> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货研究报告总结：沪铜日报 - 通胀压力稍有缓解 ## 一、核心内容概述 本报告发布于2026年7月2日，主要分析当日沪铜市场的行情走势及影响因素，包括宏观经济、地缘政治、供需变化和库存数据。报告指出，尽管通胀压力略有缓解，但市场整体表现仍偏弱，铜价走势呈现犹豫态势，但长期偏强逻辑未变，短期内以波动等待反弹为主。 ## 二、主要观点 ### 1. 市场行情分析 - **沪铜走势**：当日沪铜低开高走，但日内冲高回落，整体表现偏弱。 - **市场情绪**：受美联储主席沃什讲话影响，市场对通胀预期有所缓解，但地缘局势仍不稳定，导致铜价走势不确定性较高。 - **铜管需求**：受海外空调需求增长影响，铜管需求预期有所上升。 - **铜箔表现**：铜箔需求最为强劲，受益于AI和电子行业高需求，产量和开工率均处于高位震荡状态。 ### 2. 供给端分析 - **TC与RC价格**：截至6月26日，现货粗炼费（TC）为-125.1美元/干吨，现货精炼费（RC）为12.60美分/磅，显示冶炼厂利润尚可。 - **检修情况**：国内铜冶炼厂二季度持续检修，5月开工率79.99%，环比下降2.65%，预计6月检修仍将继续，影响供给端稳定性。 ### 3. 库存数据 - **SHFE铜库存**：7.01万吨，较上期减少3490吨。 - **上海保税区库存**：4.79万吨，较上期增加0.2吨。 - **LME铜库存**：32.24万吨，较上期减少2500吨。 - **COMEX铜库存**：66.68万短吨，较上期增加2791短吨。 库存变化显示，国内库存有所下降，而国际库存则呈现分化趋势，可能对铜价产生不同影响。 ## 三、关键信息 ### 1. 宏观经济因素 - 美联储主席沃什在欧洲央行论坛上表示，通胀风险已降低，但通胀水平仍过高，未给出未来利率政策的前瞻性指引。 - 这一表态对市场情绪有一定缓解作用，但短期内仍需关注地缘政治风险和通胀实际变化。 ### 2. 需求端变化 - **空调出口**：5月出口空调603万台，同比下降10.7%。 - **法国市场**：格力在法国的终端销量同比增长50%，安装排期已延至8月底，显示海外需求增长。 - **铜管需求**：因空调出口需求增加，铜管需求预期有所提升。 ### 3. 政策与市场影响 - 国内政策逐步落实，预计6月废铜进口量将下降，影响再生铜市场。 - 进口再生铜盈利逐渐收窄，经销商拿货意愿低迷，对市场形成一定压力。 ### 4. 未来展望 - 铜价短期以波动为主，反弹机会仍存。 - 长期来看，铜价仍受供需基本面支撑，逻辑偏强。 ## 四、数据来源 - **行情数据**：Wind、同花顺期货通 - **资讯来源**：SMM、乘联会、金十期货网站 ## 五、免责声明 本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。报告内容及观点可能因市场变化而调整，敬请投资者谨慎决策。 ```