> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # A股市场策略周报总结（2026年8月17日\~2026年8月21日） ## 核心内容 本周（2026年8月17日\~2026年8月21日），A股市场整体呈现“冲高—急跌—弱反弹”的三段式走势，主要指数普遍下跌，科创50领跌3.73%，创业板指、中证1000跌幅均超2%。上证指数相对抗跌，仅微跌0.56%。市场风格在价值与成长之间快速切换，价值风格整体占优，大盘股相对抗跌。 ## 主要观点 - **市场走势**：市场震荡剧烈，周一上涨后周三重挫，周四周五小幅反弹但未能收复失地。 - **行业表现**：石油石化、有色金属、银行涨幅居前，分别上涨5.38%、3.26%、3.06%；传媒、计算机、综合跌幅居前，分别下跌4.71%、4.24%、4.15%。 - **估值水平**：东方财富全A滚动市盈率18.24倍，历史分位回落至88%；科创50、中证500滚动市盈率分位仍高于90%。 - **市场情绪**：市场量能冲高后持续缩量，周三成交额达2.53万亿元，周四周五降至1.89万亿元；资金流向方面，超大单、大单整体净流出，小单资金大幅净流入。 - **策略建议**：以价值防御为主，业绩龙头为辅，超配石油石化、银行、交通运输、公用事业等核心防御领域；标配有色金属、煤炭、医药生物、电子等控仓观望领域；低配通信、食品饮料、非银、国防军工等短期承压领域；回避传媒、计算机、建材、地产、化工、钢铁等趋势向下领域。 - **后续关注**：重点跟踪成交额是否重回2.2万亿元以上、主力资金是否止血、中报及8月数据能否企稳。 ## 关键信息 ### 1. 市场表现 - **价格波动**：科创50跌幅最大（-3.73%），创业板指、中证1000跌幅超2%，上证指数微跌0.56%。 - **风格切换**：价值风格占优，成长板块在周三遭遇重挫，全指成长下跌1.24%，深证成长下跌1.41%。 - **行业表现**： - **涨幅前列**：石油石化（+5.38%）、有色金属（+3.26%）、银行（+3.06%）。 - **跌幅前列**：传媒（-4.71%）、计算机（-4.24%）、综合（-4.15%）。 ### 2. 估值变化 - **全A估值**：东方财富全A滚动市盈率18.24倍，历史分位回落至88%。 - **主要指数分位**： - 科创50：95% - 中证500：91% - 上证50：69% - 沪深300：80% - **估值韧性**：上证50估值分位持续下降，显示大盘蓝筹股的估值韧性。 ### 3. 市场情绪 - **成交量与成交额**：周三成交额达2.53万亿元，周四周五降至1.89万亿元；电子行业成交量最高，通信、医药生物交易热度居前。 - **换手率**：电子行业日均换手率最高（5.00%），农林牧渔（4.96%）、通信（4.95%）紧随其后；价值板块流动性偏低，银行日均换手率最低（0.68%）。 - **资金流向**：超大单、大单净流出，小单资金净流入1,936.62亿元；农林牧渔、交通运输、煤炭、石油石化等板块获资金青睐。 - **个股表现**：周三市场情绪冰点，下跌家数占比高达91.38%；前5%个股成交集中度在周三达峰值51.31%，随后快速回落至38.28%。 ### 4. 策略观点 - **核心策略**：以价值防御为主，业绩龙头为辅。 - **配置建议**： - **超配**：石油石化、银行、交通运输、公用事业。 - **标配**：有色金属、煤炭、医药生物、电子。 - **低配**：通信、食品饮料、非银、国防军工。 - **回避**：传媒、计算机、建材、地产、化工、钢铁。 - **关注信号**： - 成交额是否重回2.2万亿元以上。 - 主力资金是否止血并转为净流入。 - 中报及8月高频数据是否企稳。 ## 风险提示 - **宏观与政策不确定性**：国内稳增长政策及海外货币政策可能影响市场。 - **外部冲击与地缘风险**：中美关系、地缘政治冲突可能引发市场波动。 - **流动性与资金面波动**：汇率、利率中枢变化可能影响估值与换手率。 - **经济数据与盈利预期下修风险**：若经济数据不及预期，可能压制市场情绪。 - **市场结构与交易性风险**：量化与杠杆资金可能放大波动。 - **行业与主题轮动风险**：热点轮动过快可能带来较大回撤。 - **估值与性价比反转风险**：部分板块若估值过高，可能面临快速压缩。 - **事件驱动与监管政策风险**：再融资、退市、并购重组等政策可能影响相关板块。 ## 分析师信息 - **分析师**：赵晨希 - **执业登记编码**：S0760521090001 - **邮箱**：zhaochenxi@sxzq.com ## 山证策略团队 - **研究团队**：山西证券研究所 - **联系信息**： - 上海：上海市浦东新区滨江大道 5159 号陆家嘴滨江中心 N5 座 3 楼 - 太原：太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层 - 深圳：广东省深圳市南山区科苑南路 2700 号华润金融大厦 23 楼 - 北京：北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层 - 电话：0351-8686981 - 网站：http://www.i618.com.cn