> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # Trump再度施压，美墨加协议未来走向分析 ## 核心内容概述 特朗普近期表示可能不续签《美墨加贸易协定》（USMCA），引发对北美贸易体系未来走向的担忧。尽管存在不确定性，但分析认为美国不会彻底放弃北美贸易体系，也未必无条件延长USMCA。协定的未来可能取决于墨西哥和加拿大是否作出让步，以及是否进入逐年审查机制或拆分为双边协议。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. USMCA 的审查机制 - USMCA 采用六年审查机制，若三方未在第六年确认延长，协议将进入年度联合审查，直至到期。 - 协议有效期为16年，但审查机制允许在第六年之后每年评估是否延长。 - 任何一方均可提前六个月提交退出通知，但协议在其余成员之间仍有效。 ### 2. 美国可能的路径与立场 - **基准情形**：美国在墨西哥和加拿大让步后同意延期，但谈判可能持续至下半年甚至更久。 - **第二种情形**：若无法达成一致，USMCA可能进入逐年审查周期，协定继续有效但长期不确定性增加。 - **第三种情形**：若三边共识难以形成，可能转向分别签订美墨协议和美加协议，形成双边补充机制。 ### 3. USMCA 修订的核心议题 - **汽车原产地规则**：提高北美零部件和生产价值占比，从62.5%提升至75%，并可能将电子模块纳入清单。 - **转运与反规避规则**：强化对商品通过墨西哥、加拿大享受优惠的限制，防止商品借道。 - **钢铝及关键工业品**：将优惠关税与北美熔炼、浇铸等环节绑定，限制中国钢铝产品进入北美制造体系。 - **能源与矿业政策**：美国对墨西哥能源政策、国企主导地位及锂矿国有化提出批评。 - **农业与市场准入**：要求墨西哥不限制转基因玉米及草甘膦进口，加拿大需放宽乳制品市场准入。 - **数字贸易与AI规则**：可能通过补充协议强化数据流动、源代码保护、网络安全及算力投资协调，而非全面推翻原有条款。 ### 4. 对中国企业的影响 - **条款收紧**：汽车、钢铝、数字贸易等规则可能进一步强化，压缩中国产品出口、转口及供应链布局空间。 - **机制变化**：若协议进入双边化或年度审查，将增加中国企业在北美市场的不确定性。 - **重点跟踪**：需关注7月1日的联合审查节点、7月20日的美墨第三轮谈判，以及关键决策者（如特朗普、格里尔、辛鲍姆、卡尼等）的表态。 ## 后续跟踪体系 ### 重要时间节点 - **2026年7月1日**：USMCA 六年期联合审查节点，三方需决定是否延长协定。 - **2026年7月20日**：美墨第三轮双边谈判计划在墨西哥城举行。 - **2026年下半年**：若未达成协议，谈判可能延续至年底甚至更久。 ### 关键人物表态 - **美国**：关注特朗普和美国贸易代表格里尔的立场。 - **墨西哥**：关注总统辛鲍姆和经济部长埃布拉德的回应。 - **加拿大**：关注总理卡尼、贸易部长勒布朗及首席贸易谈判代表查雷特的表态。 ### 谈判节奏 - 观察美墨与美加谈判是否同步推进，若出现分歧，可能影响整体协议进展。 ## 风险提示 1. **联合审查及谈判进展不及预期**：若无法达成共识，可能影响协定延续性。 2. **美国贸易政策超预期收紧**：可能对北美市场准入和贸易规则造成更大压力。 3. **原产地、转运及反规避规则超预期强化**：可能进一步压缩中国企业的贸易和投资空间。 ## 总结 USMCA 的未来取决于美国与墨西哥、加拿大之间的博弈。尽管特朗普表达了不续签的意愿，但美国仍倾向于维持北美贸易体系，同时通过修改规则来强化自身利益。中国企业需密切关注协议修订方向，尤其是汽车、钢铝、数字贸易等领域的规则变化，以及协定可能的双边化或年度审查机制，以应对潜在的政策不确定性与市场准入限制。 --- ## 团队成员 - **分析师**：熊丰 (S0210525120008) - **联系方式**：xf30937@hfzq.com.cn ## 相关报告与图表 - **图表1**：美国对墨西哥、加拿大贸易逆差变化（2000-2025） - **图表2**：欧元区人均自中国进口额与制造业就业占比 - **图表3**：NAFTA 与 USMCA 主要条款差异对比 - **图表4**：美国对墨加两国出口及占比（2000-2025） - **图表5**：美墨加三国出口依赖度对比（2010-2025） - **图表6**：USMCA 谈判进展及时间线 - **图表7**：USMCA 审查中需重点跟踪的相关议题对中国企业的影响