> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 硅铁期货日报总结 ## 核心内容概览 **研究品种**：硅铁 **成文日期**：20260804 **报告周期**：日度 **研究分析师**：安致远（期货从业资格证号：F03143832；投资咨询证书号：Z0022799） 本报告对8月4日硅铁期货市场进行了详细分析，涵盖行情回顾、当日逻辑、宏观逻辑、基本面分析及风险提示等多个维度，重点揭示了当前市场走势背后的支撑与压力因素。 --- ## 主要观点 ### 【行情分析】 - **SF2611主力合约**：8月4日强势上涨，收盘报5860元/吨，涨幅达3.61%，结算价为5838元/吨。 - **成交量与持仓量**：成交量大幅放大至62.92万手，持仓量显著增加，显示市场参与度提升。 - **全合约走势**：硅铁全合约普涨，近强远弱格局明显，近月合约涨幅高于远月，反映市场对短期供需改善的乐观预期。 ### 【次日展望】 - **走势预期**：预计8月5日硅铁期价将延续震荡偏强走势。 - **支撑逻辑**： - 钢厂集中采购预期支撑需求端； - 主产区电价上调及局部供应收缩构成成本支撑； - 宏观情绪边际改善。 - **压力因素**： - 现货市场交投清淡，贸易商观望情绪浓厚； - 钢厂盈利率仅33.77%，近七成钢企亏损，对原料采购维持压价策略； - 8月预计日均铁水产量降至230万吨附近，需求端难有大幅改善。 - **关键提示**：若期价突破5900元/吨，需关注现货跟涨力度及成交量配合情况。 ### 【宏观预期】 - **整体情绪**：宏观层面呈现边际改善态势。 - **利好因素**： - 美股三大指数全线上涨，海外风险偏好回升； - 国内7月底政治局会议后，市场博弈稳增长政策落地预期，若房地产或基建投资出现边际改善，将提振黑色系整体情绪。 - **利空因素**： - 国内建筑活动仍处疫情以来低位； - 粗钢压减政策稳步推进，限制铁水增产空间。 - **结论**：宏观情绪短期偏暖，但现实需求疲软格局未改，对硅铁影响中性偏多，难以形成趋势性驱动。 --- ## 当日逻辑 ### 核心逻辑 - **技术面修复**：前期连续阴跌后，空头动能释放充分，技术面出现超卖信号，多头力量占据主导。 - **成本端支撑**：青海地区实施发电侧容量补偿机制，硅铁用电成本抬升预期为多头提供支撑。 - **资金回补**：黑色系整体情绪在连续下跌后出现技术性修复需求，硅铁作为前期跌幅较大品种获得资金回补。 ### 重要逻辑 - **供需结构**：硅铁基本面供需偏松格局未改，周产量同比增长，样本企业库存处于年内高位。 - **需求预期**：钢厂集中采购预期支撑需求端，但目前招标尚未启动，现货交投清淡，贸易商以刚需采购为主。 - **反弹性质**：8月4日反弹为技术性修复叠加成本端利多催化，持续性需等待钢厂招标启动的验证。 ### 其他逻辑 - **技术形态**：硅铁主力合约收出“光头光脚”大阳线，多头力量强劲。 - **指标变化**：MACD绿柱持续收窄，5日与10日均线趋于粘合，短期技术形态由偏空转为偏多。 --- ## 基本面分析 ### 硅铁库存 - **库存水平**：截至7月31日当周，全国60家独立硅铁样本企业库存总量为83,210吨，环比下降2.03%，为连续两周累库后的首次回落。 - **库存趋势**：库存绝对水平仍处于年内高位，仅低于7月24日当周的84,930吨。 ### 硅铁产量 - **产能利用率**：最新一周（7月30日当周）全国136家独立硅铁企业样本开工率为33.82%，环比增加0.58个百分点。 - **日均产量**：日均产量为16,300吨，环比增加220吨，增幅1.37%。 - **周度产量**：折合周度产量约11.41万吨，较上周增加约0.15万吨。 ### 硅铁需求量 - **需求水平**：最新一周（7月31日当周）五大钢种对硅铁的需求量为18,937.6吨，环比减少378.3吨，降幅1.96%。 - **需求趋势**：需求结束上周短暂反弹，重新回到下行通道，且绝对值回落至7月中旬以来低位。 --- ## 今日重要事件解读 - **青海电价上调**：青海地区实施发电侧容量补偿机制，硅铁用电成本预计抬升，按行业经验估算，电价每上调0.01元/度，硅铁成本约增加80-100元/吨。 - **影响范围**：该政策对硅铁价格形成边际成本支撑，但尚不清楚电价上调的具体幅度和落地时间，且内蒙古、宁夏等其他主产区暂未跟进，成本支撑的力度和范围仍有待观察。 --- ## 风险关注 1. **需求不及预期**：若钢厂利润持续压缩，导致铁水产量大幅下滑，或钢招价格低于预期，硅铁需求将进一步走弱。 2. **供应端变化**：若硅铁价格反弹至成本线以上，西北主产区可能加速复产，供给压力重新显现。 3. **成本波动**：兰炭、电价等成本要素若意外下调，将削弱成本支撑。 4. **宏观政策落空**：若稳增长政策力度不及预期，市场情绪可能快速转冷，黑色系整体承压。 --- ## 观点修正 - **短期走势**：硅铁偏强震荡，但趋势性上涨仍需钢厂招标放量或供给端进一步收缩的配合。 - **反弹高度**：对反弹高度不宜过度乐观，基本面供需偏松格局仍未改变。 --- ## 免责声明 - 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。 - 部分数据、图片来源于网络搜索，版权归原作者所有。 - 报告基于公开资料、第三方数据或调研资料，信息真实性、完整性和准确性无法绝对保证。 - 本报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。 - 国金期货不对投资者因使用本报告内容所引致的损失承担任何责任。 **提示**：期市有风险，入市需谨慎！