20260505-浙商期货-_工业硅和多晶硅月报_丰水期临近_关注行业库存压力_14页_6mb

工业硅和多晶硅月报总结（2026年5月5日）

核心内容概览

工业硅

• 价格走势：本月工业硅期货主力合约呈现先弱后强走势，月末价格报8672元/吨，较月初微降。价格区间震荡，预计在[7800,8800]元/吨之间。
• 供应端：本月工业硅产量小幅增加，西南地区仍处于枯水期，仅个别企业开工，西北地区保持稳定，新疆开炉128台，头部企业78台。5月丰水期临近，西南地区电价下调，预计复产将逐步启动。
• 需求端：下游需求分化，多晶硅和有机硅开工率有所回升，但铝合金和出口市场表现尚可。整体需求支撑有限，市场交投清淡。
• 库存端：社会库存高位运行，厂商库存累积。标准仓单数量持续增加，截至4月30日为27734手，本月增加5457手，库存压力较大。
• 成本与利润：西南地区成本较高，但随着丰水期电价下调，成本支撑略有增强。整体利润承压，市场情绪偏弱。

多晶硅

• 价格走势：本月多晶硅期货主力合约价格震荡下行，4月30日收盘价为38380元/吨，较月初有所下降。预计价格上方压力显著，50000元/吨为关键阻力位。
• 供应端：多晶硅行业开工率维持低位，头部企业继续停产。4月产量预计与3月持平，5月部分企业或复产，但整体供应仍偏弱。
• 需求端：下游硅片开工率有所回升，但对高价多晶硅接受度有限。出口退税取消政策对需求造成一定压制，终端需求回暖缓慢。
• 库存端：行业库存处于高位，约50-60万吨，去库压力大。厂商库存为30.2万吨，月度小幅去库，库存集中度高。
• 交割规则：广期所调整交割规则，颗粒硅纳入交割品，块状硅交割标准更新。

主要观点

工业硅

• 价格趋势：预计价格以区间震荡为主，主要受供给端丰水期复产预期及成本支撑影响。
• 策略建议：
  • 硅厂：建议逢高套保，卖出看跌期权，套保比例100%，入场价格8800元/吨。
  • 多晶硅企业和有机硅企业：建议卖出看跌期权，平时收取权利金，跌破行权价自动获得多单。
  • 贸易商（采购管理）：建议卖出看跌期权，入场价格130元/吨。
  • 贸易商（库存管理）：建议逢高套保，套保比例100%，入场价格8800元/吨。

多晶硅

• 价格趋势：价格上方空间有限，50000元/吨为关键压力位，短期底部震荡为主。
• 策略建议：
  • 多晶硅厂：建议卖出压力位看涨期权（50000元/吨），同时买入虚值看跌期权（40000元/吨），套保比例50%。
  • 硅片厂：建议逢低买入期货套保，卖出压力位看涨期权，套保比例100%，入场价格40000元/吨。
  • 贸易商（采购管理）：建议逢低买入期货套保，卖出压力位看涨期权，套保比例100%，入场价格40000元/吨。
  • 贸易商（库存管理）：建议卖出压力位看涨期权（50000元/吨），同时买入虚值看跌期权（40000元/吨），套保比例50%。

关键信息

工业硅

• 现货价格：华东通氧553#硅均价9100元/吨，新疆通氧553#硅均价8450元/吨。
• 库存数据：社会库存55.9万吨，厂库库存高位，新疆样本库存较低，四川、云南样本库存较高。
• 出口数据：3月出口6.78万吨，环比增长73%，同比上涨14.94%。
• 成本变化：西南地区电价下调，生产成本下移，但整体利润承压。

多晶硅

• 现货价格：N型复投料均价35.15元/千克，N型致密料均价34.50元/千克，N型颗粒硅均价34.5元/千克。
• 行业成本：4月30日多晶硅行业平均成本39.88元/千克，部分企业现金成本低于35000元/吨。
• 库存情况：行业库存约50-60万吨，厂商库存30.2万吨，月度小幅去库。
• 交割规则：颗粒硅纳入可交割基准品，块状硅交割标准调整为致密料与菜花料混包。

未来关注数据

工业硅

• 供应端：5月2日-5月10日全国金属硅开炉数、5月2日-5月10日工业硅产量、5月7日工业硅库存。
• 需求端：5月2日-5月10日硅片产量、5月22日-5月28日光伏终端装机量。

多晶硅

• 供应端：5月2日-5月10日多晶硅产量、5月2日-5月10日硅片产量。
• 需求端：5月22日-5月28日光伏终端装机量。

行业趋势与影响因素

工业硅

• 政策影响：反内卷持续推进，政策导向逐步转向市场导向。
• 市场影响：丰水期临近，西南地区复产预期增强，但整体需求仍偏弱。
• 库存压力：社会库存和厂商库存高位运行，压制价格反弹空间。

多晶硅

• 政策影响：反内卷与反垄断政策持续影响市场结构。
• 市场影响：出口退税取消政策对需求形成压制，终端需求回暖缓慢。
• 库存压力：高库存导致价格承压，减产去库压力持续。

产业链图与价格跟踪

• 产业链图：工业硅与多晶硅产业链图清晰显示上下游关系。
• 价格跟踪：包括工业硅和多晶硅的现货价格、成本、利润、价差等关键指标。
• 仓单数据：工业硅和多晶硅标准仓单数量、变化趋势等信息。

免责声明

本报告内容由浙商期货有限公司提供，未经授权不得复制、转载或用于商业用途。报告基于公开资料及实地调研，但不保证其准确性与完整性。报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。