> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本报告分析了镍及不锈钢相关市场的近期走势与基本面情况，重点讨论了印尼镍矿配额政策、库存变化、期货与现货价格关系、以及宏观情绪对市场的影响。报告旨在为交易者提供市场分析与操作建议。 ## 主要观点 ### 利多因素 - **印尼镍矿配额缩减**：印尼镍矿配额的缩减可能对镍供应产生影响，进而支撑冶炼成本中枢。 - **湿法镍冶炼硫磺进口增量**：湿法镍冶炼硫磺进口量超150万吨，对冶炼成本形成支撑。 - **期货基差维持正值**：期货基差为正值，表明现货价格高于期货价，显示现货溢价需求。 ### 利空因素 - **宏观预期转弱**：宏观经济预期的转弱对市场情绪形成压制。 - **节前需求停滞**：节前市场需求疲软，导致基本面偏弱。 - **库存高位**：镍及不锈钢库存处于高位，本周出现小幅增长，压制了价格上行空间。 ### 交易建议 - 建议关注印尼配额及宏观情绪的博弈。 - 短期内因配额收紧支撑被压制的库存，基本面呈现“库存压制但配额利好”的特征。 - 建议维持观望态度，重点观察地缘局势对配额的进一步影响。 ## 关键信息 ### 期货价格走势 | 合约名称 | 最新值 | 周涨跌 | 周环比 | 单位 | |----------------|---------|---------|----------|---------| | 沪镍主连 | 136270 | -4620 | -3.28% | 元/吨 | | 沪镍连一 | 136880 | -3660 | -2.60% | 元/吨 | | 沪镍连二 | 137410 | -3630 | -2.57% | 元/吨 | | 沪镍连三 | 137620 | -3410 | -2.57% | 元/吨 | | LME镍3M | 17215 | -480 | -2.42% | 美元/吨 | ### 期货交易数据 | 指标 | 最新值 | 周涨跌 | 周环比 | 单位 | |--------------|---------|---------|----------|---------| | 持仓量 | 217527 | -1586 | -0.7% | 手 | | 成交量 | 464447 | -89990 | -16.23% | 手 | | 仓单数 | 53567 | 436 | 0.82% | 吨 | | 主力合约基差 | 1950 | 3620 | -216.77% | 元/吨 | ### 不锈钢价格走势 | 合约名称 | 最新值 | 周涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |----------------|---------|---------|----------|---------| | 不锈钢主连 | 14105 | -280 | -2% | 元/吨 | | 不锈钢连一 | 14220 | -45 | -0.32% | 元/吨 | | 不锈钢连二 | 14215 | -55 | -0.39% | 元/吨 | | 不锈钢连三 | 14110 | -100 | -0.70% | 元/吨 | ### 不锈钢交易数据 | 指标 | 最新值 | 周涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |--------------|---------|---------|----------|---------| | 持仓量 | 56765 | -11153 | -16.42% | 手 | | 成交量 | 95306 | -64783 | -40.47% | 手 | | 仓单数 | 52135 | 20 | 0.04% | 吨 | | 主力合约基差 | 765 | 200 | 35.40% | 元/吨 | ### 现货价格 | 品种 | 最新值 | 日涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |--------------|---------|---------|----------|---------| | 金川镍 | 143650 | -450 | -0.31% | 元/吨 | | 进口镍 | 136800 | -250 | -0.18% | 元/吨 | | 1#电解镍 | 140350 | -200 | -0.14% | 元/吨 | | 镍豆 | 139450 | -200 | -0.14% | 元/吨 | | 电积镍 | 137050 | -200 | -0.15% | 元/吨 | ### 库存情况 | 品种 | 最新值 | 较上期涨跌 | 单位 | |--------------------|---------|-------------|---------| | 国内社会库存 | 76538 | 2036 | 吨 | | LME镍库存 | 287550 | 0 | 吨 | | 不锈钢社会库存 | 1016.1 | 121.6 | 吨 | | 镍生铁库存 | 29346 | -879 | 吨 | ## 其他市场信息 - **镍内外盘走势**：图表显示镍内外盘价格走势。 - **不锈钢主力合约**：图表展示不锈钢主力合约价格走势。 - **镍现货平均价**：图表展示镍现货平均价格。 - **中国精炼镍月度产量季节性**：图表反映中国精炼镍产量的季节性变化。 - **中国原生镍月度总供应含进口季节性**：图表展示中国原生镍供应的季节性变化。 - **国内社会库存：镍板+镍豆季节性**：图表展示国内社会库存的季节性变化。 - **LME镍库存季节性**：图表展示LME镍库存的季节性变化。 - **菲律宾红土镍矿1.5% (FOB)**：图表显示菲律宾红土镍矿价格。 - **中国港口镍矿库存分港口季节性**：图表展示中国港口镍矿库存的季节性变化。 - **中国8-12%镍生铁出厂价_全国平均**：图表展示中国镍生铁出厂价。 - **Ni≥14%印尼高镍生铁(到港含税)平均价**：图表显示印尼高镍生铁价格。 - **中国镍铁月度产量季节性**：图表展示中国镍铁产量的季节性变化。 - **印尼镍生铁月度产量季节性**：图表展示印尼镍生铁产量的季节性变化。 - **电池级硫酸镍平均价**：图表显示电池级硫酸镍价格。 - **电池级硫酸镍溢价**：图表展示电池级硫酸镍的溢价情况。 - **镍豆生产硫酸镍利润率季节性**：图表反映镍豆生产硫酸镍的利润率。 - **中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性**：图表展示外采硫酸镍生产电积镍的利润变化。 - **中国硫酸镍月度产量(金属吨)**：图表显示中国硫酸镍产量。 - **三元前驱体月度产能季节性**：图表展示三元前驱体产能的季节性变化。 ## 风险提示 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。 - 本报告所载意见、结论及预测仅反映发布时的观点，可能随时间变化。 - 交易者不应依赖本报告进行决策，需自行判断。 - 本报告版权为东亚期货所有，未经许可不得使用或传播。 ## 结论 整体来看，镍及不锈钢市场受到印尼配额政策与库存变化的双重影响，短期内建议保持观望，关注宏观情绪及地缘局势对配额的进一步影响。