20240413-天风证券-同业存单周度跟踪_本周存单利率大幅下行_7页_1mb

同业存单市场周度分析报告（2024-04-13）

本周存单观点

4月税期临近，资金面保持平稳宽松，央行精准调节规模。存单利率显著下行，发行成本低于1年MLF利率，预计会影响4月MLF续作规模，CD利率可能继续下行。

本周存单市场整体情况

• 发行规模大幅上升，净融资额达418,280亿元。
  • 国有行、城商行发行规模占比下降，股份行、农商行占比上升。
  • AA+评级存单占比提高，AAA、AA级别占比下降。
• 发行期限整体缩短至74.2个月，短期品种（如1月、1年）发行减少，中长期（如3、6、9月）品种上升。
• 加权发行成本下降至2.12%，分化现象存在。
• 发行成功率微降，分主体看国有行、股份行、农商行成功率普遍下滑。

二级市场表现

• 1年期AAA存单到期收益率降至2.08%。
• 存单利率与MLF利差扩大至约41.75bp。
• 存单收益率与R007利差上行。
• 同业存单期限利差收窄，市场避险情绪变化明显。

总结

本周受央行精准操作与资金面宽松影响，同业存单发行活跃，利率下行趋势延续。预计未来存单利率仍有一定下降空间，并对货币政策产生潜在影响。投资者需密切关注相关指标变化，以优化配置策略。

风险提示

货币政策、机构行为、市场走势均存在不确定性，报告不构成投资建议。