> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了铜市场的近期动态，涵盖了基本面信息、期货盘面数据、现货数据、进阶数据、库存数据、中游产量与产能利用率、以及进口数据等多个方面。核心观点指出，沪铜价格在高位震荡，受到供应端扰动和需求端疲软的双重影响，同时宏观环境中的美元指数反弹和加息预期压制了铜价的上行空间。 --- ## 主要观点 1. **供应端收缩预期增强**：国内冶炼厂进入检修季，原料紧张导致产量环比回落。 2. **需求端结构性支撑**：新能源和AI数据中心等新兴领域对铜的需求强劲，对冲了传统淡季的弱势。 3. **铜价高位抑制下游采购**：现货成交偏弱，线缆等传统领域订单下滑。 4. **宏观压力压制铜价**：美元指数反弹，宏观加息预期升温，限制铜价上涨空间。 5. **行情波动加剧**：整体市场受多空因素影响，波动性增加。 --- ## 关键信息 ### 1. 铜期货盘面数据（周度） | 品种 | 最新价 (元/吨) | 周涨跌 | 持仓 (吨) | 持仓周涨跌 | 成交 (吨) | |--------------|----------------|--------|-----------|------------|-----------| | 沪铜主力 | 105000 | 0.12% | 179433 | 7806 | 94861 | | 沪铜指数加权 | 105011 | 0.14% | 518610 | -2329 | 176992 | | 国际铜 | 93200 | 0.18% | 10095 | 2070 | 7821 | | LME铜3个月 | 13516 | 0.66% | 239014 | -38282 | 23724 | | COMEX铜 | 633.75 | 0.05% | 145494 | 2654 | 47780 | ### 2. 铜现货数据（周度） | 品种 | 最新价 (元/吨) | 周涨跌 | 周涨跌幅 | |--------------|----------------|--------|-----------| | 上海有色#1铜 | 103580 | -1425 | -1.36% | | 上海物贸 | 104860 | 1455 | 1.41% | | 广东南储 | 105080 | 1450 | 1.4% | | 长江有色 | 105010 | 1490 | 1.44% | | 上海有色升贴水 | -75 | -40 | 114.29% | | 上海物贸升贴水 | -130 | -95 | 271.43% | | 广东南储升贴水 | -70 | -20 | 40% | | 长江有色升贴水 | 0 | -105 | -100% | | LME铜(现货/三个月)升贴水 | -65.84 | 11.26 | -14.6% | | LME铜(3个月/15个月)升贴水 | -34.75 | -2.8 | 8.76% | ### 3. 铜进阶数据（周度） | 品种 | 最新价 (元/吨) | 周涨跌 | 周涨跌幅 | |--------------|----------------|--------|-----------| | 铜进口盈亏 | 13.45 | -71.22 | -84.11% | | 铜精矿TC | -107.2 | -5.25 | 5.15% | | 铜铝比 | 4.2667 | -0.0098| -0.23% | | 精废价差 | 1952.29 | -591.34| -23.25% | ### 4. 铜库存（周度） | 品种 | 最新价 (吨) | 周涨跌 (吨) | 周涨跌幅 | |--------------|-------------|-------------|-----------| | 沪铜仓单:总计 | 94930 | -6084 | -6.02% | | 国际铜仓单:总计 | 12478 | -1145 | -8.4% | | 沪铜库存 | 183447 | 2804 | 1.55% | | LME铜注册仓单 | 271575 | -56650 | -17.26% | | LME铜注销仓单 | 115725 | 49275 | 74.15% | | LME铜库存 | 387300 | -7375 | -1.87% | | COMEX铜注册仓单 | 433230 | 8240 | 1.94% | | COMEX铜未注册仓单 | 204179 | -3305 | -1.59% | | COMEX铜库存 | 637409 | 4935 | 0.78% | | 铜矿港口库存 | 47.8 | 9.6 | 25.13% | | 社会库存 | 41.82 | 0.43 | 1.04% | ### 5. 铜中游产量（月度） | 品种 | 当月值 (万吨) | 当月同比 | 累计值 (万吨) | 累计同比 | |--------------|----------------|----------|----------------|-----------| | 精炼铜产量 | 126.9 | 3 | 503.7 | 7.4 | | 铜材产量 | 214.2 | 0.8 | 778.8 | 2.5 | ### 6. 产能利用率（月度） | 品种 | 产能利用率 (%) | 当月环差 (%) | 当月同差 (%) | |--------------|----------------|--------------|--------------| | 精铜杆产能利用率 | 70 | -1.85 | 2.18 | | 废铜杆产能利用率 | 20.39 | 2.27 | -9.77 | | 铜板带产能利用率 | 72.92 | -0.78 | 0.87 | | 铜棒产能利用率 | 60.57 | -0.52 | 2.94 | | 铜管产能利用率 | 78.38 | -6.34 | -8.89 | ### 7. 铜进口数据（月度） | 品种 | 当月值 (万吨或吨) | 当月同比 | 累计值 (万吨或吨) | 累计同比 | |--------------|-------------------|----------|--------------------|-----------| | 铜精矿进口 | 235.1596 | -19 | 991.51 | -1 | | 阳极铜进口 | 72672 | -2 | 263189 | 9 | | 阴极铜进口 | 267632 | 7 | 850613 | -22 | | 废铜进口 | 211724 | 3 | 839552 | 8 | | 铜材进口 | 450000 | 3.3 | 1570000 | -9.8 | --- ## 结论 铜市场在供应端收缩和需求端结构性支撑之间呈现震荡格局。沪铜价格高位运行，但受到宏观加息预期和美元指数反弹的影响，上行空间受限。现货市场表现偏弱，线缆等传统领域订单下滑，而新能源和AI数据中心等新兴需求为铜价提供了支撑。库存数据整体呈季节性波动，但部分市场如LME铜库存有所下降，而社会库存小幅上升。铜进口数据显示，铜精矿和铜材进口量有所波动，而废铜进口量保持增长。整体来看，铜市场在多重因素影响下波动加剧，需密切关注供需变化及宏观政策动向。