> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # DeepSeek-V4-Flash 超高性价比重塑 Agent 竞争格局 总结 ## 核心内容 DeepSeek-V4-Flash 是 DeepSeek 推出的一款高性能、低成本的 AI 模型，旨在通过后训练优化和轻量架构设计，重塑 Agent 应用的市场格局。该模型在保持 V4 系列 MoE 架构与基础参数规格的前提下，通过优化训练策略，显著提升了在终端操作、代码生成、网络安全等场景下的执行能力，同时在成本控制和并发性能上实现了突破。 ## 主要观点 - **后训练驱动能力跃迁** DeepSeek-V4-Flash 仅通过重新后训练，便在多个智能体基准测试中全面超越自家 V4-Pro 预览版，特别是在 Terminal Bench 2.1 和 Toolathlon Verified 测试中分别获得 82.7 和 70.3 分，验证了后训练在提升执行类任务性能上的显著效果。 - **超高性价比定价体系** 该模型的 tokens 输入成本低至 0.02 元/百万 tokens，输出成本为 2 元/百万 tokens，显著低于海外闭源旗舰模型。同时，单账号并发上限达到 2500，是 V4-Pro 的五倍，极大提升了高并发 Agent 应用的可行性。 - **成本结构优化** 通过缓存定价策略和 DSpark 推理优化，DeepSeek-V4-Flash 大幅降低了长链路 Agent 的边际调用成本，配合算力效率的提升，使企业级智能体部署更具经济性。 - **全栈生态布局** 模型原生支持 OpenAI Responses API 格式，并适配 Codex 客户端，覆盖命令行工具、桌面端及 VS Code 插件，降低开发者迁移成本。同时，发布 DeepSeek Harness 框架，支持 Agent 运行时与持续学习能力，标志着 DeepSeek 向智能体全栈基础设施厂商转型。 - **快速落地与合规部署** DeepSeek-V4-Flash 发布仅两日即登陆国家超算互联网，为政企信创场景提供合规部署路径。采用 MIT 开源协议，消除厂商锁定顾虑，进一步推动 Agent 应用的规模化商用。 ## 关键信息 - **模型规格** - 基础参数：2840 亿总参数，130 亿激活参数 - 支持超长上下文：100 万 tokens - 最大输出长度：38.4 万 tokens - **推理模式** - 三档推理模式：适配不同难度任务 - Think Max 模式：在代码生成、数学推理等深度任务上接近旗舰模型水平 - **定价策略** - 输入 tokens：0.02 元/百万 tokens - 输出 tokens：2 元/百万 tokens - 单账号并发上限：2500 - **生态适配** - 支持 OpenAI API 格式 - 适配 Codex 客户端 - 提供一键配置迁移脚本 - **全栈框架** - DeepSeek Harness：首次亮相，支持 Agent 运行时与持续学习 - **部署路径** - 登陆国家超算互联网，支持政企信创场景 - 采用 MIT 开源协议，消除厂商锁定顾虑 ## 受益标的 ### 国产算力相关企业： - 寒武纪 - 海光信息 - 天数智芯 - 禾盛新材 - 沐曦股份 - 摩尔线程 - 中国长城 - 龙芯中科 - 芯原股份 - 品高股份 - 锐捷网络 - 浪潮信息 - 工业富联 - 紫光股份 - 中科曙光 - 华勤技术 ### 算力租赁相关企业： - 行云科技 - 宏景科技 - 利通电子 - 杰创智能 - 协创数据 - 航锦科技 - 润泽科技 - 东阳光 - 华策影视 - 亿田智能 - 平治信息 - 盛视科技 - 盈峰环境 - 熙菱信息 ## 风险提示 - AI 模型竞争风险 - AI 应用竞争风险 - AI 模型发展不及预期风险 ## 投资评级说明 - **证券评级** - 买入(Buy)：预计相对强于市场表现20%以上 - 增持(outperform)：预计相对强于市场表现5%~20% - 中性(Neutral)：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动 - 减持(underperform)：预计相对弱于市场表现5%以下 - **行业评级** - 看好(overweight)：预计行业超越整体市场表现 - 中性(Neutral)：预计行业与整体市场表现基本持平 - 看淡(underperform)：预计行业弱于整体市场表现 ## 估值方法的局限性说明 本报告分析基于各种假设，估值方法及模型均有其局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。 ## 法律声明 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或用于其他用途。开源证券对报告内容的准确性或完整性不作保证，且不构成投资建议。投资者应自行承担投资风险。