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2026年2月26日A股市场点评总结

核心内容

2026年2月26日，A股市场整体呈现分化格局，科技硬件与资源品板块表现强势，成为资金主要流入方向。主要指数中，上证指数微跌0.01%，深证成指微涨0.19%，沪深300下跌0.19%，而中证500指数上涨0.35%，显示出市场对成长性板块的偏好。

主要观点

1. 板块表现

• 科技硬件与资源品吸金：市场资金集中流向科技硬件与资源品板块，其中算力硬件产业链、电力设备、小金属及化工等细分领域表现活跃。
• 行业分化明显：成长板块与周期板块走势分化，深市强于沪市，结构性行情特征显著。
• 热门行业与概念：
  • 涨幅前五行业：通信、电子、国防军工、机械设备、钢铁。
  • 跌幅前五行业：房地产、传媒、非银金融、商贸零售、食品饮料。
  • 涨幅前五概念：电路板指数、光电路交换机 (OCS)指数、覆铜板指数、光通信指数、液冷服务器指数。
  • 跌幅前五概念：房地产精选指数、锂电电解液指数、一级地产商指数、水泥制造精选指数、保险精选指数。

2. 事件解读

• 英伟达财报超预期：英伟达2026财年第四季度营收达681亿美元，远超预期。其数据中心业务增长显著，推动市场对AI算力需求的预期。
• 供应链与国产替代：全球AI算力需求增长带动DRAM与NAND Flash价格上涨超35%，PCB、CPO光模块等环节供不应求。中国AI算力芯片市场预计2029年达1.34万亿元，寒武纪、海光信息等企业加速国产替代。
• 津巴布韦锂矿禁令：津巴布韦暂停锂精矿出口，影响中国锂盐原料供应，叠加碳酸锂库存去化与电池排产回升，预计2026年全年供应缺口扩大3.7-5.7万吨。
• 人民币汇率走强：春节后人民币对美元汇率升破6.87，创近三年新高。主要原因是美元指数走弱、国际收支顺差扩大及人民币资产吸引力增强。

3. 市场展望

• 科技硬件持续受益：全球算力需求爆发，科技硬件产业链业绩预期有望持续上修。
• 资源品涨价逻辑延续：全球供应链扰动与国内政策支持推动资源品板块上涨。
• 结构性行情延续：市场或延续震荡分化格局，需关注量能变化与板块轮动节奏。
• 短期风险提示：高位题材或面临获利回吐压力，低位补涨方向可能获得资金青睐。

关键信息

• 英伟达财报：第四季度营收681亿美元，数据中心业务增长近13倍，推动AI算力需求。
• 津巴布韦锂矿禁令：影响中国锂盐原料供应，预计2026年碳酸锂供应缺口扩大。
• 人民币汇率：春节后持续走强，创近三年新高，主要受美元指数走弱及人民币资产吸引力增强影响。
• 中国商业航天进展：蓝箭航天朱雀三号计划二季度开展回收试验，中科宇航力箭二号与力箭一号计划年内执行多次发射。

投资建议

• 关注科技硬件与资源品板块，尤其是算力硬件、电力设备、小金属、化工等细分领域。
• 警惕房地产、保险等权重板块的调整风险。
• 重视人民币汇率走势及海外AI需求变化对市场的影响。

风险提示

• 海外需求不及预期；
• 地缘政治博弈加剧；
• 内需修复进展不及预期。

分析师介绍

• 唐晋荣：中山证券研究所分析师；
• 方鹏飞：中山证券研究所分析师；
• 葛淼：中山证券研究所分析师。

投资评级说明

行业评级标准（3个月内）

• 强于大市：行业指数收益率相对中证800指数 > 5%；
• 同步大市：行业指数收益率相对中证800指数在 -5% ~ 5%；
• 弱于大市：行业指数收益率相对中证800指数 < -5%；
• 未评级：不单独使用，但可作为公司评级的参考。

公司评级标准（3个月内）

• 买入：股票收益率 > 行业指数15%；
• 持有：股票收益率在行业指数5% ~ 15%；
• 中性：股票收益率在行业指数 -5% ~ 5%；
• 卖出：股票收益率 < 行业指数 -5%；
• 未评级：因覆盖或停牌等无法评级。

要求披露

本报告由中山证券有限责任公司编制，具有证券投资咨询业务资格。

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