> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国债期货周度报告总结（20260713-20260717） ## 核心内容概览 本报告分析了2026年7月13日至17日国债期货市场表现，涵盖价格变动、可交割券信息、IRR分位数、国债收益率变化、公开市场操作及市场基本面等关键内容。 ## 国债期货价格变动 - 2年期国债期货价格变动：-0.012% - 5年期国债期货价格变动：-0.005% - 10年期国债期货价格变动：-0.023% - 30年期国债期货价格变动：-0.105% ## 可交割券与IRR信息 ### 2年期国债期货 - **CTD券**：260006.IB - **净基差**：0.025 - **IRR**：1.29% - **IRR分位数**：35% ### 5年期国债期货 - **CTD券**：250020.IB - **净基差**：0.034 - **IRR**：1.23% - **IRR分位数**：23.5% ### 10年期国债期货 - **CTD券**：260007.IB - **净基差**：0.022 - **IRR**：1.3% - **IRR分位数**：37.4% ### 30年期国债期货 - **CTD券**：210014.IB - **净基差**：0.032 - **IRR**：1.27% - **IRR分位数**：45.4% ## 国债收益率变化 - 1年期国债收益率：+2.9bps - 2年期国债收益率：-0.2bps - 5年期国债收益率：-0.3bps - 10年期国债收益率：-0.4bps ## 公开市场操作 - 本周央行净投放：19015亿元 - 7天期逆回购操作：19635亿元 - 7天期逆回购到期：620亿元 - 6个月期买断式逆回购净投放：5000亿元 ## 市场表现分析 - 债市整体窄幅震荡 - 现券略强于期货 - 短端收益率分化，长端收益率小幅下行 - 市场受税期、政府债缴款及超长债止盈压制 - 周五在流动性投放和风险偏好回落带动下修复 - 基本面与配置需求支撑中长端，但资金价格偏高限制期债上行 ## 宏观基本面分析 - 上半年GDP同比增长：4.7% - 二季度GDP同比增长：4.3% - 6月规模以上工业增加值同比增长：5.3% - 上半年社会消费品零售总额同比增长：1.3% - 固定资产投资同比下降：5.7% - 房地产开发投资同比下降：18.0% - 生产偏强、内需偏弱的格局延续 - 基本面对债市偏有利 - 逆周期政策加码预期可能放大长端波动 ## 资金利率情况 - 7月17日DR001：1.4011% - 7月17日DR007：1.4362% - 税期和政府债缴款压力仍存 - 央行呵护态度明确，但资金面未明显转松 - 需关注下周19635亿元逆回购到期后的续作力度 ## 操作建议 - 建议维持中性偏多但不追涨 - 回调后分批参与T、TF合约多头 - TL合约受超长债供给和交易拥挤影响，宜控制仓位 - 税期结束后若资金利率回落，可关注短端修复 - 若稳增长预期、权益风险偏好或资金利率明显上行，应降低久期与多头敞口 ## 风险提示 - 稳增长政策力度超预期 - 政府债供给及资金利率上行超预期 - 权益市场风险偏好回升 - 海外利率和人民币汇率波动超预期 ## 附录信息 - **研究员**：徐世伟（招商期货金融组主管） - **联系方式**：021-61659372, xushiwei@cmschina.com.cn - **证书编号**：F0307617（期货从业资格），Z0001836（投资咨询资格）