> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货研究报告总结 ## 作者信息 - **姓名**：涂伟华 - **所属机构**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F3060359 - **投资咨询证号**：Z0011688 - **联系方式**： - 电话：0571-87006873 - 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com --- ## 核心观点 - **螺纹钢**：主力期价偏弱震荡，录得0.29%日跌幅，量仓收缩，移仓换月将完成。供需双增局面下基本面边际改善，叠加成本端扰动给予钢价支撑，但旺季需求成色存疑，产业矛盾缓解有限，预计走势维持震荡运行，关注需求表现。 - **热轧卷板**：主力期价弱势震荡，录得0.37%日跌幅，量缩仓增。需求韧性良好，基本面改善，叠加成本抬升支撑价格高位震荡，但需求隐忧未退，高产量、高库存格局下上行驱动不强，后续走势维持震荡运行态势，关注需求表现。 - **铁矿石**：主力期价偏弱震荡，录得0.44%日跌幅，量仓收缩，移仓换月将完成。需求边际改善给予矿价支撑，但供稳需增局面下基本面无实质性改善，高库存格局未变，高估值矿价继续承压，预计矿价维持高位震荡运行，关注钢材表现情况。 --- ## 一 产业动态 1. **中东战事影响全球**： - 中东战事导致全球能源供应中断，伊朗封锁霍尔木兹海峡，影响石油和天然气运输。 - IMF总裁警告，即使冲突迅速解决，经济增长预期仍将下调，通胀预期上调。 2. **中国消费品以旧换新销售亮眼**： - 2026年1至3月，中国消费品以旧换新销售额超4331.7亿元，惠及6093.3万人次。 - 汽车以旧换新带动新车销售额2286.9亿元，家电以旧换新带动销售额2044.8亿元。 3. **中国企业投资建设哈萨克斯坦钢铁厂**： - 福建恒旺投资有限公司计划在哈萨克斯坦江布尔州投资建设大型短流程综合钢铁厂。 - 项目总投资约12亿美元，预计2029年满产，年产钢材300万吨，提供2500个就业岗位。 --- ## 二 现货市场 - **螺纹钢**（HRB400E, 20mm）： - 上海报价3,180元，天津报价3,190元，全国均价3,323元。 - 热卷卷板上海报价3,280元，天津报价3,318元，全国均价2,980元。 - 螺纹钢与热卷价差分别为100元和1,000元。 - **PB粉（山东港口）**： - 澳洲报价765元，巴西报价772元，海运费11.64元。 - **铁矿石价格指数（61%FE, CFR）**： - 报价108.20元，SGX掉期报价30.16元，铁精粉价格指数为107.01元。 --- ## 三 期货市场 - **螺纹钢**： - 收盘价3,091元，跌幅0.29%，最高价3,108元，最低价3,087元。 - 成交量214,689手，量差-121,646手；持仓量727,786手，仓差-33,983手。 - **热轧卷板**： - 收盘价3,275元，跌幅0.37%，最高价3,293元，最低价3,272元。 - 成交量213,130手，量差-36,379手；持仓量925,791手，仓差20,457手。 - **铁矿石**： - 收盘价797.5元，跌幅0.44%，最高价807.5元，最低价795.0元。 - 成交量135,534手，量差-53,081手；持仓量298,774手，仓差-1,717手。 --- ## 四 相关图表 - **钢材库存**： - 螺纹钢库存周度变化和总量（钢厂 + 社库）均显示库存持续去化，但总体仍偏高。 - 热轧卷板库存周度变化和总量（钢厂 + 社库）同样显示库存偏高，去化速度较慢。 - **铁矿石库存**： - 全国45港铁矿石库存和247家钢厂铁矿石库存均显示库存高位运行，港口到货持续增加。 - 国内矿山铁精粉库存也处于高位，供稳需增局面未改。 - **钢厂生产情况**： - 247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率维持高位，盈利钢厂占比显示行业盈利状况尚可。 - 全国94家独立电炉钢厂开工率和盈利情况显示电炉钢厂生产积极，但盈利空间有限。 --- ## 五 后市研判 - **螺纹钢**： - 供应压力增加，库存持续去化，但需求改善力度存疑，预计震荡运行。 - **热轧卷板**： - 供应压力依然存在，库存偏高，需求韧性尚可，但需警惕需求激化带来的冲击，预计震荡运行。 - **铁矿石**： - 需求边际改善，但供应仍高位运行，库存未减，高估值矿价继续承压，预计高位震荡。 --- ## 免责条款 - 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。 - 宝城期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。 - 报告内容可能随市场变化而更新，客户应独立判断投资决策。 --- ## 公司信息 - **公司地址**：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼 - **咨询热线**：4006181199 - **服务理念**：服务国家，知行合一，走向世界，专业敬业。 - **企业精神**：诚信至上，严谨管理，合规经营，开拓进取。