> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 乙二醇（EG）市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了乙二醇（EG）近期的市场走势、生产利润、库存情况及供需逻辑，并提供了相应的策略建议与风险提示。 ## 主要观点 ### 价格与基差 - **EG主力合约**昨日收盘价为4008元/吨，较前一交易日下跌137元/吨，跌幅3.31%。 - **EG华东现货价**为4198元/吨，较前一交易日下跌252元/吨，跌幅5.66%。 - **EG华东现货基差**为159元/吨，环比下降16元/吨，显示现货价格与期货价格之间的差距有所收窄。 ### 生产利润及开工率 - **乙烯制EG**生产毛利为-37美元/吨，环比上升9美元/吨。 - **煤基合成气制EG**生产毛利为-651元/吨，环比下降68元/吨。 - **总负荷**处于中性水平，非煤负荷低位运行，煤制负荷偏高，后续预计小幅收缩。 - **合成气制负荷**维持高位，反映煤制EG装置运行情况。 ### 国际价差 - **美国FOB与中国CFR价差**显示国际价格差异，对进口预期有影响。 ### 下游产销及开工 - **长丝与短纤产销**有所回升，反映下游需求改善。 - **聚酯负荷**处于低位，但6月后订单开始改善，关注后续开工反弹及备货积极性。 - **直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片负荷**均处于低位，显示聚酯产业链整体需求偏弱。 ### 库存数据 - **MEG华东主港库存**为57.1万吨，环比下降6.6万吨，库存持续去化。 - **本周主港到港量**为3.7万吨，副港0万吨，库存维持低位。 - **华东部分主港库存**已降至中性水平，预计7月社会库存将进一步下降。 - **港口日出库量**显示市场去库趋势明显。 ## 关键信息 - **成本端**：原油价格快速下跌，带动EG成本端走弱，叠加市场对化工品供应恢复的预期，EG价格继续下跌。 - **供需逻辑**：国内供应端非煤负荷低位，煤制负荷偏高，后续预计小幅收缩；进口方面，中东装置重启受美伊战争影响，恢复时间不确定，进口量预计7月后逐步回升。 - **需求端**：当前处于季节性淡季，聚酯负荷下降至低位，但下游订单开始出现改善迹象，关注后续需求恢复情况。 - **库存预期**：6-7月EG去库趋势不变，港口库存维持低位，货源趋紧。 ## 策略建议 - **单边策略**：谨慎逢高做空套保，关注成本端变动及价格下跌后的需求端补库情况。 - **跨期与跨品种策略**：无明确建议。 ## 风险提示 - **原油价格波动**：直接影响EG成本端。 - **煤价大幅波动**：影响煤制EG的生产利润。 - **宏观政策超预期**：可能对市场走势产生重大影响。 - **EG装置变动超预期**：如检修或重启，将影响供需格局。 ## 数据来源与图表说明 - **价格与基差**：图1、图2分别展示EG华东现货价格与基差。 - **生产利润**：图3-6分别展示乙烯制、煤基合成气制、石脑油一体化制、甲醇制EG的毛利润。 - **负荷数据**：图7、图8展示EG总负荷与合成气制负荷。 - **国际价差**：图9展示美国FOB与中国CFR价差。 - **下游产销**：图10-15展示长丝、短纤、聚酯及其细分产品负荷。 - **库存数据**：图16-21展示EG华东各港口库存情况，图22展示聚酯工厂MEG原料库存天数，图23展示日出库量。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 ## 投资咨询业务资格 - **证监许可【2011】1289号** ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何责任。 ## 公司总部信息 - **地址**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com