深度报告-20211203-国金证券-新能源与汽车研究部行业深度研究_动力电池安全系列研究（一）_全性要求迈向新台阶_催生新兴增量赛道_26页_2mb

新能源与汽车研究部：动力电池安全研究总结

核心内容

动力电池安全性已成为新能源汽车行业的新一轮竞争焦点，其重要性随着电池能量密度提升、电压平台升高以及新能源汽车保有量增加而日益凸显。当前，电池安全相关的材料与零部件需求增速显著高于动力电池行业整体。动力电池安全改善策略分为电芯层面的本征安全、电池系统层面的被动安全与主动安全，三者相辅相成，共同保障电池系统安全。

主要观点

1. 动力电池安全提升的驱动因素：

   • 需求端：电池安全成为车企宣传重点，影响终端市场份额。
   • 供给端：电池企业为抢占市场、避免高额赔偿，开发高安全电池已成为业内共识。
   • 政策端：安全国标升级，行业监管趋严，推动安全技术发展。

2. 电池热失控的诱因与解决策略：

   • 电池热失控主要由机械滥用、电滥用、热滥用引起。
   • 解决策略包括本征安全（材料与工艺优化）、被动安全（隔热与散热）和主动安全（BMS预警与管理）。

3. 电芯层面安全提升技术：

   • 正极材料：LMFP复配高镍三元材料可提升热稳定性，改善安全性。
   • 隔膜：湿法涂覆隔膜具有更好的热稳定性与安全性，有望成为主流。
   • 电解液：新型锂盐LiFSI替代LiPF₆，可提升电池安全性。
   • 辅材：复合集流体可有效降低微短路风险，提升电池安全。
   • 工艺：极片表面涂覆陶瓷可改善电池安全，是未来工艺升级趋势。

关键信息

电芯层面安全技术

电池系统层面安全技术

投资建议

建议重点关注以下赛道与企业：

1. 陶瓷涂覆：壹石通（边缘与整体涂覆），单车价值量有望从200元提升至800元。
2. 复合集流体：东威科技，技术壁垒在于工艺与设备。
3. 固态电池：赣锋锂业、国轩高科，未来有望享受估值溢价。
4. 新型锂盐LiFSI：天赐材料、永太科技，添加比例有望从3~5%提升至50%。
5. LMFP材料：德方纳米、国轩高科、当升科技，有望从辅材升级为主材。
6. 被动安全零部件：高澜股份、泛亚微透、银轮股份、三花智控等。

风险提示

• 新技术应用不及预期：安全技术的成熟度、成本控制与产能扩张影响企业盈利。
• 新能源汽车销量不及预期：全球疫情、芯片短缺、地缘政治等因素可能影响销量。
• 上游原材料涨价风险：材料成本上升可能影响电池安全技术的推广与应用。