20251128-银河期货-股指期货11月报_股指高位震荡_11页_2mb

市场回顾与展望
11月股指整体呈现Z形震荡，防御板块（如银行、保险）领涨，科技板块承压。股指期货贴水有所扩大，但交割日波动剧烈。2025年末，科技股因估值压力和外部风险（如美股波动）可能继续活跃，但需警惕资金面收紧和日历效应（12月通常表现偏弱）。

投资策略

• 单边策略：高波动震荡，建议波动操作，短期波段交易。
• 套利策略：多IM/IC主力合约+空ETF。
• 期权策略：双买策略（涵盖多/空方向）。
• 12月资金面压力仍将存在，但新股上市（如GPU相关企业）和硬科技基金发行可能带来增量资金，科技股供给变化需密切关注，对冲工具（股指期货）的使用需留意贴水成本变化。

风险提示

• 美国科技股波动放大或引发估值调整，影响A股科技板块表现。
• 日历效应可能导致震荡加剧，年末12月市场参与度或下降。
• 资金面扰动、政策推进不及预期可能影响市场走势。