> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金属产业期现日报总结 ## 核心内容概览 本报告涵盖锡、铜、锌、光伏、镍、不锈钢、铝等金属产业的期现价格、价差、库存及基本面数据，并结合市场情绪与政策影响，分析各品种的短期与中长期走势。 --- ## 一、锡产业 ### 现货价格及基差 - **SMM 1#锡**：现值419750元/吨，环比上涨3.82%，升贴水保持稳定。 - **长江 1#锡**：现值420250元/吨，环比上涨3.82%。 - **LME 0-3升贴水**：现值-224.00美元/吨，环比上涨15.47%。 ### 内外比价及进口盈亏 - **进口盈亏**：现值7365.95元/吨，环比上涨9.01%。 - **沪伦比值**：维持在7.84，未有明显波动。 ### 月间价差 - **2606-2607**：-1000元/吨，环比下跌7.53%。 - **2607-2608**：-480元/吨，环比下跌33.33%。 - **2608-2609**：-160元/吨，环比下跌45.45%。 - **2609-2610**：-590元/吨，环比下跌555.56%。 ### 基本面数据 - **3月锡矿进口**：18502吨，环比+7.92%，同比+59.42%。 - **SMM精锡3月产量**：14950吨，环比+30.11%。 - **精炼锡3月进口量**：3287吨，环比+51.61%。 - **精炼锡3月出口量**：2191吨，环比+80.18%。 - **印尼精锡2月出口量**：3900吨，环比+50.00%。 - **SMM精锡3月平均开工率**：55.40%，环比+16.14%。 - **SMM焊锡3月企业开工率**：74.90%，环比-0.79%。 - **云南40%锡精矿均价**：403750元/吨，环比+3.98%。 - **云南40%锡精矿加工费**：16000元/吨，保持稳定。 ### 库存变化 - **SHEF库存周报**：9346吨，环比-0.72%。 - **社会库存**：10598吨，环比-3.69%。 - **SHEF仓单**：8341吨，环比-1.42%。 - **LME库存**：8285吨，环比-0.06%。 ### 市场观点 - **供应**：4月锡矿进口量环比下降15.04%，同比大幅增长59.42%。缅甸因雨季和工业炸药审批问题，复产进度缓慢。 - **需求**：下游消费逐步复苏，AI服务器、光伏焊带和新能源汽车需求强劲。 - **趋势**：中长期看涨逻辑稳固，短期波动较大，建议关注市场情绪企稳后的低多策略。 --- ## 二、铜产业 ### 现货价格及基差 - **SMM 1#电解铜**：现值105005元/吨，环比上涨1.64%。 - **SMM 广东1#电解铜**：现值105525元/吨，环比上涨1.64%。 - **SMM湿法铜**：现值104915元/吨，环比上涨1.65%。 - **精废价差**：现值2544元/吨，环比上涨24.94%。 - **LME 0-3**：现值-59.87美元/吨，环比上涨17.23%。 - **进口盈亏**：现值-79元/吨，环比下跌330.96%。 - **沪伦比值**：7.70，环比微跌。 ### 月间价差 - **2606-2607**：-100元/吨，环比下跌70元/吨。 - **2607-2608**：-20元/吨，持平。 - **2608-2609**：-10元/吨，环比下跌60元/吨。 ### 基本面数据 - **电解铜产量(4月)**：117.89万吨，环比-2.26%。 - **电解铜进口量(3月)**：27.05万吨，环比+15.27%。 - **进口铜精矿指数**：-102.84美元/吨，环比+9.82%。 - **国内主流港口铜精矿库存**：63.79万吨，环比+4.80%。 - **电解铜制杆开工率**：61.97%，环比-1.54%。 - **再生铜制杆开工率**：8.61%，环比+1.77%。 - **境内社会库存**：24.38万吨，环比+0.21%。 - **保税区库存**：3.70万吨，环比-0.80%。 - **SHFE库存**：18.06万吨，环比-0.38%。 - **LME库存**：39.31万吨，环比-0.08%。 - **COMEX库存**：63.30万短吨，环比+0.09%。 - **SHFE仓单**：9.99万吨，环比-1.14%。 ### 市场观点 - **供应**：铜矿TC创历史新低，供应偏紧。 - **需求**：铜价上涨导致需求走弱，新增订单乏力。 - **趋势**：中长期看好，但短期受加息预期压制，关注104000-105000元/吨支撑。 --- ## 三、锌产业 ### 现货价格及价差 - **SMM 0#锌锭**：现值24880元/吨，环比上涨1.76%。 - **SMM 0#锌锭(广东)**：现值24900元/吨，环比上涨1.80%。 - **LME0-3**：现值-13.20美元/吨，环比上涨0.82%。 - **进口盈亏**：现值-3818元/吨，环比上涨18.81%。 - **沪伦比值**：6.98，环比上涨0.01。 ### 月间价差 - **2606-2607**：-65元/吨，环比下跌5元/吨。 - **2607-2608**：-60元/吨，环比下跌15元/吨。 - **2608-2609**：-30元/吨，环比持平。 ### 基本面数据 - **精炼锌产量(4月)**：58.39万吨，环比+1.06%。 - **精炼锌进口量(3月)**：1.45万吨，环比+220.14%。 - **精炼锌出口量(3月)**：0.47万吨，环比+21.88%。 - **镀锌开工率**：59.82%，环比-0.37%。 - **压铸锌合金开工率**：52.14%，环比-0.09%。 - **氧化锌开工率**：59.96%，环比+0.21%。 - **中国锌锭七地社会库存**：26.25万吨，环比-0.64%。 - **LME库存**：11.1万吨，环比-0.71%。 ### 市场观点 - **供应**：矿冶利润失衡，但硫酸价格高位支撑冶炼端。 - **需求**：全球库存去化，现货成交改善。 - **趋势**：中长期支撑强劲，短期受加息压制，关注24000元/吨支撑。 --- ## 四、光伏产业 ### 现货价格与基差 - **N型复投料均价**：34500元/千克，环比下跌1.57%。 - **N型颗粒硅均价**：34500元/千克，持平。 - **N型料基差**：-1690元/吨，环比上涨15.71%。 - **N型硅片-210mm均价**：1.2100元/片，持平。 - **N型硅片-210R均价**：1.0000元/片，持平。 - **单晶Topcon电池片均价**：0.3325元/瓦，环比下跌0.75%。 - **Topcon组件-210mm均价**：0.7530元/瓦，环比下跌0.07%。 - **N型210mm组件-集中式项目均价**：0.7435元/瓦，持平。 ### 期货价格与月间价差 - **主力合约**：36190元/吨，环比下跌2.33%。 - **当月-连一**：-310元/吨，环比上涨7.46%。 - **连一-连二**：-310元/吨，环比下跌26.53%。 - **连二-连三**：-270元/吨，环比上涨10.00%。 - **连三-连四**：-420元/吨，环比下跌310.00%。 - **连四-连五**：75元/吨，环比上涨178.33%。 - **连五-连六**：-3170元/吨，环比下跌27.50%。 ### 基本面数据 - **硅片产量**：11.52GW，环比-1.12%。 - **多晶硅产量**：2.10万吨，环比持平。 - **多晶硅进口量**：0.17万吨，环比+43.38%。 - **多晶硅出口量**：0.13万吨，环比-34.67%。 - **多晶硅净出口量**：-0.04万吨，环比-142.48%。 - **硅片进口量**：0.06万吨，环比-18.31%。 - **硅片出口量**：0.82万吨，环比-42.93%。 - **硅片净出口量**：0.76万吨，环比-44.25%。 - **硅片需求量**：45.98GW，环比-3.73%。 - **多晶硅库存**：30.10万吨，环比-3.83%。 - **硅片库存**：26.33GW，环比+1.19%。 - **多晶硅仓单**：15140手，持平。 ### 市场观点 - **供应**：多晶硅产量稳定，硅片产量下降，库存向下游转移。 - **需求**：5月需求环比好转，但供应依旧充裕。 - **趋势**：06合约价格有望向现货价格收敛，远期期货仍有下行空间。 --- ## 五、镍产业 ### 现货价格及基差 - **SMM 1#电解镍**：现值144800元/吨，环比上涨1.08%。 - **1#金川镍**：现值145600元/吨，环比上涨1.01%。 - **1#金川镍升贴水**：1200元/吨，环比下跌17.24%。 - **1#进口镍**：现值144150元/吨，环比上涨1.19%。 - **LME 0-3**：现值-199美元/吨，环比上涨1.07%。 - **期货进口盈亏**：现值102元/吨，环比上涨-112.48%。 - **沪伦比值**：7.70，环比上涨0.39%。 - **8-12%高镍生铁价格**：1125元/镍点，环比上涨0.22%。 ### 电积镍成本 - **一体化MHP生产电积镍成本**：159018元/吨，环比上涨32.73%。 - **一体化高冰镍生产电积镍成本**：150956元/吨，环比上涨2.00%。 - **外采硫酸镍生产电积镍成本**：162400元/吨，持平。 - **外采MHP生产电积镍成本**：160970元/吨，环比下跌1.03%。 - **外采高冰镍生产电积镍成本**：157675元/吨，环比下跌1.04%。 ### 新能源材料价格 - **电池级硫酸镍均价**：33930元/吨，持平。 - **电池级碳酸锂均价**：182000元/吨，环比上涨1.68%。 - **硫酸钴均价**：93900元/吨，环比下跌0.32%。 ### 月间价差 - **2606-2607**：-530元/吨，环比下跌10元/吨。 - **2607-2608**：-550元/吨，环比下跌10元/吨。 - **2608-2609**：-470元/吨，环比上涨50元/吨。 ### 基本面数据 - **中国精炼镍产量**：35250吨，环比-5.59%。 - **精炼镍进口量**：19159吨，环比+13.16%。 - **SHFE库存**：79889吨，环比+11.44%。 - **社会库存**：101260吨，环比+0.62%。 - **LME库存**：279672吨，环比持平。 - **印尼300系不锈钢粗钢产量**：44.00万吨，环比+18.92%。 - **高品位镍生铁资源紧缺**：成交分化，价差拉大。 ### 市场观点 - **供应**：精炼镍供应压力不减，原料成本高位制约。 - **需求**：需求预期改善，但终端承接不足。 - **趋势**：短期偏强震荡，关注印尼政策落地、钢厂排产及库存变动。 --- ## 六、不锈钢产业 ### 现货价格及基差 - **304/2B(无锡宏旺2.0卷)**：15150元/吨，持平。 - **304/2B(佛山宏旺2.0卷)**：15150元/吨，持平。 - **期现价差**：530元/吨，环比上涨10.42%。 ### 原料价格 - **菲律宾红土镍矿1.5%均价**：67美元/湿吨，持平。 - **南非40-42%铬精矿均价**：58元/吨度，持平。 - **8-12%高镍生铁出厂均价**：1125元/镍点，环比上涨0.22%。 - **内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价**：8350元/50基吨，持平。 - **温州304废不锈钢一级料价格**：10300元/吨，持平。 ### 月间价差 - **2606-2607**：-65元/吨，环比下跌5元/吨。 - **2607-2608**：-105元/吨，环比持平。 - **2608-2609**：10元/吨，环比上涨20元/吨。 ### 基本面数据 - **中国300系不锈钢粗钢产量**：196.04万吨，环比+1.21%。 - **印尼300系不锈钢粗钢产量**：44.00万吨，环比+18.92%。 - **不锈钢进口量**：16.97万吨，环比+24.56%。 - **不锈钢出口量**：39.43万吨，环比+27.12%。 - **不锈钢净出口量**：22.46万吨，环比+29.13%。 - **300系社库(锡+佛)**：51.09万吨，环比-0.28%。 - **300系冷轧社库**：32.55万吨，环比-0.94%。 - **SHFE仓单**：7.25万吨，环比-0.25%。 ### 市场观点 - **供应**：国内主流钢厂高排产，市场供应充足。 - **需求**：下游终端开工低迷，地产和传统制造业疲软。 - **趋势**：短期偏强震荡，关注印尼出口管控政策、钢厂排产和库存变动。 --- ## 七、铝产业链 ### 现货价格及价差 - **SMM A00铝**：现值24390元/吨，环比上涨0.54%。 - **长江铝A00**：现值24380元/吨，环比上涨0.49%。 - **日本MJP铝锭升水**：328美元/吨，持平。 - **美国中西部DDP电解铝溢价**：105.75美分/磅，持平。 - **氧化铝(山东)均价**：2655元/吨，持平。 - **氧化铝(河南)均价**：2675元/吨，持平。 - **氧化铝(山西)均价**：2665元/吨，持平。 - **氧化铝(广西)均价**：2670元/吨，持平。 - **氧化铝(贵州)均价**：2780元/吨，持平。 ### 比价和盈亏 - **电解铝进口盈亏**：-6242元/吨，环比下跌193元/吨。 - **氧化铝进口盈亏**：-78元/吨，环比下跌11.94元/吨。 - **沪伦比值**：6.74，环比下跌0.04。 ### 月间价差 - **AL 2606-2607**：-55元/吨，环比持平。 - **AL 2607-2608**：-60元/吨，环比持平。 - **AL 2608-2609**：-30元/吨，环比下跌10元/吨。 - **AO 2605-2609**：-156元/吨，环比下跌3元/吨。 ### 基本面数据 - **氧化铝产量(4月)**：706.10万吨，环比-3.24%。 - **国内电解铝产量(4月)**：372.15万吨，环比-2.86%。 - **海外电解铝产量(4月)**：224.11万吨，环比-12.88%。 - **电解铝进口量(3月)**：26.54万吨，环比+4.09%。 - **电解铝出口量(3月)**：1.56万吨，环比+6.35%。 - **氧化铝开工率**：75.20%，环比+0.01%。 - **铝型材开工率**：57.4%，环比+0.88%。 - **铝线缆开工率**：67.6%，环比+0.90%。 - **铝板带开工率**：72.6%，环比持平。 - **铝箔开工率**：74.0%，环比-0.40%。 - **原生铝合金开工率**：58.2%，环比+0.34%。 - **中国电解铝社会库存**：141.2万吨，环比-1.12%。 - **中国铝棒社会库存**：20.55万吨，环比-5.52%。 - **电解铝厂氧化铝库存**：342.05万吨，环比-0.22%。 - **氧化铝厂内库存**：124.05万吨，环比-0.90%。 - **氧化铝港口库存**：44.5万吨，环比+28.99%。 - **氧化铝上期所仓单库存**：47.76万吨，环比-6.70%。 - **LME铝库存**：33.9万吨，环比持平。 ### 市场观点 - **供应**：新产能集中释放，短期检修扰动。 - **需求**：电解铝企业原料库存充裕，补库意愿偏弱。 - **趋势**：主力合约预计维持2650-2850元/吨区间低位盘整，近月合约下行风险突出。 --- ## 八、总结 ### 关键信息 - **锡**：中长期看涨逻辑稳固，短期波动大，关注市场情绪和印尼政策。 - **铜**：供应偏紧，需求走弱，短期受加息压制，关注104000-105000元/吨支撑。 - **锌**：供应偏紧，需求回暖，中长期支撑强劲，短期关注24000元/吨支撑。 - **光伏**：供应充裕，需求逐步恢复，06合约价格有望收敛，远期期货仍有下行空间。 - **镍**：供应压力不减，需求预期改善，短期偏强震荡。 - **不锈钢**：供应充足，需求疲软，关注印尼政策和库存变动。 - **铝**：供应释放窗口，短期下行风险突出，主力合约预计低位震荡。 ### 主要观点 - 各金属产业均受到宏观因素和政策扰动影响。 - 供应端变化显著，特别是印尼政策对进口和原料供应造成影响。 - 需求端分化明显，新能源和高端制造需求增长，传统领域疲软。 - 库存变化反映市场供需关系，部分品种库存压力增加，部分品种去库。 - 期现价差和月间价差反映市场预期，部分品种出现套利窗口关闭。 - 中长期看涨逻辑稳固，但短期受加息预期压制，需关注政策和库存变动。