20260329-国信期货-铁矿石季报_宏观情绪推动_铁矿强势震荡_6页_1mb

报告摘要

2026年第一季度，铁矿石市场整体呈现探底回升、区间震荡的走势。1月初，市场因供需基本面偏弱和港口库存攀升至近十年高位而承压，铁矿石价格震荡回落。随着宏观情绪回暖和商品市场走强，3月后铁矿石价格跟随反弹，修复基差，市场情绪有所改善。

价格走势：一季度铁矿石价格下跌约8%，随后因宏观情绪提振而反弹，但整体仍维持宽幅震荡，未走出趋势性行情。
供应情况：全球铁矿石供应维持高位，四大矿山发运计划稳定，1-3月发运量同比增长超100万吨。澳大利亚、非洲等产区供应增强，非主流矿出口量同步上升。2季度虽有阶段性小幅回落，但同比仍保持高位，到港量有望平稳，难以出现供应紧缺。
国内供应：国内186家矿山产能利用率从55%回升至59%，矿价震荡企稳带动生产积极性提升，国产矿供应稳步增加。
需求分析：2季度钢厂铁水产量具备韧性，但终端成材需求复苏力度将决定铁矿石需求的持续性。1-3月铁水产量维持在220-233万吨区间，虽有减产，但整体表现稳定。进入2季度，传统旺季带动铁水产量回升，港口疏港量同步增加，库存压力有所缓解。
库存压力：截至3月下旬，45港口铁矿石库存达17091.96万吨，同比增加17.25%，处于近三年同期最高水平，对价格形成持续压制。
市场展望：二季度铁矿石供应维持高位，需求长周期走弱，短期有季节性走强，但整体仍处于弱势。价格主要跟随宏观情绪波动，预计维持偏强震荡。