> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花市场分析报告总结 ## 核心内容 本报告围绕2026年棉花市场供需格局、价格走势及交易策略展开，分析了国内外棉花市场动态，重点关注美国与新疆棉区的天气变化、出口签约情况、库存数据以及国内纺织业的运行态势。 ## 主要观点 - **价格走势**： 内外棉价格在淡季中窄幅震荡，美棉主产区天气分化，导致棉花品质和产量预期波动。国内郑棉围绕万六关口反复拉锯，但因储备棉投放有限，难以形成明显趋势行情。 - **供应端**： - 2025/26年度全球棉花产量环比调减16.3万吨至2654.2万吨，消费微减至2611.7万吨，期末库存环比减少19.7万吨至1648.7万吨。 - 2026/27年度全球棉花总产预期为2553万吨，消费预期2655.2万吨，期末库存微幅增加至1550.7万吨。 - 美国2026/27年度棉花实播面积为985.0万英亩，同比增加6.1%，其中陆地棉面积970.0万英亩，皮马棉15.0万英亩。 - 中国2026年棉花实播面积4632万亩，同比减少3.1%；总产量预计为708.4万吨，同比减少8.6%。 - **需求端**： - 国内纺织业仍处淡季，周度开机率回落至71.2%，织造和印染环节开工走低，纱线与坯布库存被动累积。 - 纺企采购意愿偏弱，主要维持刚需补库，无集中备货动作。 - 美棉出口签约表现偏弱，外商观望情绪浓厚，集中签单意愿不足。 - **市场动态**： - 备储棉日均投放8000吨并全部成交，但整体抛储体量有限，对高价现货形成温和压制。 - 棉花进口新关税框架落地，内外棉套利空间受限，内外盘波动弹性压缩。 - 棉纱价格整体稳定，下游市场观望情绪浓厚，纺企以走量为主。 ## 关键信息 - **天气影响**： - 美国德州西部持续高温干旱，棉花优良率下降，旱地棉田落铃、弃收风险上升；东南部有零星降雨，改善墒情。 - 新疆棉区遭遇极端高温，南疆棉田落花落铃现象增多，单产下调预期持续发酵。 - **出口情况**： - 美棉2025/26年度累计净签约出口284.1万吨，达到年度预期的106.98%，但出口签约周度数据偏弱。 - 中国累计签约进口14.5万吨，占美棉已签约量的5.12%。 - **库存数据**： - 2026年6月，中国棉花商业库存为341.36万吨，环比减少33.17万吨，处于历史平均水平。 - 工业库存为87.22万吨，环比增加2.58万吨，处于历史较高水平。 - **价格对比**： - 中国棉花价格指数CCIndex周均价为17555元/吨，较前一周下跌55元/吨。 - CotlookA指数折算人民币均价与中国棉花价格指数价差收窄，从113元/吨降至113元/吨。 ## 交易策略建议 - 建议以**区间波段策略**为主，**谨慎追涨杀跌**。 - **短线机会**集中在**内外主产区天气变化**及**美棉出口签约数据**上。 - 若美棉2026/27年度出口签约数据边际回暖，将为美棉提供底部支撑，带动郑棉内外价差修复。 - 需重点关注**美国德州干旱是否缓解**及**新疆高温是否减弱**，这对棉价短期波动影响显著。 ## 风险提示 1. **宏观环境的超预期变动**：如政策调整、通胀压力、地缘政治等因素。 2. **中美主产区天气变化**：特别是美国德州干旱和新疆高温对产量与品质的影响。 3. **供需数据波动**：出口签约数据变化可能影响市场情绪和价格走势。 ## 附录 - **数据来源**：USDA、国家统计局、中储棉信息中心、文华财经、格林大华期货。 - **研究员**：王子健 - **联系方式**：17803978037 - **期货从业资格**：F03087965 - **交易咨询编号**：Z0019551 --- **免责声明**： 本报告中的信息均来源于公开资料，格林大华期货有限公司不对这些信息的准确性及完整性作出任何保证，也不保证报告信息已做最新变更。报告中的信息或所表达的意见不构成对期货品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自负。报告反映分析师个人意见，不代表公司立场。未经公司同意，不得对报告进行任何形式的发布、复制或修改。