> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 天风研究·轻工纺服行业总结 ## 核心内容概览 天风研究近期聚焦于**轻工纺服行业**，围绕**优质出海**、**结构机会**和**需求韧性**三大关键词，深入分析行业发展趋势与投资机会。研究指出，轻工纺服行业正经历从传统制造向高附加值、国际化方向的转型，同时受益于科技赋能与消费升级的双重驱动。 ## 主要观点 ### 1. 消费出海仍是未来核心增量之一 - 品牌出海：如**布鲁可**等垂直赛道品牌通过IP合作拓展海外市场。 - 供应链出海：如**晶苑国际**、**伟星股份**等企业积极扩大全球市场份额，提升供应链效率与竞争力。 ### 2. 服饰户外赛道成长性显著 - 高端户外品牌如**比音勒芬**展现出强劲的成长潜力，成为行业关注焦点。 ### 3. 金饰行业受益于金价上行 - 金价上涨直接带动金饰企业盈利增长，行业迎来结构性机遇。 ### 4. 科技赋能与产业转型 - 轻纺与教育行业众多公司积极拥抱科技，如**裕同科技**、**罗莱生活**等在运营效率与产品创新上取得突破。 - 教育行业作为服务消费的核心领域，**新东方**等优质供给企业验证了产业需求的韧性。 ## 关键信息 ### 行业趋势 - **优质出海**：品牌与供应链双轮驱动，拓展全球市场。 - **结构机会**：高端户外、金饰等细分领域表现突出。 - **需求韧性**：教育作为刚性支出，市场需求稳定。 ### 投资逻辑 - **成长性**：关注具备清晰成长路径的公司，如**比音勒芬**、**晶苑国际**。 - **盈利改善**：人民币升值与大宗商品涨价预期可能带动盈利提升。 - **IP变现**：如**布鲁可**通过与奥特曼IP合作，增强品牌溢价能力。 ### 研究成果 - **近期核心报告**： - 20260525：切换VC成效显现—**致欧科技** - 20260305：期待2026成长—**伟星股份** - 20260130：人民币升值及大宗涨价预期或带动盈利改善—**太阳纸业** - 20251105：运营进入上行周期—**罗莱生活** - 20250922：持续推进高端化、国际化及年轻化—**比音勒芬** - 20250919：成长扎实稳健—**裕同科技** - 20250824：成长清晰且稀缺—**晶苑国际** - 20250707：与奥特曼IP深化合作，强化IP变现产业身位—**布鲁可** ### 交流动态 - 20260811：深度高频电话会议第1期 - 20260730：**希音国际（SHEIN）**聆讯后资料集梳理 - 20260529：**仙鹤股份**经营更新交流 - 20260111：**金属包装行业**提价更新解读 ## 团队介绍 天风轻纺团队专注于**纺织服装**与**轻工造纸**两大板块，以产业研究为基石，结合上市公司、渠道与产业端的持续跟踪与交叉验证，深入挖掘优质标的。 ### 团队成员 - **孙海洋**：天风研究轻纺首席分析师，上海财经大学硕士，多次获得行业奖项。 - **徐琳**：高级研究员，美国罗切斯特大学硕士，专注新消费纺服领域。 - **张彤**：研究员，浙江大学硕士，负责轻工、潮玩与个护方向。 - **于梦鸽**：助理研究员，南开大学硕士，负责教育、金饰与纺服方向。 ## 风险提示 - 消费环境承压 - 人口出生率下滑 - 市场竞争加剧 - 个别公司转型不及预期 ## 投资评级说明 - **股票投资评级**： - “买入”：预期股价涨幅20%以上 - “增持”：预期股价涨幅10%~20% - “持有”：预期股价涨幅-10%~10% - “卖出”：预期股价涨幅-10%以下 - **行业投资评级**： - “强于大市”：行业指数涨幅5%以上 - “中性”：行业指数涨幅-5%~5% - “弱于大市”：行业指数涨幅-5%以下 ## 法律声明与免责声明 - 本报告内容为天风证券股份有限公司发布，仅供专业投资者参考。 - 本报告所载观点仅为报告出具日的判断，不构成投资建议。 - 投资者应独立评估信息，自行承担风险。 - 本平台内容未经授权不得复制、转载或用于商业用途。 ## 联系方式 ### 天风机构销售通讯录（20260630） | 职务 | 姓名 | 电话 | 邮箱 | |----------|--------|--------------|------------------------| | 全国销售 | 朱量 | 15021020969 | zhuliang@tfzq.com | | 北京销售 | 李靓一 | 13910172084 | liliangyi@tfzq.com | | 北京销售 | 张竹筠 | 18602642351 | zhangzhuyun@tfzq.com | | 北京销售 | 邹烨 | 15101156610 | zouye@tfzq.com | | 北京销售 | 金羽豪 | 13811335970 | jinyuhao@tfzq.com | | 北京销售 | 陆聪 | 18813021537 | lucong@tfzq.com | | 北京销售 | 阎小丝 | 18610828797 | yanxiaosi@tfzq.com | | 北京销售 | 王楠茜 | 13860473487 | wangnanqian@tfzq.com | | 北京销售 | 赵明宇 | 13201415528 | zhaomingyu@tfzq.com | ```