> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅和多晶硅月报总结（2026年5月5日） ## 核心内容概览 ### 工业硅 - **价格走势**：本月工业硅期货主力合约呈现先弱后强走势，月末价格报8672元/吨，较月初微降。价格区间震荡，预计在[7800,8800]元/吨之间。 - **供应端**：本月工业硅产量小幅增加，西南地区仍处于枯水期，仅个别企业开工，西北地区保持稳定，新疆开炉128台，头部企业78台。5月丰水期临近，西南地区电价下调，预计复产将逐步启动。 - **需求端**：下游需求分化，多晶硅和有机硅开工率有所回升，但铝合金和出口市场表现尚可。整体需求支撑有限，市场交投清淡。 - **库存端**：社会库存高位运行，厂商库存累积。标准仓单数量持续增加，截至4月30日为27734手，本月增加5457手，库存压力较大。 - **成本与利润**：西南地区成本较高，但随着丰水期电价下调，成本支撑略有增强。整体利润承压，市场情绪偏弱。 ### 多晶硅 - **价格走势**：本月多晶硅期货主力合约价格震荡下行，4月30日收盘价为38380元/吨，较月初有所下降。预计价格上方压力显著，50000元/吨为关键阻力位。 - **供应端**：多晶硅行业开工率维持低位，头部企业继续停产。4月产量预计与3月持平，5月部分企业或复产，但整体供应仍偏弱。 - **需求端**：下游硅片开工率有所回升，但对高价多晶硅接受度有限。出口退税取消政策对需求造成一定压制，终端需求回暖缓慢。 - **库存端**：行业库存处于高位，约50-60万吨，去库压力大。厂商库存为30.2万吨，月度小幅去库，库存集中度高。 - **交割规则**：广期所调整交割规则，颗粒硅纳入交割品，块状硅交割标准更新。 --- ## 主要观点 ### 工业硅 - **价格趋势**：预计价格以区间震荡为主，主要受供给端丰水期复产预期及成本支撑影响。 - **策略建议**： - 硅厂：建议逢高套保，卖出看跌期权，套保比例100%，入场价格8800元/吨。 - 多晶硅企业和有机硅企业：建议卖出看跌期权，平时收取权利金，跌破行权价自动获得多单。 - 贸易商（采购管理）：建议卖出看跌期权，入场价格130元/吨。 - 贸易商（库存管理）：建议逢高套保，套保比例100%，入场价格8800元/吨。 ### 多晶硅 - **价格趋势**：价格上方空间有限，50000元/吨为关键压力位，短期底部震荡为主。 - **策略建议**： - 多晶硅厂：建议卖出压力位看涨期权（50000元/吨），同时买入虚值看跌期权（40000元/吨），套保比例50%。 - 硅片厂：建议逢低买入期货套保，卖出压力位看涨期权，套保比例100%，入场价格40000元/吨。 - 贸易商（采购管理）：建议逢低买入期货套保，卖出压力位看涨期权，套保比例100%，入场价格40000元/吨。 - 贸易商（库存管理）：建议卖出压力位看涨期权（50000元/吨），同时买入虚值看跌期权（40000元/吨），套保比例50%。 --- ## 关键信息 ### 工业硅 - **现货价格**：华东通氧553#硅均价9100元/吨，新疆通氧553#硅均价8450元/吨。 - **库存数据**：社会库存55.9万吨，厂库库存高位，新疆样本库存较低，四川、云南样本库存较高。 - **出口数据**：3月出口6.78万吨，环比增长73%，同比上涨14.94%。 - **成本变化**：西南地区电价下调，生产成本下移，但整体利润承压。 ### 多晶硅 - **现货价格**：N型复投料均价35.15元/千克，N型致密料均价34.50元/千克，N型颗粒硅均价34.5元/千克。 - **行业成本**：4月30日多晶硅行业平均成本39.88元/千克，部分企业现金成本低于35000元/吨。 - **库存情况**：行业库存约50-60万吨，厂商库存30.2万吨，月度小幅去库。 - **交割规则**：颗粒硅纳入可交割基准品，块状硅交割标准调整为致密料与菜花料混包。 --- ## 未来关注数据 ### 工业硅 - **供应端**：5月2日-5月10日全国金属硅开炉数、5月2日-5月10日工业硅产量、5月7日工业硅库存。 - **需求端**：5月2日-5月10日硅片产量、5月22日-5月28日光伏终端装机量。 ### 多晶硅 - **供应端**：5月2日-5月10日多晶硅产量、5月2日-5月10日硅片产量。 - **需求端**：5月22日-5月28日光伏终端装机量。 --- ## 行业趋势与影响因素 ### 工业硅 - **政策影响**：反内卷持续推进，政策导向逐步转向市场导向。 - **市场影响**：丰水期临近，西南地区复产预期增强，但整体需求仍偏弱。 - **库存压力**：社会库存和厂商库存高位运行，压制价格反弹空间。 ### 多晶硅 - **政策影响**：反内卷与反垄断政策持续影响市场结构。 - **市场影响**：出口退税取消政策对需求形成压制，终端需求回暖缓慢。 - **库存压力**：高库存导致价格承压，减产去库压力持续。 --- ## 产业链图与价格跟踪 - **产业链图**：工业硅与多晶硅产业链图清晰显示上下游关系。 - **价格跟踪**：包括工业硅和多晶硅的现货价格、成本、利润、价差等关键指标。 - **仓单数据**：工业硅和多晶硅标准仓单数量、变化趋势等信息。 --- ## 免责声明 本报告内容由浙商期货有限公司提供，未经授权不得复制、转载或用于商业用途。报告基于公开资料及实地调研，但不保证其准确性与完整性。报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。