> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 险资投了多少长鑫科技？总结 ## 核心内容 长鑫科技作为国产存储芯片行业的龙头企业，吸引了多家保险资金及保险系基金的参与投资。险资通过多种方式布局长鑫科技，包括直接持股、保险资管股权投资计划及保险系基金等。这些投资路径反映了保险资金对战略新兴产业及长期股权资产的重视和配置能力。 ### 主要观点 - 险资及保险系基金是长鑫科技的重要股东，持股方式多样，涵盖直接持股和间接投资。 - 和谐健康、国寿投资、人保资本、阳光人寿、中邮人寿和人保科创是主要的险资股东，持股比例分别为1.35%、0.71%、0.70%、0.34%、0.34%和0.13%。 - 按发行后市值测算，每万亿元市值对应的险资持股市值分别为135.0亿元、71.0亿元、70.0亿元、34.0亿元、34.0亿元和13.0亿元。 - 从上市保险公司穿透口径来看，中国人寿、中国人保、中国财险和阳光保险在长鑫科技持股比例较高，分别为0.312%、0.360%、0.043%和0.340%。 - 长鑫科技的IPO将提升市场对险资一级股权投资价值的关注，具备优质产业项目储备和较强资产配置能力的头部险企值得关注。 ## 关键信息 ### 持股结构 | 股东名称 | 持股比例 | 持股方式 | |--------------|----------|----------------------| | 和谐健康 | 1.35% | 保险公司直接持股 | | 国寿投资 | 0.71% | 保险资管股权投资计划 | | 人保资本 | 0.70% | 保险资管股权投资计划 | | 阳光人寿 | 0.34% | 保险公司直接持股 | | 中邮人寿 | 0.34% | 保险公司直接持股 | | 人保科创 | 0.13% | 保险系基金 | ### 持股市值测算（每万亿市值） | 股东名称 | 持股市值（亿元） | |--------------|------------------| | 和谐健康 | 135.0 | | 国寿投资 | 71.0 | | 人保资本 | 70.0 | | 阳光人寿 | 34.0 | | 中邮人寿 | 34.0 | | 人保科创 | 13.0 | ### 上市保险公司穿透持股比例 | 上市公司主体 | 持股比例 | 每万亿市值对应持股市值（亿元） | |--------------|----------|-------------------------------| | 中国人寿 | 0.312% | 31.2 | | 中国人保 | 0.360% | 36.0 | | 中国财险 | 0.043% | 4.3 | | 阳光保险 | 0.340% | 34.0 | ## 投资建议 - 长鑫科技IPO的推进有望提升市场对险资一级股权投资价值的关注。 - 保险资金在长期股权资产配置方面具有较强能力，且具备优质产业项目储备。 - 当前保险板块估值处于历史低位，负债端和资产端均有改善空间。 - 建议关注负债端价值增长确定性较强、资产端弹性较高、并具备优质产业股权项目储备的头部险企。 ### 相关标的 - 中国人寿（601628，买入） - 中国人保（601319，买入） ## 风险提示 - 长鑫科技IPO进程不及预期 - 长鑫科技盈利及估值不及预期 - 存储行业景气度波动超预期 - 权益市场大幅波动 - 长端利率超预期下行 - 保险负债端修复不及预期 - 监管政策变化超预期 ## 行业评级 - **看好**（维持）：预计行业相对强于市场基准指数收益率5%以上。 ## 附录 - **图表目录** - 图1：中国人保体系参与长鑫科技投资路径 - 表1：保险资金及保险系基金参与长鑫科技投资情况 - 表2：上市保险公司穿透口径下对应长鑫科技持股市值测算 - **数据来源** - 长鑫科技招股说明书 - 东方证券研究所 - 各公司公告 - 公开工商信息