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白糖早报分析总结（2025年5月6日）

一、市场概况

1. 基本面数据

• 巴西25/26年度糖产量预估：Conab预测同比增长4%至4590万吨；USDA预测增长2%至4470万吨
• 国内供应情况：2025年3月底，24/25榨季全国累计产糖107479万吨，销糖59958万吨，销糖率55.79%（去年同期49.46%）
• 进口动态：3月中国进口食糖7万吨（同比增加6万吨），进口糖浆及预混粉等三项合计1328万吨（同比减少246万吨）
• 关税调整：2025年1月1日起，进口糖浆及预混粉关税由12%上调至20%，接近原糖配额外进口关税水平

2. 技术指标

• 基差数据：柳州现货价格6260，基差373（09合约），期货升水
• 库存情况：3月底工业库存47521万吨，库存偏多
• 盘面走势：20日均线走平，K线位于均线下方，偏空
• 主力持仓：净持仓增加，趋势不明朗但偏向多头

3. 市场预期

• 外盘五一假期期间小幅下跌
• 国内基本面多空平衡，节前郑糖回落但进一步下跌空间有限
• 09合约下方支撑位5850附近
• 日内可采取逢低短多策略

二、利好因素

• 国内现货销售良好，端午旺季临近
• 进口糖价格倒挂，进口量下降
• 工业库存降低，供应压力缓解
• 糖浆关税上调，抑制进口需求

三、利空因素

• 全球糖产量增加，25/26年度供应过剩预期
• 国际市场波动可能影响国内走势

四、数据来源

• 基本面数据：大越整理、沐甜科技、布瑞克
• 供需平衡表：USDA全球数据（单位千吨）、布瑞克国内数据（单位千吨）
• 其他信息：农村部、大越期货研究团队

五、免责声明

1. 报告非期货交易咨询业务，仅作参考
2. 著作权归大越期货所有，未经授权禁止转载或修改
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4. 不构成投资、法律等最终建议
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（总结字数：998字）