20230118-国金证券-医药健康行业研究_医保谈判成功率进一步提高_价格降幅稳定_3页_405kb

医药健康行业研究总结

核心内容

2023年1月18日，国家医保局发布《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2022年）》，本次调整新增111个药品进入目录，147个目录外药品参与谈判和竞价，其中121个药品谈判或竞价成功，总体成功率达82.3%，创历史新高。新版目录于2023年3月1日正式实施。

主要观点

• 医保谈判成功率提升：2022年医保谈判成功率较2019年至2021年分别提高，达到82.3%，显示出政策对创新药的持续支持。
• 价格降幅稳定：通过医保谈判和竞价新准入的药品平均降价60.1%，与过去三年的平均降幅基本持平，有助于减轻患者负担。
• 药品种类广泛覆盖：新版医保目录包含2967种药品，涵盖慢性病、肿瘤、抗感染、罕见病等多个治疗领域，其中包含22个儿童用药、2个新冠治疗用药及2个国家基本药物。
• 新冠药物纳入目录：阿兹夫定片和清肺排毒颗粒成功谈判进入目录，其中阿兹夫定3mg规格降价约35%，预计对新冠治疗有较大支持。
• 罕见病用药保障增强：目前医保目录包含52种罕见病用药，覆盖27种罕见病，其中26种通过历年医保谈判进入目录，平均降幅达53%。

关键信息

• 谈判药品数量与种类：147个目录外药品参与谈判，121个成功，涉及23个临床组别。
• 患者负担减轻：预计未来两年，医保谈判降价和报销将为患者减负超过900亿元。
• 行业影响：医保谈判为创新药提供了快速、稳定的准入通道，推动其市场放量。样本医院数据显示，国谈产品进入医保后销售额增长显著。
• 投资建议：重点关注具备研发能力和成熟销售能力的Pharma类企业，以及从Biotech成功转型为BioPharma的企业，同时关注创新研发能力强的头部Biotech企业。
• 推荐企业：恒瑞医药、百济神州、信达生物、荣昌生物、凯因科技等。

风险提示

• 医保谈判结果不及预期；
• 新冠疫情发展变化；
• 创新药研发不确定性；
• 产品产能不足；
• 行业政策监管变动；
• 国内外市场竞争加剧。

投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业涨幅超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内行业涨幅在5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内行业跌幅超过大盘5%以上。

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