20220428-安信证券-中基国威-873030.NQ-中基国威_子公司正常运营+收购上海爱矽促使MCU产品营收翻倍_2021年净利润达6122万元_5页_508kb

中基国威2021年度总结

核心内容

中基国威在2021年实现了显著的业绩增长，其营业收入达到2.10亿元，同比增长100.55%；归母净利润达6122.33万元，同比增长154.46%。这一增长主要得益于子公司正常运营以及对上海爱矽半导体科技有限公司的收购，这些举措增强了公司的晶圆储备，提前锁定了上游产能，从而在IC行业景气周期中实现了MCU产品收入翻倍。

主要观点

• MCU产品表现突出：2021年MCU产品收入达到2.04亿元，占公司总收入的97%以上，成为公司主要盈利来源。
• 毛利率显著提升：MCU产品的毛利率在2021年提升至45.21%，显示出公司在该领域的成本控制和产品附加值提升。
• 产品线多元化：公司MCU产品涵盖8位和32位两大系列，包括多个子系列，如8位1T51系列、8位RISC系列、8位遥控系列、32位Cortex-M系列和32位RISC-V系列，覆盖工业控制、智能家电、智能硬件、个护健康等多个应用场景。
• 研发投入加大：2021年公司研发费用从595万元增至1944万元，研发团队规模由11人扩展至43人，技术实力和创新能力持续增强。
• 新产品发布：公司在2021年6月发布了业内领先的光学传感器模组，并在8月推出了首款基于Cortex-M内核的32位单片机M307LM，进一步巩固其市场地位。
• 资本运作：公司拟以资本公积向全体股东每10股转增3.152487股，同时最新市值为7.3亿元，PETTM为12倍，显示出市场对其未来发展的看好。

关键信息

• 2021年营业收入：2.10亿元，同比增长100.55%。
• 2021年归母净利润：6122.33万元，同比增长154.46%。
• MCU产品收入：2.04亿元，同比增长115.83%。
• MCU毛利率：45.21%。
• 设计开发服务收入：372.98万元，同比下降32.05%。
• ASIC产品收入：184.20万元，同比下降59.81%。
• 研发费用：1944万元，技术人员增加至43人。
• 资本公积转增股本：每10股转增3.152487股。
• 公司市值：7.3亿元，PETTM为12倍。

风险提示

• 预付账款风险：公司可能存在因预付账款未能及时收回而带来的财务风险。
• 存货风险：存货积压可能影响资金流动和盈利能力。
• 市场竞争风险：随着行业竞争加剧，公司可能面临市场份额下降的压力。

投资建议

公司专注于MCU及其周边芯片的全产业链一体化解决方案，持续加大研发投入，致力于成为领先的MCU供应商。基于其2021年的良好业绩表现和未来增长潜力，建议投资者关注其发展动态。

相关报告

• 海能技术：气相离子迁移谱与高效液相色谱仪系列产品成为新增长点，2021年利润达5338万元。
• 科达自控：受益于国内智慧矿山建设，2022Q1收入和利润高增长。
• 贝特瑞：负极业务夯实，正极业务突破，2022Q1业绩保持高增长。
• 曙光数创：国家级专精特新“小巨人”，数据中心全浸式液冷系统高增长，2021年利润达9372万元。
• IPO观察：原新三板企业唯捷创芯上市后涨幅达1254%，近一周过会可关注联影医疗。

图表目录

• 图1：中基国威营收及增速
• 图2：中基国威归母净利润及增速
• 图3：中基国威历年研发费用率
• 图4：中基国威历年盈利能力
• 图5：中基国威历年经营活动现金流量净额（万元）
• 图6：中基国威历年费用情况

分析师声明

本报告由分析师诸海滨撰写，具有证券投资咨询执业资格，内容基于合法合规的信息来源，研究方法专业审慎，观点独立公正，分析结论具有合理依据。

免责声明

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应自行判断，谨慎决策。公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。

版权声明

本报告版权为安信证券股份有限公司所有，未经许可，不得翻版、复制、发表、转发或引用。如需引用，须注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，并不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。