> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锌市场分析总结 ## 核心内容概述 本文档分析了2026年3月10日锌市场的整体表现，涵盖现货价格、期货走势、库存变化及市场策略等方面，旨在为投资者提供锌市场近期的走势判断与操作建议。 ## 现货市场情况 - **LME锌现货升水**：为-28.21美元/吨，显示伦敦市场锌价较现货价格贴水。 - **SMM上海锌现货价**：较前一交易日下跌150元/吨至24210元/吨，现货升贴水为-105元/吨。 - **广东锌现货价**：较前一交易日下跌140元/吨至24220元/吨，现货升贴水为-95元/吨。 - **天津锌现货价**：较前一交易日下跌130元/吨至24220元/吨，现货升贴水为-95元/吨。 整体来看，锌价回落，但现货市场仍存在补库行为，流通性有所改善，不过社会库存增加，接近过去五年同期水平，采购仍以谨慎为主。 ## 期货市场表现 - **沪锌主力合约**：开于24505元/吨，收于24415元/吨，较前一交易日下跌90元/吨。 - **交易情况**：全天成交104691手，持仓74747手。 - **价格波动**：日内最高点为24525元/吨，最低点为24300元/吨。 期货市场表现偏弱，价格震荡下行，但成交量和持仓量保持稳定，显示市场参与者对锌价仍有关注。 ## 库存情况 - **SMM七地锌锭库存**：截至2026-03-10为26.22万吨，较上期增加0.59万吨。 - **LME锌库存**：为98950吨，较上一交易日增加4150吨。 国内锌锭库存持续上升，且增速加快，叠加海外库存增加，对锌价形成一定压力。 ## 市场分析 锌价回落与现货市场补库行为并存，但社会库存增加表明市场整体需求疲软。成本端方面，国产矿和进口矿TC（加工费）持续上涨，冶炼利润提升，冶炼厂生产积极性增强，原料储备增加，矿可用天数未减少，预计TC仍有上涨空间。 尽管消费旺季预期较强，但若实际需求不及预期，锌价仍面临较大下行压力。此外，其他有色品种的走强可能对锌价形成一定支撑，但锌价整体偏弱。 ## 策略建议 - **单边策略**：谨慎偏多，短期内锌价可能因成本支撑而小幅反弹。 - **套利策略**：中性，市场缺乏明显的套利机会。 ## 风险提示 1. **海外矿预期外扰动**：如海外矿山供应变化或政策调整，可能影响锌价走势。 2. **国内消费不及预期**：若下游需求未达预期，锌价可能承压。 3. **流动性变化超预期**：市场资金流动变化可能对价格产生较大影响。 ## 图表信息 文档附有12张图表，涵盖以下内容： - **图1-图2**：显示SHFE与LME锌现货升贴水情况。 - **图3**：进口锌精矿指数（周）-平均价。 - **图4-图5**：锌矿生产利润与锌冶炼利润。 - **图6**：硫酸价格。 - **图7-图9**：锌锭7地库存、上期所库存、仓单库存。 - **图10-图11**：保税区库存、锌锭进口盈亏。 - **图12**：锌锭进口盈亏单位：元/吨。 这些图表为市场分析提供了直观的数据支持，有助于更深入地理解锌市场走势。 ## 研究员信息 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579。 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047。 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806。 - **葡一杭**：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格号证监许可【2011】1289号。 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。报告观点仅反映发布当日判断，不构成投资建议，投资者应自行判断。公司保留对报告内容进行修改的权利，且不承担由此引发的任何法律责任。 ## 华泰期货信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000。 - **客服热线**：400-628-0888。 - **官方网址**：www.htfc.com。 - **公司总部地址**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房。 华泰期货有限公司保留所有权利，未经授权不得使用或转载本报告内容。