20250104-华泰期货-中观月报_地产下游仍处调整期_数字基建成重点_7页_938kb

中观总览月报：中国行业2024年呈现政策推动与市场压力并存的局面。房地产市场下半年销售改善，但全年仍处调整期。基建方面，传统基建增速回落，数字基建成政策重点。

房地产：2024年销售"前低后高"。上半年因经济放缓、居民预期减弱及政策限制导致销售低迷。下半年政策集中释放，如"认房不认贷"、降存量房贷利率、松限购及交易优化，促进购房需求释放，尤其改善型需求显著增长。然而，整体销售虽回暖，一线和二线城市降幅分别为13%和28%，显示市场仍处调整期。

传统基建：投资增速下滑。2024年增速未现断崖式下降，但政策逐步向新型基建和重点民生项目倾斜，传统基建受挤压。未来增速可能延续2024年态势，维持平稳。

数字基建：政策重点与高速增长。因其推动经济转型、科技创新，2024年政策聚焦"东数西算"工程、5G、数据中心、工业互联网及智慧城市。投资维持高速增长，成为经济转型的重要抓手，预计2025年持续高速发展趋势。