> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 # 恒力期货日报系列 # 2026. 8. 11 ## 核心内容概述 本报告为恒力期货研究院发布的8月11日期货市场分析，涵盖能源、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等板块。报告基于市场基本面、宏观环境、地缘政治及技术指标分析，结合当前市场走势与未来风险提示，为投资者提供综合分析与操作建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、能源板块 #### 1. 原油 - **逻辑**：中东局势持续紧张，油价回升。 - **基本面**：霍尔木兹海峡通航未改善，伊朗与阿曼协议进展缓慢，伊朗议会可能限制美国和以色列船只通行，地缘政治风险加剧。胡塞武装袭击沙特油轮，进一步支撑地缘溢价。 - **宏观**：美国非农数据不及预期，加息预期降温，美元走弱，支撑油价。 - **风险提示**：霍尔木兹海峡通航情况、中东冲突、美伊谈判进展。 #### 2. 天然气 - **逻辑**：TTF天然气期货价格持续上涨。 - **基本面**：天然气价格走强，但需求端未有明显改善，市场对供应端的担忧持续。 - **风险提示**：地缘政治变化、能源需求波动。 --- ### 二、芳烃-聚酯板块 #### 1. PTA - **逻辑**：美伊冲突缓和，PTA负荷下滑。 - **基本面**： - **期货价格**：PTA2609收跌58点，至5674点。 - **现货价格**：现货基差偏强，价格在5880-6000元/吨之间。 - **供给端**：PX负荷微升，PTA负荷大幅下降。 - **需求端**：聚酯负荷小幅下降，部分企业产销疲软。 - **风险提示**：中东局势不确定性。 --- ### 三、煤化工板块 #### 1. 甲醇 - **逻辑**：偏弱僵持，受地缘扰动影响。 - **基本面**： - **期货价格**：MA2609收于2531元/吨，小幅上涨。 - **现货价格**：华东价格回暖至2580元/吨，华南约2600元/吨。 - **库存情况**：港口及内地库存维持高位，缺乏明显去库动能。 - **供应预期**：若霍尔木兹海峡通航改善，进口预期增强，期现货回调压力增加。 - **风险提示**：油价异动、伊朗甲醇开工情况、地缘动态、霍尔木兹海峡动态。 --- ### 四、盐化工板块 #### 1. 纯碱 - **逻辑**：短期中游补库，情绪稍改善。 - **基本面**： - **供需格局**：高供应、高库存，需求边际收缩，产业未出现集中减产。 - **成本支撑**：低成本厂家仍维持高开工，行业平均成本未明显上升。 - **中长期**：需求稳中略降，产能扩张周期伴随成本下行，行业难形成规模性减产。 - **风险提示**：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。 #### 2. 玻璃 - **逻辑**：供应低位，但去库动能弱。 - **基本面**： - **市场格局**：库存未明显去化，呈现北弱南强。 - **湖北市场**：库存高，厂家未冷修，情绪修复困难。 - **中长期**：地产需求持续走弱，玻璃继续减产以匹配需求。 - **风险提示**：地产政策变化，宏观情绪变化。 #### 3. 烧碱 - **逻辑**：现货走弱，成本支撑不明显。 - **基本面**： - **现货价格**：低位徘徊，库存边际去化。 - **成本波动**：液氯价格波动影响成本支撑。 - **需求端**：氧化铝压价情绪仍在，非铝需求平淡。 - **风险提示**：出口需求变动，厂家开工变化。 --- ### 五、有色金属板块 #### 1. 黄金 - **逻辑**：非农不及预期，金价走强。 - **基本面**： - **非农数据**：7月非农数据环比减少2.3万，就业市场降温。 - **美元走势**：美元回落支撑金价。 - **通胀数据**：核心PCE物价指数回落，需求动能不足。 - **风险提示**：美元大幅波动，央行购金扰动。 #### 2. 白银 - **逻辑**：震荡整理。 - **基本面**： - **波动性**：银价波动锚定黄金与市场情绪。 - **加息预期**：非农数据疲软，可能进一步弱化加息预期。 - **风险提示**：现货趋紧，需求波动加大。 #### 3. 铜 - **逻辑**：买预期卖事实。 - **基本面**： - **供应端**：海外刚果禁止铜精矿出口，推动冶炼深加工。 - **期货价格**：沪铜上涨，但现货涨幅不及期货。 - **库存情况**：国内库存去化，美金升水回落。 - **风险提示**：印尼复产，加工费波动。 #### 4. 铝 - **逻辑**：偏强运行。 - **基本面**： - **期货价格**：沪铝上涨，主力合约收涨0.77%至24165元/吨。 - **宏观支撑**：非农数据疲软，美联储加息预期降温。 - **库存情况**：中国电解铝社会库存减少，淡季去库表现强。 - **风险提示**：中东局势，供应释放节奏，国内库存去化节奏。 --- ## 附录：各板块日度数据监测 ### 原油 | 项目 | 2026/8/10 | 2026/8/7 | 环比变化 | 涨跌幅 | 七日走势 | |------|-----------|----------|----------|--------|----------| | Brent连一 | 87.72 | 83.55 | +4.17 | +4.99% | - | | WTI连一 | 82.13 | 78.18 | +3.95 | +5.05% | - | | Dubai连一 | 77.36 | 72.78 | +4.58 | +6.29% | - | | SC连一 | 532.10 | 526.00 | +6.10 | +1.16% | - | | TTF天然气连一 | 61.27 | 55.20 | +6.07 | +11.00% | - | ### 聚酯产业链 | 类别 | 名称 | 2026/8/10 | 2026/8/7 | 环比变化 | 涨跌幅 | 近5日走势 | |------|------|-----------|----------|----------|--------|----------| | 价格 | 人民币离岸价 | 6.7468 | 6.7435 | +0.0033 | +0.05% | - | | 价格 | PTA现货 | 5975 | 6020 | -45 | -0.7% | - | | 价格 | MEG现货 | 5390 | 5255 | +135 | +2.6% | - | | 价格 | 短纤现货 | 7530 | 7500 | +30 | +0.4% | - | | 利润 | PTA现货加工费 | 447 | 495 | -48 | -9.6% | - | | 利润 | 短纤利润 | -238 | -300 | +62 | +20.7% | - | | 产销率 | 短纤产销率 | 55% | 74% | -19% | - | - | | 成交量 | 中国轻纺城成交量 | 393 | 572 | -179 | -31.3% | - | ### 甲醇 | 项目 | 2026/8/10 | 2026/8/7 | 环比变化 | 涨跌幅 | 近5日走势 | |------|-----------|----------|----------|--------|----------| | 现货折盘面 | 江苏 | 2590 | 2553 | +37 | +1.4% | - | | 现货折盘面 | 内蒙+550 | 2825 | 2798 | +28 | +1.0% | - | | 基差 | MA09基差 | 59 | 51 | +8 | - | - | | 期货 | MA2701 | 2470 | 2453 | +17 | +0.7% | - | | 期货 | MA2609 | 2531 | 2502 | +29 | +1.2% | - | ### 玻璃与纯碱 | 项目 | 2026/8/10 | 2026/8/7 | 环比变化 | 涨跌幅 | 近5日走势 | |------|-----------|----------|----------|--------|----------| | 纯碱现货价格 | 沙河重碱送到价 | 1050 | 1050 | 0 | - | - | | 纯碱期货 | SA01 | 992 | 1011 | -19 | - | - | | 纯碱期货 | SA09 | 922 | 885 | +37 | - | - | | 玻璃现货价格 | 沙河玻璃 | 954 | 950 | +4 | - | - | | 玻璃期货 | FG01 | 963 | 966 | -3 | - | - | | 玻璃期货 | FG09 | 885 | 885 | 0 | - | - | ### 烧碱 | 项目 | 2026/8/10 | 2026/8/7 | 环比变化 | 涨跌幅 | 近5日走势 | |------|-----------|----------|----------|--------|----------| | 烧碱现货 | 山东 | 220 | 220 | 0 | - | - | | 烧碱现货 | 江苏 | 235 | 235 | 0 | - | - | | 烧碱期货 | SH01 | 1869 | 1885 | -16 | - | - | | 烧碱期货 | SH09 | 1839 | 1861 | -22 | - | - | | 烧碱基差 | SH01 | 94 | 81 | +13 | - | - | ### 铜 | 项目 | 2026/8/10 | 2026/8/7 | 环比变化 | 涨跌幅 | 近5日走势 | |------|-----------|----------|----------|--------|----------| | LME3月官价 | 14090.00 | 14258.00 | -1.18% | - | - | | LME库存 | 218300.00 | 222975.00 | -2.10% | - | - | | 现货上海 | 108060.00 | 108790.00 | -0.67% | - | - | | 期货库存 | 22977.00 | 23427.00 | -1.92% | - | - | ### 黄金 | 项目 | 2026/8/10 | 2026/8/7 | 环比变化 | 涨跌幅 | 近5日走势 | |------|-----------|----------|----------|--------|----------| | 期货上海 | 948.20 | 936.76 | +1.22% | - | - | | 现货上海 | 930.59 | 925.66 | +0.53% | - | - | | COMEX黄金 | 4390.10 | 4346.40 | +1.01% | - | - | | ETF波动率 | 27.90 | 25.64 | +8.81% | - | - | ### 白银 | 项目 | 2026/8/10 | 2026/8/7 | 环比变化 | 涨跌幅 | 近5日走势 | |------|-----------|----------|----------|--------|----------| | 期货上海 | 15705.00 | 15635.00 | +70 | +0.45% | - | | 现货上海 | 15522.00 | 15070.00 | +452 | +3.00% | - | | 期货库存 | 1261244.00 | 1259857.00 | +1387 | +0.11% | - | --- ## 风险提示汇总 | 板块 | 主要风险 | |------|----------| | 原油 | 霍尔木兹海峡通航情况、中东冲突、美伊谈判 | | PTA | 中东地缘博弈不确定性 | | 甲醇 | 油价异动、伊朗甲醇开工情况、地缘动态、霍尔木兹海峡动态 | | 纯碱 | 宏观情绪扰动、厂家预期外减产 | | 玻璃 | 地产政策变化、宏观情绪变化 | | 烧碱 | 出口需求变动、厂家开工变化 | | 黄金 | 美元大幅波动、央行购金扰动 | | 白银 | 现货趋紧、需求波动加大 | | 铜 | 印尼复产、加工费波动 | | 铝 | 中东局势、供应释放节奏、国内库存去化节奏 | --- ## 数据来源 - Wind - CCF - 恒力期货研究院 --- ## 分析师信息 | 分析师 | 执业编号 | 联系方式 | |--------|----------|----------| | 周云 | F03089066 | Z0016657 | | 程驰文 | F03143095 | Z0023973 | | 郭延龙 | F03143036 | - | | 杨怡菁 | F03090247 | Z0016789 | | 杨力 | F03150619 | Z0023369 | | 郭瑾雯 | F03124046 | Z0023457 | --- ## 免责声明 本报告基于公开资料及研究员分析，不构成投资建议，亦不保证其真实性、准确性和完整性。投资者需自行承担风险，报告内容仅供参考。