> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 上海中期期货一周策略总结（20260814） ## 核心内容概览 本周市场整体呈现震荡偏强格局，部分品种受地缘政治、供需变化及政策影响显著。主要板块包括股指、欧线集运、贵金属、有色、能化、黑色、农产品等，各品种走势分化，市场情绪有所回暖。 --- ## 一、股指 - **表现**：四大期指分化，IH、IF下跌，IC、IM上涨，小盘成长品种领涨。 - **现货**：A股三大指数周内震荡反弹，沪指+1.59%，深成指+3.41%，创业板指+4.77%。 - **市场情绪**：风险偏好回暖，但短期快速反弹后获利盘兑现压力逐步累积，板块轮动加快，存量博弈特征明显。 - **宏观因素**： - 美联储9月加息预期退潮，CME维持利率不变概率升至65%。 - 央行开展万亿逆回购，二季度货币政策报告强调逆周期调节，增量政策可期。 - **展望**：短期股指或以高位震荡、结构分化为主。 --- ## 二、欧线集运 - **表现**：主力合约冲高回落，周跌幅4.52%。 - **现货**：欧洲暑期淡季持续，商超节日备货基本结束，9月舱位充足但揽货压力大。 - **运价**：SCFIS欧线报3251.12点，环比跌3.92%。 - **地缘因素**：霍尔木兹海峡局势阶段性缓和，风险溢价回落压制盘面。 - **展望**：淡季运价仍处下行趋势，但期货较现货深贴水已计入较充分降价预期，下跌空间有限。 --- ## 三、贵金属 - **表现**：沪金+0.68%，沪银+0.56%。 - **影响因素**： - 国际金价反弹超400美元，资金获利了结。 - 流动性紧缩预期升温，日本支持加息，压制贵金属估值。 - 美伊谈判僵局及霍尔木兹局势影响能源与通胀预期。 - **展望**：短期维持震荡修整，关注杰克逊霍尔年会政策指引。 --- ## 四、有色 ### 沪铜 - **表现**：主力合约周跌0.65%。 - **供应**：南美主产国铜矿产量下滑，印尼产能检修，原料端紧张。 - **需求**：绿色能源、AI产业需求高景气，但空调需求改善有限。 - **库存**：国内社会库存偏低，出口窗口打开，去库有望持续。 - **展望**：铜价高位调整，下方支撑稳固。 ### 沪镍 - **表现**：主力合约周跌2.62%。 - **供应**：印尼设定3000万吨战略缓冲，MHP产能恢复，供应维持低位。 - **需求**：金九银十传统旺季拉动正极订单需求，三元需求稳定。 - **展望**：短期承压回落，但下跌空间有限，需关注印尼政策动向。 ### 铝及氧化铝 - **铝**：主力合约周跌0.64%，供应维持高位，需求偏弱，库存小幅下降。 - **氧化铝**：主力合约周跌0.11%，供应过剩格局持续，但出口预期及厄尔尼诺气候可能阶段性影响供应。 - **展望**：铝价高位承压，氧化铝价格承压运行，但成本支撑犹存。 --- ## 五、能化 ### 原油 - **表现**：主力合约周涨5.87%，受霍尔木兹海峡局势影响。 - **基本面**：全球石油需求下降，供应受限，三季度存在约180万桶/日缺口。 - **地缘风险**：美伊谈判未有进展，霍尔木兹海峡航运受阻，支撑油价。 - **展望**：油价维持高波动，关注地缘局势变化及需求预期。 ### 燃料油 - **表现**：主力合约周涨10.63%，供应偏紧，需求保持韧性。 - **供应**：中东货源受霍尔木兹影响，亚洲市场供应紧张。 - **展望**：维持供应偏紧格局，若霍尔木兹局势恶化，裂解价差和区域升水仍有上行空间。 ### PTA - **表现**：主力合约周涨0.90%。 - **供应**：检修装置重启推迟，供应收缩。 - **需求**：聚酯开工率下滑，但部分装置恢复，需求回升预期存在。 - **展望**：短期震荡偏强，关注检修恢复情况。 ### 甲醇 - **表现**：主力合约周涨7.48%。 - **供应**：检修损失量减少，开工率维持中高位。 - **需求**：下游需求偏弱，但地缘因素支撑期货走势。 - **展望**：短期偏强震荡，关注中东局势及下游需求变化。 ### 天然橡胶 - **表现**：主力合约震荡运行。 - **供应**：国内新胶上量，泰国雨季影响原料产出。 - **需求**：轮胎行业开工率不高，刚需采购为主。 - **展望**：价格维持震荡偏强，关注厄尔尼诺及合成胶走势。 ### 塑料 & 聚丙烯 - **表现**：塑料+2.49%，聚丙烯+3.74%。 - **成本**：国际油价反弹，支撑塑料及聚丙烯走势。 - **供需**：供应端压力不大，需求偏弱，短期震荡为主。 - **展望**：关注地缘因素及原油走势。 --- ## 六、黑色 ### 钢材 - **表现**：螺纹、热卷弱势震荡，关注3000及3250一线支撑。 - **供应**：五大品种供应小幅回升，建材产量回落，板材回升。 - **库存**：五大品种总库存下降，但建材与板材库存同步去库。 - **展望**：钢价短期弱势震荡，缺乏大幅反弹动力。 ### 铁矿石 - **表现**：主力合约低位整理。 - **供应**：全球发运量回升，47港库存累库。 - **需求**：铁水产量环比增加，但钢厂盈利率下降。 - **展望**：短期维持偏弱运行。 ### 焦煤焦炭 - **表现**：焦炭震荡上行，焦煤大幅拉涨。 - **供应**：山西煤矿复产不复量，供应偏紧。 - **需求**：钢厂利润下滑，采购谨慎。 - **展望**：焦炭价格维持震荡，焦煤短期强势，关注政策及天气影响。 --- ## 七、农产品 ### 豆粕 - **表现**：小幅反弹，周涨幅有限。 - **供需**：美豆产量预期偏紧，中国采购支撑出口。 - **展望**：关注美豆产量确认及中国采购节奏。 ### 菜粕 & 菜油 - **表现**：菜粕震荡偏弱，菜油高位震荡。 - **供需**：进口到港增加，库存回升，但下游采购谨慎。 - **展望**：短期震荡运行，关注天气及进口情况。 ### 棕榈油 - **表现**：震荡偏强。 - **供需**：马棕库存连续上升，厄尔尼诺加剧减产风险。 - **政策**：生柴政策落地，消费支撑增强。 - **展望**：下方支撑较强，但短期供应压力待消化。 ### 豆油 - **表现**：低位震荡偏强。 - **供需**：美豆油库存下降，南美豆油出口支撑。 - **展望**：短期震荡偏强，关注全球供需及国内库存变化。 ### 生猪 & 鸡蛋 - **生猪**：震荡偏强，现货价格回升，出栏量增加。 - **鸡蛋**：震荡偏弱，库存下降，但消费预期偏弱。 - **展望**：生猪价格或维持震荡，鸡蛋价格震荡偏强。 ### 玉米 - **表现**：低位震荡偏强。 - **供需**：国内库存下降，贸易商惜售，降雨影响现货报价。 - **展望**：短期震荡偏强，关注国内库存变化及国际供需。 ### 棉花 - **表现**：震荡偏强。 - **供需**：全球供应减少，消费增加，库消比下降。 - **展望**：中长期支撑明显，但国内高库存压制价格。 ### 白糖 - **表现**：震荡偏强。 - **供需**：巴西制糖比下降，印度降雨不均，欧洲高温干旱，全球供应预期收紧。 - **展望**：短期偏强震荡，但国内高库存及增产预期限制涨幅。 --- ## 八、风险提示 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 各品种受地缘、政策、天气等多重因素影响，波动性较大。 - 需持续关注宏观政策、供需变化及地缘局势发展。 --- ## 九、撰写人 - 王舟懿（Z0000394） - 高彬（Z0012839） - 段恩文（Z0021487） - 李白瑜（Z0014049） - 邬小枫（Z0022315） - 郭金诺（Z0019038） - 韦凤琴（Z0012228） - 黄慧雯（Z0010132） - 雍 恒（Z0011282）