20201011-东吴证券-计算机应用行业跟踪周报_估值切换行情有望展开_盘点工业软件投资机会_17页_1mb

工业软件投资机会总结

核心内容

当前，工业软件行业展现出较大的国产化空间，成为投资关注的重点领域。随着市场风险偏好回升，计算机行业估值切换行情有望展开，重点推荐云计算、信创、网络安全等方向。同时，行业动态显示多个细分领域如人工智能、金融科技、企业SaaS及网络安全等均有所发展，为投资提供了更多机会。

主要观点

• 行业走势回顾：

  • 本周计算机行业(中信)指数上涨3.09%，沪深300指数上涨2.04%，创业板指数上涨3.81%。
  • 工业软件作为重要赛道，其市场规模持续增长，国产替代空间广阔。

• 估值切换行情：

  • Q3机构普遍减仓计算机板块，板块龙头回调较多，尤其是云计算龙头估值已低于海外。
  • 随着市场风险偏好回升，估值切换有望逐步展开，重点推荐云计算、信创、网安等方向。

• 重点推荐方向：

云计算

• 云计算是唯一实现收入正增长的子行业，疫情对部分云公司的影响逐渐消除。
• 首推用友网络、金山办公、广联达等龙头公司。
• 二线品种关注金财互联、优刻得。
• 硬件方面关注浪潮信息、深信服。

网络安全

• 网安板块在中报中显示环比改善明显，多家公司收入实现两位数以上增长。
• 关注美亚柏科、绿盟科技、启明星辰、安恒信息、深信服、奇安信等。

信创

• Q4将进入业绩持续释放周期，可持续性较高。
• 虽然招标价格有所下降，但龙头份额超预期。
• 龙头公司如金山办公近期回调较多，可重点关注。
• 重点推荐中国软件、中国长城等。

军工信息

• 习总书记强调加快机械化信息化智能化融合发展。
• 推荐中国海防、卫士通，关注星网宇达、航天发展、海兰信等。

数字货币

• 商务部在多个地区开展数字人民币试点，央行数字货币进展较快。
• 关注长亮科技、恒生电子、卫士通、格尔软件、新大陆、数字认证等。

医疗信息

• 发改委和网信办联合发文推进互联网医院首诊制。
• 关注卫宁健康、创业慧康等。

人工智能

• 科大讯飞、拓尔思等在人工智能领域表现突出。

金融科技

• SaaS板块近期表现强劲，港股及A股均有亮眼表现。
• 关注中国软件国际、微盟集团、金山软件、金蝶国际等。

关键信息

• 市场规模：

  • 2018年全球工业软件市场规模为3893亿美元，同比增长5.2%。
  • 2018年中国工业软件市场规模为1678.4亿元，同比增长16.0%。
  • 预计2019-2021年市场规模将分别达到1948.6亿元、2264.3亿元、2631.1亿元，年增速约为16%。

• 工业软件分类：

  • 研发设计软件（CAD、CAM、CAE、PLM等）。
  • 生产控制软件（MES、DCS、SCADA等）。
  • 信息管理软件（ERP、HRM、CRM、SCM等）。
  • 嵌入式软件（工业通信、数控设备、能源电子、工业机器人等）。

• 重点公司：

  • 研发设计软件：中望软件、芯愿景、广联达、达索、西门子。
  • 信息管理软件：用友网络、金蝶国际、鼎捷软件、SAP、Oracle。
  • 生产控制软件：中控技术、宝信软件、东方国信。
  • 嵌入式软件：华为、西门子、国电南瑞。
  • 网络安全：美亚柏科、绿盟科技、启明星辰、安恒信息、深信服、奇安信。
  • 信创：中国软件、东方通、卫士通、中国长城、太极股份、神州数码。
  • 人工智能：科大讯飞、拓尔思。
  • 金融科技：长亮科技、恒生电子、古鳌科技。

风险提示

1. 信息创新、网络安全进展低于预期。
2. 疫情风险超预期，可能影响市场风险偏好。
3. 行业后周期性，经济增长不及预期可能影响下游信息化投入。
4. 华为HMS推进不及预期，可能影响相关业务发展。

行业动态

• 人工智能：

  • 举办“大数据、人工智能背景下的出版创新”论坛。
  • 10家人工智能企业完成融资，部分技术落地成熟。

• 金融科技：

  • 深哈金融科技城项目开工。
  • 高阳科技拟收购金融科技及支付服务业务公司。

• 企业SaaS：

  • 西安易协网络完成Pre-A轮融资。
  • 港股SaaS板块大涨，巴菲特对Snowflake的持股引起关注。

• 网络安全：

  • 旗天科技参与国家网络安全宣传周活动。
  • “天府杯”2020国际网络安全大赛即将举行。

上市公司动态

• 股份减持与增持：

  • 多家公司发布股份减持或增持公告，部分减持计划已实施过半。
  • 汉鼎宇佑、神州信息等公司有回购股份计划。

• 回购进展：

  • 南威软件、真视通、龙宇燃油等公司有股份回购进展公告。

投资建议

• 重点推荐：
  • 云计算：用友网络、金山办公、广联达、金财互联、优刻得。
  • 信创：中国软件、中国长城、东方通、卫士通、太极股份、神州数码。
  • 网络安全：美亚柏科、绿盟科技、启明星辰、安恒信息、深信服、奇安信。
  • 军工信息：中国海防、卫士通。
  • 数字货币：长亮科技、恒生电子、卫士通、格尔软件、新大陆、数字认证。
  • 医疗信息：卫宁健康、创业慧康。
  • 人工智能：科大讯飞、拓尔思。
  • 金融科技：长亮科技、恒生电子、古鳌科技。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。