20230514-中财期货-纸浆投资策略周报_四月纸浆进口持平历史峰值_浆价短期筑底震荡_11页_1mb

报告概要：2023年5月14日纸浆投资策略周报，基于市场数据显示纸浆价格短期筑底震荡，建议逢高做空。核心因素包括外盘价格持平下调、内盘小幅上涨、进口量大增库存压力、下游需求疲软以及宏观预期变化。

价格分析：外盘中性，智利Arauco下调针叶浆和阔叶浆报价，巴西Suzano桉木浆报价持平；内盘中性，山东针叶浆环比小幅上涨50元/吨，短期反弹关注5000支撑和5350压力。

进出口与库存：4月进口量环比增22%、同比增209%，创历史峰值；中国港口库存达2038万吨，欧洲港口库存增幅明显，库存压力大。

下游需求：需求延续刚需，纸厂原料库存中低位，采购情绪清淡，难以支撑价格。

宏观影响：美国CPI和PPI低于预期，指向加息周期结束可能；中国经济弱复苏，数据偏弱。这对纸浆价格反转提供机会，短期以逢高做空为主。