策略：三分钟看中观，费城半导体延续上涨，液晶面板涨价东吴证券-34页_949kb

东吴策略总结：中观费城半导体延续上涨，液晶面板涨价

核心内容概览

本报告分析了2020年2月12日中国宏观经济及中观行业数据变化情况，涵盖宏观、上游、中游、下游及科技等多个领域。整体来看，部分行业呈现上涨趋势，如半导体、煤炭、黄金、液晶面板等，而其他行业如水泥、交运等则有所回落或调整。

---

主要观点

宏观经济

• CPI上涨：1月CPI同比上涨至5.40%，较上月增加0.90个百分点；核心CPI同比上涨1.50%，环比上升0.10个百分点。
• PPI回升：1月PPI同比上涨0.10%，环比上升0.60个百分点；生产资料PPI同比下跌-0.40%，环比上升0.80个百分点。
• 美元指数上涨：美元指数上涨0.84%，显示美元走强。

上游资源

• 原油价格微涨：WTI上涨0.67%，布伦特上涨0.09%，整体表现平稳。
• 天然气价格下跌：NYMEX天然气期货价下跌4.48%，跌幅较大。
• 煤炭价格明显上涨：焦煤、焦炭期货价分别上涨6.33%和5.24%，动力煤微涨0.04%。
• 有色金属价格波动：铜、铝、镍、锡价格上涨，锌、铅下跌；铜、铝、锡库存减少，锌、镍库存增加。
• 稀土价格微涨：氧化镝和氧化钛价格均微涨，显示市场对稀有资源的需求略有上升。

中游制造

• 钢铁行业：产能利用率下降，库存上升，但螺纹钢和热轧卷板期货价上涨，Myspic综合钢价指数下跌，铁矿石价格上涨。
• 建材行业：水泥价格指数下跌，玻璃价格下跌但期货价上涨，显示现货市场疲软，但期货市场有所支撑。

下游需求

• 农产品价格：猪肉、活鸡价格下跌，鸡蛋价格持平；大豆、豆粕期货价上涨，豆油下跌，玉米、小麦价格小幅波动。
• 蔬果价格上涨：菜篮子产品批发价上涨2.87%，重点监测蔬菜和水果平均批发价分别上涨9.26%和2.73%。
• 酒类价格：五粮液终端价微涨，百威啤酒价格上涨8.00%，显示部分消费品类价格稳定或略有上涨。

交通运输

• BDI指数下跌：综合指数下跌7.73%，BCI下跌90.23%，显示全球航运市场承压。
• 中国海运指数：CCBFI下跌1.44%，CCFI微涨0.04%，SCFI下跌0.96%，整体海运市场疲软。

科技行业

• 液晶面板涨价：32英寸液晶电视面板价格上涨3.13%，显示面板需求有所回暖。
• 智能手机出货量下降：12月出货量同比下降13.29%，反映市场疲软。
• 存储器价格上涨：DRAM价格小幅上涨，NAND Flash价格保持稳定，显示存储需求有所支撑。
• 费城半导体指数上涨：延续上涨趋势，显示半导体行业景气度提升。

---

关键信息总结

宏观经济

• CPI：5.40%（+0.90pct）
• PPI：0.10%（+0.60pct）
• 美元指数：98.77（+0.84%）

上游资源

• 原油：WTI 49.94美元/桶（+0.67%），布伦特 54.01美元/桶（+0.09%）
• 天然气：NYMEX 1.79美元/百万英热单位（-4.48%）
• 煤炭：焦煤1,276元/吨（+6.33%），焦炭1,869.50元/吨（+5.24%），动力煤566.40元/吨（+0.04%）
• 有色金属：铜5,714美元/吨（+0.85%），铝1,717美元/吨（+0.23%），锌2,150美元/吨（-2.80%），铅1,810美元/吨（-1.84%），镍13,150美元/吨（+2.14%），锡16,400美元/吨（+1.23%）
• 稀土：氧化镝最高价1,730元/公斤（+0.87%），氧化钛最高价3,565元/公斤（+0.42%）

中游制造

• 钢铁：螺纹钢3,404元/吨（+3.15%），热轧卷板3,393元/吨（+2.66%），Myspic综合钢价指数133.72（-1.89%），铁矿石价格指数309.36（+3.15%）
• 建材：水泥价格指数全国161.98（-0.47%），玻璃价格指数1,198.81（-0.37%）

下游需求

• 猪肉：仔猪价格下跌5.53%，猪肉价格下跌0.74%
• 禽类：肉鸡苗价格下跌84.28%，活鸡批发价下跌11.51%，鸡蛋价格持平
• 粮油：大豆上涨3.85%，豆粕上涨0.49%，豆油下跌1.27%，玉米上涨0.16%，小麦下跌0.49%
• 蔬果：菜篮子价格指数上涨2.87%，蔬菜平均批发价上涨9.26%，水果平均批发价上涨2.73%
• 酒类：五粮液（52度）1,268元/瓶（+0.08%），百威啤酒5.4元/瓶（+8.00%）

交通运输

• BDI指数：418（-7.73%）
• BCI指数：-253（-90.23%）
• CCBFI指数：983.53（-1.44%）
• CCFI指数：965.31（+0.04%）
• SCFI指数：981.2（-0.96%）

科技行业

• 液晶面板：32英寸价格上涨3.13%，至33.00美元/片
• 智能手机出货量：2,893.10万台（-13.29%）
• DRAM价格：4Gb 512Mx8上涨0.11%，2Gb 256Mx8上涨0.35%
• 费城半导体指数：1,931（+3.58%）

---

风险提示

• 中美贸易摩擦超预期
• 通胀上行超预期

---

免责声明

本报告为东吴证券研究所发布，仅供客户使用，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。