。
• 风险提示：技术研发进度不及预期、供应链风险、消费需求不及预期、行业竞争加剧等。

AI要素升级方向

1. 智能算力规模持续提升

• 中国智能算力增长：预计到2028年，中国智能算力规模将达2781.9EFlops，占比将超过95%。
• PUE要求趋严：随着“双碳”政策推进，数据中心PUE要求不断降低，液冷技术有望成为主流，2023年上半年中国液冷服务器市场同比增长283.3%，预计2027年市场规模将达89亿美元。

2. 国内外大模型对比

• 智能能力：国外头部模型如GPT-5.4、Gemini 3.1 Pro在通用智能和复杂推理方面领先，而国产大模型如GLM-5、Kimi K2.5、Qwen3.5在垂直场景中表现出色，与国际领先模型差距缩小。
• 编程能力：国外模型在编程任务中表现更优，国内模型在成本效率方面具有优势，但存在结构性差距。
• 多模态能力：国外模型在文本渲染、图像生成及视频生成等多模态任务中表现突出，而国产模型在中文场景、高清输出和性价比方面具有明显优势。

3. AI Agent商业模式变革

• 从成本中心到利润中心：AI Agent将从“被动工具”发展为“自主决策体”，其商业模式从“订阅制”向“调用制”再向“结果分成制”演进，推动收入曲线由线性增长向指数增长。
• Agent生态构建：大模型厂商正加快构建AI Agent生态平台，如字节跳动的Coze、阿里云的百炼平台、腾讯的元器等，提供“智能体即服务”（AaaS）。
• SaaS服务商机遇：企业级智能体将由SaaS服务商主导，通过与AI Agent结合，实现降本增效，推动商业模式创新。

投资建议

• AI原生应用公司：关注具备规模化收入潜力的通用AI Agent及与垂直行业Know-How深度融合的应用。
• 端侧AI产业链：包括AI眼镜、人形机器人、自动驾驶等设备的上游算法及产业链卡位企业。
• 国产算力链替代：在Token通胀背景下，国产算力链具备性价比优势，有望实现替代。
• 算电协同基础设施：如绿电IDC、虚拟电网等，是满足未来算力需求与节能目标的关键。

风险提示

• 技术研发进度不及预期：AI技术发展存在不确定性，可能影响AI Agent的普及和商业化进程。
• 供应链风险：关键芯片、数据资源等供应链可能面临波动。
• 消费需求不及预期：AI Agent的广泛应用依赖用户需求增长，若市场接受度不足可能影响发展。
• 行业竞争加剧：随着AI Agent的普及，行业竞争可能加剧，影响盈利空间。

总结

“十五五”规划将AI置于核心战略位置，推动智能经济全面启航。AI Agent作为智能经济的关键驱动力，将引领算力、算法、数据三大要素的价值链重构。随着Token消耗指数级增长，算电协同将成为基础设施建设重点，而国产大模型在成本效率、中文场景及多模态能力方面具备显著优势。未来五年，AI Agent的商业模式将由订阅制向结果分成制演进，推动收入增长曲线由线性跃迁至指数。投资机会将集中于AI原生应用、端侧AI、算力链替代及算电协同基础设施等领域。