20140416-信达证券-传媒行业_数字教育B2B2C之路_31页_891kb

数字教育 B2B2C 之路总结

核心内容

本报告聚焦于中国数字教育B2B2C模式的发展路径，从公共财政视角分析基础教育信息化的市场空间，并梳理了国内数字教育产业链的构成，同时借鉴了美国和韩国在数字教育方面的经验。报告指出，随着国家教育信息化经费的持续投入，B2B2C模式将成为未来数字教育的主要发展方向，内容提供商、平台商和技术服务商将受益。

主要观点

1. 市场空间

   • 中国教育经费占GDP比重首次超过4%，成为教育发展的重要里程碑。
   • 基础教育（K12阶段）信息化软硬件投入从2011年的230亿元预计到2016年将达575亿元，保守估算至2016年K12阶段数字教育市场空间或达千亿级别。

2. 产业链结构

   • 数字教育B2B2C模式由内容商、平台商和技术服务商共同构成。
   • 学校作为主要购买方，通过统一采购内容及服务，向下分发至教师、学生和家长，实现教务管理、电子书包、家校互通等功能。

3. 国际经验借鉴

   • 美国：在线教育发达，B2C模式占主导，但B2B2C模式在2012年启动，有望后来居上。
   • 韩国：自1996年开始推进教育信息化，2010年加大支持力度，数字教育进入快速发展期，其模式对中国有借鉴意义。
   • 国际上，培生集团和汉松教育集团是B2B2C模式下的优秀内容提供商。

4. 投资策略

   • 重点推荐中南传媒、长江传媒、凤凰传媒、立思辰和科大讯飞等公司。
   • 中南传媒因子公司天闻数媒的B2B2C模式领先，被重点推荐。
   • 长江传媒、凤凰传媒、立思辰和科大讯飞分别在内容、平台和技术创新方面具备优势。

关键信息

市场空间测算

• 2012年我国教育经费达2.77万亿元，占GDP比重首次超过4%。
• 2014至2016年，教育信息化软硬件投入分别达412亿元、487亿元和575亿元，年复合增长率18%。
• 保守估计，2016年K12阶段数字教育市场空间或达千亿级别。

国内产业链分析

• 内容商：中南传媒、长江传媒、凤凰传媒、皖新传媒、大地传媒、方直科技、汉王科技、鹏博士、焦点科技等。
• 平台商：立思辰、天喻信息、星网锐捷。
• 技术服务商：科大讯飞、GQY视讯、华平股份、全通教育、拓维信息、新开普等。

国际经验

• 美国：数字教育B2C市场发达，B2B2C模式在2012年启动，重点推进电子课本和数字教学工具的普及。
• 韩国：自1996年起分阶段推进教育信息化，2010年加大支持力度，数字教育进入快速发展期。
• 培生集团、汉松教育集团是国际上B2B2C模式下的典型代表。

风险因素

• 国家教育信息化经费投入低于预期。
• 数字教育产品接受度低于预期。

重点推荐公司

结论

数字教育B2B2C模式在国内外均有成功案例，中国具备良好的政策支持和市场基础，未来有望成为数字教育的主要增长点。报告建议关注内容提供商、平台商和技术服务商，重点推荐中南传媒，并维持其“买入”评级，同时建议关注长江传媒、凤凰传媒、立思辰和科大讯飞等公司。