20181126-首创证券-文化传媒行业周报_巨人网络305亿收购Playtika_称将不引进游戏_11页_921kb

巨人网络收购Playtika及传媒行业周报总结

核心内容

2018年11月26日，首创证券发布传媒行业周报，回顾了传媒行业一周的表现，并分析了行业趋势与投资建议。核心内容包括：

• 巨人网络以305亿元收购以色列游戏公司Playtika，承诺不将该公司的游戏业务引进中国大陆。
• 传媒板块整体表现不佳，全周下跌7.00%，在28个申万一级行业中排名靠后。
• 市场中涨幅较大的个股多为概念股、低价股，缺乏业绩支撑。
• 建议关注龙头股的反弹机会，并聚焦于电视剧/网剧、网络游戏、广告营销等子行业的新增长点。

主要观点

1. 巨人网络收购Playtika

• 巨人网络计划以305亿元收购Playtika，通过发行股份方式完成交易，不进行配套募资。
• 交易完成后，Playtika的网络游戏业务将在境外运营，巨人网络将专注于获取其在人工智能与大数据方面的技术优势。
• Playtika的净利润在2016-2018上半年分别为16.5亿、20亿、12亿，其中《Slotomania》贡献了主要收入。
• 作为以色列知名的休闲社交类网络游戏开发商，Playtika拥有5款游戏进入全球排行榜前50名。

2. 市场表现

• 上周传媒板块全周下跌7.00%，跑输上证综指、深证成指和创业板指。
• 涨幅榜前五为新华传媒（17.51%）、恒大高新（15.65%）、ST富控（15.47%）、深大通（11.53%）、北京文化（10.58%）。
• 涨幅榜后五为慈文传媒（-19.08%）、骅威文化（-19.06%）、长城动漫（-18.52%）、乐视网（-17.22%）、北纬科技（-15.50%）。
• 平面媒体和有线电视指数跌幅相对较小，分别为5.01%和5.21%。
• 营销传播指数跌幅为6.78%，分众传媒微跌，思美传媒和宣亚国际领涨。
• 移动互联网服务指数跌幅7.39%，中文传媒和天润数娱领涨。
• 影视动漫指数跌幅7.62%，文投控股领涨。
• 互联网信息服务指数跌幅8.22%。

3. 行业新闻

• 当代明诚发布公司债券发行预案，拟发行不超过8亿元的公司债券，用于优化债务结构和补充流动资金。
• 小米三季度经营利润下滑近四成，主要受汇率波动影响，销售成本和推广开支增加。
• 京东三季报显示，年度用户首次下降，但净营收同比增长25.1%。
• B站Q3营收10.8亿元，同比增长48%，但净亏损扩大至2.46亿元。

关键信息

4. 行业数据回顾

• 电视剧一周播放量TOP5：

  • 《你和我的倾城时光》播放11.6亿，由光彩影业、御嘉影视等制作。
  • 《凉生，我们可不可以不忧伤》播放4.0亿，由蜜淘影业（慈文传媒）制作。
  • 《创业时代》播放2.2亿，由华策影视制作。
  • 《幸福一家人》播放1.3亿，由华策影视制作。
  • 《香蜜沉沉烬如霜》播放4000万，由上海恩乔依影视传媒有限公司制作。

• 网剧一周播放量TOP5：

  • 《将夜》播放4.8亿，由金色传媒、猫片、天神影业、企鹅影视、腾讯影业、阅文集团制作。
  • 《双世宠妃2》播放4.5亿，由企鹅影视制作。
  • 《盛唐幻夜》播放3.3亿，由华策集团（华策影视）、北京自由酷鲸影业制作。
  • 《我的保姆手册》播放3.1亿，由鸿文传媒、领誉传媒等制作。
  • 《原来你还在这里》播放2.3亿，由上海儒意影视、天津唐人影视、霍尔果斯吉翔影坊影视传媒制作。

5. 电影票房数据

• 2018年11月19日至25日，全国单周票房为88680万，环比下降19%。
• 票房冠军为《无名之辈》，单周票房27828万，占比31%。
• 其他热门影片包括《毒液:致命守护者》（25176万）、《无敌破坏王》（13517万）、《神奇动物:格林德沃之罪》（10090万）和《憨豆特工3》（7928万）。

长期策略建议

• 传媒板块整体弱势复苏，但估值处于低位，具备配置价值。
• 建议投资者筛选绩优个股，并警惕前期并购带来的减值风险。
• 重点推荐以下子行业：

电视剧/网剧行业

• 发展趋势：互联网平台对头部剧的追捧抬高了制作版权费用，新生内容团队将激化竞争。
• 推荐标的：
  • 华策影视：具备精品内容持续生产能力。
  • 慈文传媒：在网剧制作生态中具有较强适应力。

网络游戏行业

• 发展趋势：大型游企在国内市场统治力增强，同时加速海外扩张；中小游企需创新品类并优化发行渠道。
• 推荐标的：
  • 昆仑万维：在海外市场扩张方面表现突出。
  • 三七互娱：具备较强的成长潜力。

广告营销行业

• 发展趋势：消费崛起推动广告市场复苏，新兴消费品类对营销提出了更高要求。
• 推荐标的：
  • 分众传媒：拥有强大的流量整合能力。
  • 思美传媒：在模式创新和外延并购方面表现积极。

分析师简介

• 李甜露，首创证券传媒行业分析师，中国人民大学新闻与传播专业硕士，对外经济贸易大学经济学学士，具有3年证券业从业经历。

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月内市场表现为基准，与沪深300指数对比。
• 投资评级分为股票评级和行业评级，具体如下：

投资评级	说明
买入	相对沪深300指数涨幅15%以上
增持	相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
中性	相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
减持	相对沪深300指数跌幅5%以上

行业评级	说明
看好	行业超越整体市场表现
中性	行业与整体市场表现基本持平
看淡	行业弱于整体市场表现

免责声明

• 本报告由首创证券有限责任公司制作，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应独立评估报告中的信息和观点，并考虑自身投资目的、财务状况和需求。
• 报告不构成任何投资建议，投资者需自行咨询专业顾问。