> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美好的一天从国信晨会开始 - 文档总结 ## 核心内容概览 本报告为国信证券晨会内容汇总，涵盖宏观策略、行业与公司分析、指数化投资趋势、市场表现与情绪、政策动态、成都经济研究等多个板块，为投资者提供市场洞察与投资建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 宏观与策略 - **债市走势**：2026年4月，全部债券品种收益率下行，利率债长期限品种下行幅度较大，信用债多数品种收益率下行，低等级品种信用利差收窄显著。 - **经济基本面**：2026年一季度中国实际GDP同比增长 $5.0\%$ ，较去年四季度 $4.5\%$ 明显回升，价格层面GDP平减指数继续上升，二季度有望转正，通缩格局或终结。 - **货币政策**：央行首次提出“加大逆周期和跨周期调节力度”，买债规模缩减。 - **通胀风险**：中东地缘冲突升级背景下原油价格暴涨，国内通胀风险上升。 - **GDP目标**：2026年GDP目标定为【4.5%，5%】区间，开年以来经济增速较好，货币政策大幅放松必要性下降。 ### 行业与公司分析 - **公用环保**： - 液化天然气出厂价格指数周环比上涨 $13.35\%$ - 广东省4月现货电价大幅上涨 - 公用事业持仓继续降低，环保持仓小幅增长 - 北证50企稳修复，网下询价重启与基金扩容注入新动能 - 北交所4月新增8家上市公司，无退市公司，总市值达8782.23亿元 - **传媒互联网**： - 国产Agent和多模态模型持续突破 - 五一档票房超过7亿，前三分别为《消失的人》（2.49亿）、《寒战1994》（1.91亿）、《穿普拉达的女王2》（0.56亿） - **医药生物**： - T1DM非胰岛素疗法发展迅速，Sanofi的Teplizumab获批用于延缓Stage2患者进展至Stage3 - Zimislecel为胰岛/β细胞替代疗法，Ph3临床研究进行中 - 医药板块整体表现弱于市场，生物制品降幅居前 - **个股表现**： - **裕同科技**：包装主业稳健增长，N业务加速成长 - **重庆啤酒**：2026Q1啤酒量价变动不大，税率波动致盈利能力略有下滑 - **百润股份**：2025年下半年经营改善，2026Q1收入增长加速 - **江波龙**：1Q26归母净利润同比增长 $2644.05\%$ ，端侧应用多维拓展 - **爱柯迪**：2025年净利润同比增长 $25\%$ ，机器人、光模块业务布局加速 - **智翔金泰-U**：2025全年营收同比大幅增长，公布限制性股票激励计划草案 - **新产业**：利润增速逐季改善，海外业务进入深度经营阶段 - **环球医疗**：收入利润稳健增长，产业培育实现新突破 --- ## 指数化投资趋势 - **指数基金规模**：股票型被动指数基金共计1673只，合计规模高达3.52万亿元，跟踪沪深300、中证A500、科创50的指数基金规模分别达5637亿元、2217亿元、1302亿元。 - **成分股调整预测**： - 沪深300指数：华工科技、杰瑞股份、江波龙等19只股票调入，长春高新、北新建材、山西焦煤等19只股票调出 - 上证180指数：南方航空、中国卫星、南山铝业等17只股票调入，华电国际、国投资本、同仁堂等17只股票调出 - 上证50指数：特变电工、生益科技、兆易创新等5只股票调入，上汽集团、海尔智家、京沪高铁等5只股票调出 - 科创50指数：东芯股份、源杰科技、摩尔线程等4只股票调入，华大智造、天岳先进、三一重能等4只股票调出 - 创业板指数：天华新能、香农芯创、光库科技等10只股票调入，双林股份、沃森生物、汤臣倍健等10只股票调出 - 中证500指数：长春高新、北新建材、一汽解放等50只股票调入，兴业银锡、陕西投资、中铝高新等50只股票调出 --- ## 市场表现与情绪 - **2026年5月6日市场**： - 全线上涨，中证500指数表现较好 - 涨停股124只，跌停股63只，封板率 $77\%$ ，连板率 $32\%$ - 两融余额27152亿元，融资余额26956亿元，融券余额196亿元 - 大宗交易日均成交19亿元，当日成交12亿元，折价率 $7.03\%$ - **2026年5月7日市场**： - 大部分指数上涨，中证2000指数表现较好 - 涨停股126只，跌停股55只，封板率 $76\%$ ，连板率 $27\%$ - 两融余额27567亿元，融资余额27367亿元，融券余额200亿元 - 大宗交易当日成交15亿元，折价率 $8.57\%$ --- ## 成都经济研究 - **经济结构**：成都经济呈现“消费托底、产业增量、服务承载”的复合特征，2025年GDP达24763.6亿元，增速 $5.8\%$ 在第一梯队城市中领先。 - **产业特征**：电子信息产业是当前最具现实支撑的产业主线，算力网和新一代通信网是其核心承载。 - **重点赛道**：CPO光模块、光伏、储能分别对应“核心增长、优势制造、未来支撑”。 - **企业载体**：上市公司验证现实优势，专精特新企业支撑未来成长。 - **政策建议**：应强化成渝科技服务型核心城市定位，提升电子信息主导产业，推动服务业向生产性服务平台转型。 --- ## 风险提示 - **宏观风险**：经济增速不及预期、财政约束、产业升级不及预期、区域协同推进不及预期。 - **政策风险**：环保政策、地缘政治、监管政策等可能对市场产生影响。 - **市场风险**：流动性风险、资本利得损失、市场情绪波动等。 --- ## 证券分析师团队 - **宏观与策略**：赵婧、季家辉、李智能、邵兴宇、陈笑楠、董德志 - **行业与公司**：黄秀杰、刘汉轩、崔佳诚 - **指数化投资**：张欣慰 - **成都经济研究**：张铭潇、张立超 --- ## 附注信息 - **机构调研与龙虎榜**： - 调研机构较多的股票：澜起科技、九号公司-WD、中科飞测等 - 机构净流入股票：江波龙、盛龙股份、众合科技等 - 机构净流出股票：潍柴动力、粤桂股份、翔鹭钨业等 - 陆股通净流入股票：潍柴动力、江波龙、中国长城等 - 陆股通净流出股票：德福科技、粤桂股份、东山精密等 - **折溢价与股指期货**： - 当日ETF溢价较多的是信创ETF易方达，折价较多的是沪港深500ETF汇添富 - 股指期货贴水情况：上证50贴水 $4.58\%$ ，沪深300贴水 $6.27\%$ ，中证500贴水 $6.68\%$ ，中证1000贴水 $8.04\%$ --- ## 深度报告精选 - **依米康**：智算中心温控方案核心供应商，海外业务打开第二成长曲线 - **三峡旅游**：内河游轮领航者，省际游轮开启新成长 - **西锐**：从主机厂到综合飞行服务商，商业化能力构筑长期龙头地位 - **亚翔集成**：景气加速上行，空间依然充足 - **万物新生**：C2B2C全产业链闭环，供应链壁垒持续构筑 - **民爆光电**：主业优势稳固，发力PCB钻针第二曲线 - **贵州茅台**：护城河与增长潜力持续增强 - **心动公司**：游戏研发能力持续验证，TapTap平台生态繁荣 - **罗莱生活**：大单品驱动新增长，高股息家纺龙头攻守兼备 - **赤子城科技**：全球化社交娱乐公司，灌木丛矩阵筑就出海壁垒 - **中芯国际**：第三大晶圆代工企业，受益本土企业崛起和本地化制造趋势 - **新乳业**：低温奶行业优势企业，卡位新鲜差异化竞争 - **中国重汽**：重卡行业龙头，出海领域标杆 --- ## 特别提示 - 本订阅号内容仅供参考，以正式报告为准。 - 仅面向国信证券客户中的专业机构投资者客户。 - 不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。