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白糖市场分析报告总结

日期：2024年7月4日
分析师：周小球
从业资格号：期货研究（来自国泰君安期货）

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一、基本面追踪

1. 价格表现：

• 国际市场原糖价格为2053美分/磅；
• 配额外进口利润为-175元/吨，进口成本为6958元/吨；
• 期货主力合约价格为6227元/吨，现货基差为233元/吨。

2. 生产与销售情况：

• 中国5月进口食糖2万吨，23/24榨季累计进口313万吨（同比增加30万吨）；
• 全国累计产糖996万吨，销量659万吨，销糖率为662%；
• CAOC预计23/24榨季国内产量为995万吨，消费量为1570万吨。

3. 国际市场动态：

• 全球预计23/24榨季短缺295万吨食糖，ISO数据支持；
• 巴西24/25榨季压榨进度快，但预计甘蔗含糖率下降；
• 印度5月底产糖3167万吨，同比减少，担忧季风降水不足。

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二、趋势强度评估

• 趋势强度得分：1（偏强）

市场尽管担忧热带天气干旱，糖产减产预期横盘震荡；巴西和印度白糖压力尤为明显。

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三、观点与建议

国内市场观点：

• 工业库存偏低，基差偏高，进口利润负值支持国内价格；
• 进口总量和节奏是目前市场主要变量；
• 交易建议关注基差修复做多，以及9-1正向套利机会。

SR2409操作区间：

• 支持位：5800元/吨；
• 压力位：6400元/吨。

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四、免责声明与发布机构

• 本报告数据来源于已公开资料，分析结果仅供参考；
• 不构成具体投资建议；
• 风险自担，市场有风险，投资需谨慎。

结语

本篇分析指出，当前白糖处于偏强震荡阶段，进口成为影响价格的关键因素，建议投资者关注国内期价变化及进口节奏，把握短期套利机会，管理好风险敞口。