> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 威孚高科（000581.SZ）2026H1财务与业务总结 ## 核心内容概览 威孚高科在2026年半年度实现了营收与利润的双增长，公司整体表现稳健，新业务拓展持续推进，分析师维持“买入”评级。 ## 主要财务表现 - **2026H1营收**：65.77亿元，同比+14.18% - **2026H1归母净利润**：8.36亿元，同比+19.17% - **2026H1扣非净利润**：8.63亿元，同比+31.65% - **2026Q2营收**：35.81亿元，同比+22.38%，环比+19.51% - **2026Q2归母净利润**：4.62亿元，同比+32.99%，环比+23.44% ## 盈利能力分析 - **2026H1毛利率**：17.8%，同比+0.5pct - **费用率变化**： - 销售费用率：1.1%，同比-0.4pct - 管理费用率：5.7%，同比-0.9pct - 研发费用率：5.1%，同比-1.0pct - 财务费用率：0.1%，同比+0.7pct（主要因汇率波动） - **2026H1归母净利率**：12.7%，同比+0.5pct - **2026Q2毛利率**：17.9%，同比+1.0pct，环比+0.2pct - **2026Q2费用率**： - 销售费用率：1.0%，同比-0.7pct - 管理费用率：5.0%，同比-1.8pct - 研发费用率：4.8%，同比-1.5pct - 财务费用率：0.2%，同比+1.2pct - **2026Q2归母净利率**：12.9%，同比+1.03pct ## 营收结构与业务亮点 - **能源动力板块**： - 2026H1营收：56.07亿元，占比85.25% - 毛利率：17.60%，同比+0.49% - **汽车智能板块**： - 2026H1营收：7.58亿元，占比11.52% - 毛利率：15.26%，同比-0.15% - 重点聚焦：智能底盘、智能座舱、智能驾驶 - **新工业板块**： - 多款产品已完成开发送样 - 涉及领域：液压系统、具身智能等 - **新市场拓展**： - 依托核心部件优势，拓展数据中心柴油及燃气发电机组市场 - 6月16日，联营企业RBCD的大马力共轨系统在青岛工厂投产，标志着公司进军AIDC燃喷领域，未来有望带来业绩弹性 ## 盈利预测与估值 - **2026-2028年归母净利润预测**：18.28亿（-0.4%）/20.48亿（-0.87%）/22.54亿 - **2026-2028年PE估值**：9.7倍/8.6倍/7.8倍 - **2026-2028年P/B估值**：0.8倍/0.8倍/0.7倍 - **2026-2028年EV/EBITDA估值**：6.2倍/5.3倍/4.7倍 ## 风险提示 - 传统业务需求不及预期 - 新业务拓展不及预期 - 行业竞争加剧 ## 财务摘要 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入（百万元） | 11,167 | 12,024 | 13,483 | 15,291 | 17,893 | | YOY(%) | 0.7 | 7.7 | 12.1 | 13.4 | 17.0 | | 归母净利润（百万元） | 1,660 | 1,068 | 1,828 | 2,048 | 2,254 | | YOY(%) | -9.7 | -35.6 | 71.2 | 12.0 | 10.1 | | 毛利率(%) | 18.2 | 17.3 | 18.2 | 18.9 | 19.6 | | 净利率(%) | 14.9 | 8.9 | 13.6 | 13.4 | 12.6 | | ROE(%) | 8.4 | 5.3 | 8.5 | 9.0 | 9.3 | | EPS(元) | 1.72 | 1.10 | 1.89 | 2.12 | 2.33 | ## 关键财务比率 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入增长率(%) | 0.7 | 7.7 | 12.1 | 13.4 | 17.0 | | 营业利润增长率(%) | -8.5 | -33.8 | 71.3 | 12.0 | 10.1 | | 归母净利润增长率(%) | -9.7 | -35.6 | 71.2 | 12.0 | 10.1 | | 毛利率(%) | 18.2 | 17.3 | 18.2 | 18.9 | 19.6 | | 净利率(%) | 14.9 | 8.9 | 13.6 | 13.4 | 12.6 | | ROE(%) | 8.4 | 5.3 | 8.5 | 9.0 | 9.3 | | ROIC(%) | 8.1 | 5.1 | 8.3 | 8.8 | 9.1 | | 资产负债率(%) | 27.8 | 29.7 | 32.3 | 31.6 | 34.3 | | 净负债比率(%) | -6.4 | -4.1 | -0.8 | -3.1 | -4.8 | | 总资产周转率 | 0.4 | 0.4 | 0.4 | 0.5 | 0.5 | | 应收账款周转率 | 2.9 | 3.0 | 3.2 | 3.5 | 3.8 | | 应付账款周转率 | 2.4 | 2.4 | 2.4 | 2.3 | 2.3 | ## 投资建议 - **投资评级**：买入（维持） - **核心逻辑**：公司基本盘稳健，新业务拓展持续，中长期成长潜力可期 ## 其他信息 - **当前股价**：18.30元 - **一年最高最低**：26.00元/16.33元 - **总市值**：176.92亿元 - **流通市值**：145.28亿元 - **总股本**：9.67亿股 - **流通股本**：7.94亿股 - **近3个月换手率**：71.39%