> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 格林大华期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告由格林大华期货研究院研究员李方磊发布，时间为2026年8月25日。报告主要分析了国内与国际植物油及豆粕类品种的市场走势，结合基本面与资金动向，提出相应的投资建议。 ## 主要观点 ### 1. 植物油板块整体偏强运行 - **市场情绪**：国际油价高位偏强运行，美伊谈判波折及霍尔姆斯海峡通行问题加剧市场对能源安全的担忧，提振植物油板块。 - **品种表现**： - **豆油**：抗跌表现明显，盘面走势偏强。 - **棕榈油**：整体高位偏强，但受进口利润为负影响，市场情绪偏震荡。 - **菜油**：主力合约资金流入明显，涨幅强于其他品种，存在调整后的买入机会。 - **基本面因素**：虽然国内植物油库存有所增加，但资金持续流入，市场更关注宏观情绪和海外供需格局。 ### 2. 豆粕与菜粕震荡格局 - **市场动向**：豆粕和菜粕在经历前期上涨后出现回调，多单部分获利了结。 - **品种表现**： - **豆粕**：现货报价小幅下跌，成交量下降，下游采购意愿减弱。 - **菜粕**：跌幅较大，但基差报价温和上行，显示市场对远期价格的预期仍偏强。 - **基本面因素**： - 国内豆粕库存上升，现货压力增加。 - 加拿大油菜籽面临病害威胁，俄罗斯限制转基因油菜籽，影响供应。 - 国内油菜籽库存下降，外资持续增持多单，对菜粕价格形成支撑。 ## 关键信息汇总 ### 国际市场动态 - **美伊谈判**：波折不断，霍尔姆斯海峡通行困难，国际油价维持高位。 - **美豆**：田间巡查结果喜忧参半，但市场更看好内需和出口，美豆保持强势。 - **美豆油**：虽有调整，但整体仍处于高位偏强区间。 - **马棕榈油**：受超级天气影响，价格震荡偏强。 ### 国内现货与库存数据 | 品种 | 现货均价（元/吨） | 基差（元/吨） | 库存变化（万吨） | 周环比变化 | 月环比变化 | |------------|------------------|--------------|------------------|------------|------------| | 豆油 | 9020 | 196 | 141.68 | +2.53 | +6.49 | | 棕榈油 | 9840 | -320 | 83.39 | +0.83 | +54.00 | | 菜油 | 11190 | 700 | 39.92 | +1.02 | -46.35 | ### 国内豆粕与菜粕市场 - **豆粕**： - 现货报价3216元/吨，环比下跌10元/吨。 - 基差报价3174元/吨，环比上涨1元/吨。 - 库存量120.02万吨，环比增加4.14%。 - **菜粕**： - 现货报价2305元/吨，环比下跌30元/吨。 - 基差报价2331元/吨，环比下跌42元/吨。 - 库存量2.50万吨，环比下降9.09%；合同量24.90万吨，环比增加44.77%。 ### 成本与榨利 - **大豆到港成本**： - 美湾9月船期到港成本张家港为4424元/吨，巴西为4356元/吨。 - CNF报价分别为572美元/吨和563美元/吨。 - **榨利情况**： - 美豆9月盘面榨利-375元/吨，现货榨利-432元/吨。 - 巴西9月盘面榨利-295元/吨，现货榨利-351元/吨。 ## 投资建议 - **植物油板块**：整体偏强，建议多单继续持有，关注菜籽油调整后的买入机会。 - **豆粕与菜粕**：短期震荡，建议逢低买进，等待调整后的新买点。 - **市场风险提示**：投资者需注意市场情绪波动及基本面变化，避免盲目追涨。 ## 重要事项声明 本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应自行判断并承担交易风险。报告内容版权属于格林大华期货研究院，未经许可，不得擅自使用或传播。