> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美联储理事释放边际鸽派信号，贵金属市场分析总结 ## 核心内容 2026年9月3日，美联储理事沃勒释放了**边际鸽派信号**，表示如果通胀数据确认降温，他倾向于在下一次货币政策会议上维持利率不变。然而，他也指出，若通胀数据表现强劲，9月进一步加息仍有可能。这一表态导致市场对9月加息的预期有所下降，交易员降低了相关押注。 ## 主要观点 - **美联储政策预期**：沃勒的言论表明美联储内部对加息路径存在分歧，市场预期9月加息概率下降。 - **地缘政治动态**：特朗普称美国弹药库存充足，万斯则表示除非伊朗停止攻击船只，否则不会与其对话，暗示地缘风险可能对市场产生影响。 - **贵金属走势**：黄金与白银均被判断为**谨慎偏多**，市场预计短期内价格将维持震荡偏强走势。 - **套利与期权策略**：当前建议**暂缓**套利和期权操作，需进一步观察市场变化。 - **风险提示**：需警惕**海外流动性风险**和**投机头寸持续离场**对市场的潜在冲击。 ## 关键信息 ### 期货行情 - **沪金**：主力合约当日开于940.14元/克，收于958.38元/克，涨幅2.15%。夜盘开于974.00元/克，收于971.38元/克，涨幅1.36%。 - **沪银**：主力合约当日开于15681.00元/千克，收于16045.00元/千克，涨幅2.65%。夜盘开于16304元/千克，收于16419元/千克，涨幅2.33%。 ### 成交量与持仓变化 - **沪金**：当日成交量41087手，持仓量129725手。上个交易日总成交量为396865手，较前一日下降20.11%。 - **沪银**：当日成交量492625手，持仓量216412手。上个交易日总成交量829343手，较前一日下降14.09%。 ### ETF持仓 - **黄金ETF**：昨日持仓为1053.482吨，较前一日减少3.14吨。 - **白银ETF**：持仓为15319.69吨，与前一日持平。 ### 金银比价与价差 - **金银比价**：上期所金银比价为59.73，较前一日下降0.49%；外盘金银比价为67.65，较前一日上升0.32%。 - **国内溢价**：黄金国内溢价为-20.01元/克，白银国内溢价为-414.36元/千克。 ### 交收量 - **黄金**：上金所黄金交收量为11872千克，较前一日变化不大。 - **白银**：白银交收量为14310千克，同样变化不大。 ## 策略建议 - **黄金**：建议**谨慎偏多**，关注非农数据与通胀数据，预计震荡区间为950元/克至980元/克。 - **白银**：走势与黄金类似，预计震荡偏强，Ag2610合约震荡区间为15800元/千克至17000元/千克。 - **套利与期权**：建议**暂缓**操作，等待市场进一步明朗。 ## 图表说明 以下为本期分析所涉及的关键图表： - 图1：美国10年期国债收益率 - 图2：10-2年期利差 - 图3：上期所黄金成交量 - 图4：上期所白银成交量 - 图5：黄金国内溢价 - 图6：白银国内溢价 - 图7：上期所黄金库存 - 图8：SHFE白银库存 - 图9：金银比价 - 图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量 ## 分析团队 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 ## 联系方式 - **蔺一杭**：联系人，从业资格号F03149704 - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担任何法律责任。报告内容可能随市场变化而调整，敬请注意。