> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债涨跌分析总结（8月3日-8月7日） ## 核心内容概述 本报告基于Wind数据，分析了2026年8月3日至2026年8月7日期间信用债的市场表现，包括折价幅度靠前的AA城投债、净价跌幅靠前的个券、净价上涨幅度靠前的个券以及净价上涨幅度靠前的二永债（二级资本债和永续债）。报告旨在揭示近期信用债市场的价格波动情况，并提示潜在的信用风险。 --- ## 主要观点 ### 1. 折价幅度靠前的AA城投债 - **26建德01**：折价幅度最大，估值价格偏离度为-0.23%，剩余期限4.98年，当日估值收益2.12%。 - 其他折价较大的城投债包括**25滨旅01**、**25蓝创02**、**24商都04**等，均呈现不同程度的折价。 ### 2. 净价跌幅靠前的个券 - **26中国城乡MTN001(并购)**：净价跌幅最大，估值价格偏离度为-0.24%，剩余期限4.63年，当日估值收益2.10%。 - **26建德01**和**25滨旅01**也位列跌幅前列，且主体评级均为AA或AA+，隐含评级为AA+或AA。 - 一些高评级债券如**25云建投MTN006**、**25西咸新发PPN003**等也出现了较大跌幅，但主体评级为AAA，说明市场对其信用风险存在担忧。 ### 3. 净价上涨幅度靠前的个券 - **22万科MTN005**：净价上涨幅度最大，估值价格偏离度为2.02%，剩余期限0.39年，当日估值收益244.61%。 - **23万科MTN001**、**H3万科01**、**H1万科04**等万科相关债券也表现突出，净价上涨幅度较大，但隐含评级为CC，主体评级为AAA，显示出市场对其未来偿债能力的乐观预期。 - 部分其他个券如**25青龙02**、**25淮开04**等也出现了一定幅度的上涨。 ### 4. 净价上涨幅度靠前的二永债 - **25平安银行永续债02BC**：净价上涨幅度最大，估值价格偏离度为0.08%，剩余期限4.30年，当日估值收益1.90%。 - 其他表现较好的二永债包括**25浦发银行二级资本债01B**、**25建行二级资本债02B(BC)**、**25农行二级资本债02B(BC)**等，估值价格偏离度均在0.06%左右，表现出一定的市场偏好。 --- ## 关键信息 ### 信用债市场表现 - **折价幅度靠前**：AA城投债中，部分债券折价幅度较大，可能与市场对地方财政状况的担忧有关。 - **净价下跌**：部分高评级债券出现净价下跌，表明市场对其潜在信用风险的担忧有所上升。 - **净价上涨**：万科相关债券表现强劲，可能受益于市场对其信用风险的重新评估或政策支持。 - **二永债**：平安银行、浦发银行、建行、农行等大型银行的二永债表现较好，显示出市场对这些机构信用的较高信心。 ### 风险提示 - **数据偏差或遗漏**：报告中提到统计数据可能存在偏差或遗漏，需谨慎对待。 - **高估值个券信用风险**：部分高估值债券可能出现信用风险，投资者需关注相关主体的财务状况及政策变化。 --- ## 债券信息汇总 ### 折价幅度靠前的AA城投债 | 债券名称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 当日估值收益(%) | 票面利率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | |----------------|-------------|------------------|-------------|---------------------|----------------|------------|----------|----------| | 26 建德 01 | 4.98 | -0.23 | 100.16 | 4.83 | 2.12 | 2.15 | AA(2) | AA | | 25 滨旅 01 | 4.22 | -0.19 | 102.56 | 5.04 | 3.59 | 4.26 | AA- | AA | | 25 蓝创 02 | 3.61 | -0.19 | 104.86 | 5.30 | 2.96 | 4.40 | AA- | AA | | 24 商都 04 | 1.35 | -0.19 | 101.38 | 13.99 | 2.54 | 3.60 | AA- | AA | | 25 怀化城投PPN001 | 3.58 | -0.17 | 104.43 | 5.02 | 2.14 | 3.44 | AA(2) | AA | ### 净价跌幅靠前的个券 | 债券名称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 当日估值收益(%) | 票面利率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | |-------------------------------|-------------|------------------|-------------|---------------------|----------------|------------|----------|----------| | 26 中国城乡MTN001(并购) | 4.63 | -0.24 | 100.48 | 5.42 | 2.10 | 2.21 | AA+ | AAA | | 26 曲控 01 | 4.60 | -0.23 | 102.04 | 5.40 | 2.98 | 3.46 | AA(2) | AAA | | 26 建德 01 | 4.98 | -0.23 | 100.16 | 4.83 | 2.12 | 2.15 | AA(2) | AA | | 26 日交 05 | 4.96 | -0.22 | 99.80 | 4.83 | 2.23 | 2.19 | AA(2) | AA+ | | 26 都投 02 | 4.95 | -0.22 | 100.08 | 4.79 | 2.30 | 2.32 | AA(2) | AA+ | ### 净价上涨幅度靠前的个券 | 债券名称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 当日估值收益(%) | 票面利率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | |----------------|-------------|------------------|-------------|---------------------|----------------|------------|----------|----------| | 22万科MTN005 | 0.39 | 2.02 | 30.36 | -801.41 | 244.61 | 3.00 | CC | AAA | | 23万科MTN001 | 0.71 | 2.02 | 30.36 | -505.47 | 140.71 | 3.11 | CC | AAA | | H3万科01 | 0.97 | 1.62 | 62.66 | -255.88 | 65.92 | 3.10 | CC | AAA | | H1万科04 | 1.79 | 1.62 | 62.66 | -305.33 | 80.18 | 3.70 | CC | AAA | | H3万科01 | 0.97 | 1.60 | 63.66 | -248.60 | 63.43 | 3.10 | CC | AAA | | H1万科04 | 1.79 | 1.60 | 63.66 | -296.94 | 77.21 | 3.70 | CC | AAA | | H2万科04 | 0.84 | 1.52 | 66.86 | -218.10 | 63.47 | 3.53 | CC | AAA | | H2万科06 | 0.93 | 1.52 | 66.86 | -205.59 | 58.67 | 3.70 | CC | AAA | | H2万科02 | 0.58 | 1.50 | 67.86 | -262.85 | 84.63 | 3.64 | CC | AAA | ### 净价上涨幅度靠前的二永债 | 债券名称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 当日估值收益(%) | 票面利率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | |-------------------------------|-------------|------------------|-------------|---------------------|----------------|------------|----------|----------| | 25平安银行永续债02BC | 4.30 | 0.08 | 101.70 | -2.10 | 1.90 | 2.32 | AA+ | AAA | | 25浦发银行二级资本债01B | 9.30 | 0.08 | 102.34 | -1.01 | 2.12 | 2.40 | AA+ | AAA | | 25建行二级资本债02B(BC) | 8.98 | 0.08 | 100.40 | -0.97 | 2.08 | 2.13 | AAA- | AAA | | 25农行二级资本债02B(BC) | 8.98 | 0.08 | 100.31 | -0.96 | 2.08 | 2.12 | AAA- | AAA | | 25农行二级资本债01B(BC) | 8.87 | 0.07 | 100.19 | -0.79 | 2.06 | 2.10 | AAA- | AAA | | 25日照银行永续债01 | 4.07 | 0.06 | 100.79 | -1.68 | 2.19 | 2.40 | AA- | AAA | | 24平安银行永续债01 | 3.26 | 0.05 | 102.18 | -1.82 | 1.75 | 2.45 | AA+ | AAA | | 24浦发银行二级资本债01B | 8.03 | 0.05 | 102.24 | -1.71 | 1.83 | 2.53 | AA- | AA+ | | 24农行二级资本债02B | 7.73 | 0.05 | 103.39 | -0.75 | 2.01 | 2.49 | AAA- | AAA | | 25成都银行永续债01 | 4.04 | 0.05 | 101.42 | -1.20 | 1.91 | 2.28 | AA | AAA | --- ## 总结 报告总结了近期信用债市场的主要表现，包括城投债、个券和二永债的涨跌情况。折价幅度靠前的AA城投债和净价跌幅靠前的高评级债券显示市场对部分信用主体的担忧，而净价上涨幅度靠前的万科相关债券和二永债则表现出较强的市场偏好。投资者在关注市场波动的同时，也应警惕高估值债券的潜在信用风险。